在宣布募資7.73億元定向增發預案的同時，黃河旋風(600172.SH)又拋出大股東河南黃河實業集團股份有限公司(以下簡稱“黃河集團”)溢價增持的消息。

　　投資人士指出，黃河旋風前后兩個消息帶有明顯的托市保增發意圖。實際上，這家國內最大的人造鉆石生產商去年才完成的7億元定增項目仍未達產，并被指前景不明。

　　增持疑為增發護盤

　　12月3日，黃河旋風公告稱，股東大會同意定向增發投資高品質單晶項目。根據11月9日的公告，此次以不低于6.72元/股定向增發不超1.2億股，控股股東黃河集團認購數量不低于本次增發總數的10%。該增發項目總投資77350萬元，其中建設投資71889萬元，鋪底流動資金5461萬元。該公司預計，建設期2年，項目建成投產后第1年生產負荷為65%，第2年生產負荷達到100%。并樂觀的預計，項目全部建成達產后，正常年可實現銷售收入60682萬元，實現利潤總額12360萬元，稅后財務內部收益率為12.14%。

　　據黃河旋風董秘辦人士表示，高品級超硬材料單晶產業化項目的建設是公司進一步鞏固主業，穩固行業龍頭地位的重大舉措。該項目建成后將實現以較低成本生產高品級粗顆粒超硬材料單晶，有利于全面提升公司超硬材料單晶產品的生產規模和研究開發能力，增強公司在國內外市場上的競爭力。而且從財務角度看，該項目具有較好的盈利能力與較強的抗風險能力。

　　《中國經營報》記者注意到，就在該公司公布定向增發的同時，公司大股東黃河集團于11月29日宣布將溢價增持該公司股票。即黃河集團計劃自2012年11月29日起，于未來12個月內，擬以不超過10元/股的價格，合計增持公司總股本0.5%~2%的股份。

　　然而，目前黃河旋風股價低于擬增發的價格6.72元/股，僅為6元/股左右。但大股東給出的增持價卻溢價6成以上。“從所有這些背景以及時間節點上看，黃河集團宣布增持，實際上是在給增發托市?！比A鑫證券分析師張暉指出：“不托市的話，該公司股價隨時可能跌破6元/股，這將讓定向增發蒙上一層濃重的陰影，更會給公司緊張的財務帶來壓力?！?在他看來，再融資能否成功，很大程度上將取決于公司股價能否穩在6元以上，因為定向增發的機構不可能以浮虧的方式入駐，而且還可能會承受長期的虧損。

　　增發項目前景不妙

　　事實上，在本次再融資7.7億元之前，去年黃河旋風的增發項目不但未能按計劃建成達產，而且其盈利能力前景也遠非曾經預計的高收益率。盡管公司對于今年新的再融資項目盈利能力較為樂觀，并且大股東亦以增持股權表示對公司信心十足，但有業內人士卻質疑道：“以目前較為復雜的經濟背景以及人工鉆石市場現實看，其前后兩個定增項目的前景恐都不容樂觀”。