日前，羚銳制藥(600285.SH)推出的股權激勵受到市場質疑，有投資者指出，公司在距離2012年年報發布僅剩1個月時推出該方案，目的便是能以2011年業績低點時作為激勵基數，而其背后最大的獲益者，則是公司董事長熊維政及其兒子熊偉。

　　根據公司股權激勵計劃，擬以定向發行新股的方式，向激勵對象授予1000萬股限制性股票；分三次解鎖，解鎖條件是2013-2015年公司凈利潤分別達到或超過3900萬、4700萬、5700萬元，即以2011年凈利潤作為固定計算基數，2013年、2014年、2015年公司凈利潤增長率分別達到或超過195.66%、256.30%、332.11%。

　　上述增長率數據看似頗高，然而，由于公司2012年年報將于4月26日發布，羚銳制藥此次股權激勵是以2011年凈利潤為基數，而2011年正是公司業績低點時期，以此為基數，達到上述增長率指標非常容易。

　　財報顯示，羚銳制藥2011年凈利潤僅為2985.14萬元，2012年僅前三季度的凈利潤便已達到3268.32萬元，超過2011年全年凈利潤。

　　據Wind資訊顯示，市場對公司2012年凈利潤的一致預期值為3786萬元。照此計算，若以2012年為基準年，公司2013-2015凈利潤增長率分別達到3.01%、24.14%、50.55%，就可以滿足股權激勵行權條件。

　　在如此低的門檻下，股權激勵更像是變相發福利，而從中獲益最多的便是公司實際控制人、董事長熊維政及其兒子熊偉。股權激勵計劃顯示，擬授予熊維政限制性股票100萬股，占本次授予限制性股票總額的10%；擬授予熊偉限制性股票30萬股，占本次授予限制性股票總額的3%。

　　對于熊偉獲得股權激勵的理由，公司表示，熊偉目前任公司總經理助理兼貼膏劑事業部總經理，主管貼膏劑產品的生產和銷售。目前公司貼膏劑產品銷售收入占總營業收入的60%以上，對公司的整體生產經營及總體業績影響較大。

　　此外值得注意的是，此次股權激勵的授予價格僅為6.05元/股，而當前羚銳制藥的股價在11元左右波動，也就是說，熊維政等高管獲得股票的成本僅為市價的五折。

　　截止14：51，羚銳制藥上漲0.62%，報11.38元。