時隔一個月，天方藥業(600253)再度推出與中國醫藥(600056)吸收換股的方案，但這份換湯不換藥的方案遭到投資者不滿。今年9月，由于質疑吸收換股價格過低，天方藥業中小股東用反對票否決了方案。這次，面對沒有作調整的方案，中小股東表示，雖然贊成重組計劃，但對于低廉的換股價格，小股東將會繼續反抗。

　　重組方案二度闖關

　　時隔一個月，天方藥業再次推出重組方案。在9月28日天方藥業與中國醫藥的換股重組議案被否后的一個月，天方藥業的重組議案“原地復活”，方案顯示，12月12日，天方藥業將就此方案再次舉行股東大會。天方藥業董秘劉寧宇告訴記者，這是證監會為推進央企重組給予天方藥業的特批。

　　11月2日晚間發布公告稱，天方藥業董事會審議通過了《關于中國醫藥保健品股份有限公司換股吸收合并河南天方藥業股份有限公司的議案》。中國醫藥擬通過換股方式吸收合并公司股份。中國醫藥的換股價格為20.64元/股；天方藥業的換股價格為6.39元/股。根據上述換股價格，天方藥業與中國醫藥的換股比例為1：0.310，即每股天方藥業股份換取0.310股中國醫藥股份。

　　二次方案推出之后，天方藥業高開低走，最后該股報收6.22元，上漲2.47%。重組方中國醫藥的情況也相似，中國醫藥昨日小幅上漲0.52%，報收19.38元。

　　記者注意到，9月28日天方藥業的重組方案遭到中小股東否決。而時隔一個月之后，天方藥業再次推出重組方案。令人意外的是，此次的重組方案與之前被否的議案如出一轍。

　　《投資快報》記者電話采訪天方藥業董秘辦，工作人員以董秘外出辦事沒有詳細回答記者提問。“最新推出的重組方案體現了實際控制人通用技術集團的意識，時隔一個多月后再推出方案，公司也做好充分的準備。”但對于再次推出的重組方案，天方藥業方面表示，目前也很難把握該方案是否可以獲得股東會通過。

　　股東欲投反對票

　　原重組方案遭到否決，最重要的因素是吸收換股的價格低，投資者不買單。據悉，在9月27日的表決中，天方藥業出席的股東及其代理人共1145人，代表有表決權的6618.23萬股，占總股數的15.76%.同意吸收合并議案的有3602.39萬股，占比54.43%，反對的為2943.86萬股，占比44.48%。雖然股東表面上通過了此次審議，但是，天方藥業卻極力反對，在投票的時候否決，僅《授權董事會全權辦理本次重組相關事宜的議案》獲得通過。

　　市場分析人士認為，天方藥業上述 股 東 大 會 中 個 人 股 東 投 出 了 約3000萬股的否決票，這些個人可能包括以下兩類：一是歷史進入、高位套牢的老股東，認為天方藥業的換股價不合理，應該更高；二是博弈現金選擇權及看重股價套利空間的新股東，認為投反對票可以多一重保護，或由于股東大會時天方藥業的股價低于換股價而投了反對票，三是部分私募基金的持有人。

　　而對于這次換湯不換藥的重組方案，天方藥業股東仍然爭議不斷。在某知名財經股吧中，不少持有天方藥業股東明確表示，并不支持通用技術集團這次重組方案。

　　“吸收合并價格沒有上調，這次重組再次申請審批沒有任何意義。作為中小投資者，控股股東拋出同樣的方案并沒有顯示出誠意，如此藐視股東利益會遭到懲罰。”一位長期持有天方藥業的股東表示，中小股東并不是反對與中國醫藥的重組，而是如此低廉的換股價格不能被股東接受。

　　回顧天方藥業的市場走勢，自今年8月中旬以來，天方藥業的股價就在6.39元的換股價格下方運行。近期股價有所回升，截至昨日該股報收6.22元。

　　另外，根據天方藥業的公告，本次重組方案將會在12月12日再次接受股東大會審議。投資者不妨拭目以待吧。

    （孫寧）