映象財經(jīng)

　　隨著定增的趨嚴，可轉(zhuǎn)債正在成為上市公司融資的新方案。進入10月份以來，可轉(zhuǎn)債市場正在進入“供需兩旺”的境況。

　　中航科工6日公布，公司附屬中航電子公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券的申請獲得通過。藍思科技同日發(fā)布公告稱，公司獲準發(fā)行面值總額48億元可轉(zhuǎn)換公司債券，期限6年。中國鐵建6日稱，擬公開發(fā)行總額不超過人民幣100億元（含100億元）A股可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　興業(yè)證券研究顯示，今年以來，發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行預案的上市公司數(shù)量超過了120家，擬募集資金規(guī)模超過2900億元。其中，減持新規(guī)之后發(fā)布預案的數(shù)量超過70個。還有上市公司放棄定增，轉(zhuǎn)向可轉(zhuǎn)債市場。

　　在市場需求端，隨著信用申購的實施，可轉(zhuǎn)債也正在受到投資者的追捧。新時達11月6日晚公布的可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率及優(yōu)先配售結果顯示，原股東優(yōu)先配售的時達轉(zhuǎn)債總計為651.92萬張，占發(fā)行總量的73.87%。網(wǎng)上向社會公眾投資者發(fā)行的時達轉(zhuǎn)債總計為230.58萬張，占發(fā)行總量的26.13%，網(wǎng)上中簽率僅為0.00407%。

　　公開資料顯示，2017年9月8日，證監(jiān)會發(fā)布了修訂后《證券發(fā)行與承銷管理辦法》。本次修訂主要是為了解決可轉(zhuǎn)債和可交債發(fā)行過程中產(chǎn)生的資金凍結問題，將現(xiàn)行的資金申購改為信用申購。新規(guī)下，網(wǎng)上申購無需預先繳納申購資金，提高了打新資金的利用效率。9月26日，東方雨虹公布了雨虹轉(zhuǎn)債的發(fā)行情況。原股東優(yōu)先配售占發(fā)行總量的85.50%，而網(wǎng)上發(fā)行的中簽率僅為0.0013%。

　　投資者追捧可轉(zhuǎn)債情有可原。研究顯示，可轉(zhuǎn)債上市首日的平均漲幅接近20%，而且勝率非常高，超過了90%。因此，可轉(zhuǎn)債打新的首日收益非常可觀。從收益率的分布來看，首日漲幅在5%到20%之間的可轉(zhuǎn)債占比最高。興業(yè)證券研究還顯示，可轉(zhuǎn)債上市后60個交易日內(nèi)，債券價格仍然呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢，平均累計可獲得的收益為7.03%，如果考慮從申購到上市后持有60個交易日，可以累計獲得27.51%的收益。