“全產業鏈是大型生豬養殖企業發展的一個方向，單純養殖環節風險較大，容易隨著生豬行情的周期波動而起伏，而向屠宰加工等下游領域的拓展則可以熨平波動、抵御風險。”雛鷹農牧（002477）董事長侯建芳表示。

　　豬價下行損養殖利潤

　　在經歷了去年的大幅上漲之后，生豬價格自今年春節之后便一路下行，而飼料價格年內則呈現相反的一路上漲態勢，在雙重擠壓之下，去年曾經風光無限的生豬養殖業進入低谷，盈利水平正在急劇萎縮。

　　數據顯示，9月下旬，全國出欄瘦肉型豬均價為14.76元/公斤，較去年同期下跌23.5%。在生豬價格維持弱勢的同時，包括玉米、豆粕、配合飼料在內的三大飼料價格則呈現強勢。

　　當前生豬養殖自繁自養出欄頭均盈利為26元/頭，而在2011年，養殖平均盈利高達537元/頭，且曾一度突破800元/頭大關。今年以來生豬市場的不斷調整，已經使得去年的高盈利時光一去不復返。

　　以雛鷹農牧為例，雛鷹農牧2011年營收和凈利潤分別為13億元和4.29億元，增幅分別高達90%和248%，至今年半年報時，其營收和凈利潤分別為7.42億元和1.90億元，增幅已經分別迅速放緩至53.98%和33.63%，且在豬價明顯下行的第二季度，雛鷹農牧營業收入和凈利潤環比一季度已經出現負增長。

　　侯建芳也坦承，由于公司尚有此前存儲的低成本糧食還未消化完，因此成本稍低，目前養殖利潤約為每頭100多元，但較去年已不可同日而語，而不少其他的養殖戶從今年4月份起便開始虧損。

　　對于未來的豬價形勢，侯建芳則表示，正常情況下，根據供需情況來判斷，春節前豬價上漲是必然的，但預計幅度不會太高，生豬價格有望上升到每斤8元。“但可以肯定的是，養殖環節的利潤并不會一直維持高位，因此也需要發展下游來補充。”

　　下游“找補”避風險

　　據了解，9月26日，雛鷹農牧位于鄭州的50家生鮮肉連鎖店將會正式開業，也預示著以生豬養殖為主業的雛鷹農牧對產業鏈下游拓展步伐的“提速”。

　　雛鷹農牧董事會秘書吳易得介紹，公司連鎖店的主要產品為冷鮮肉，均為雛鷹農牧自產，其中包括公司斥巨資發展的高端生態豬肉產品。未來公司連鎖店數量肯定會大幅上升，區域也將不局限于鄭州市場，目前公司正在進行調研，也許很快就會在河南省內及全國市場復制。

　　對于“加碼”發展下游的原因，侯建芳表示，大的養殖企業如果沒有下游，風險比較大，尤其在生豬行情不好的時候，非常容易受到重創。公司拓展下游的主要目的是規避風險，尤其是屠宰行業與養殖行業的盈利周期正好相反，通過向屠宰環節的延伸有助于公司抵御豬價下跌的風險。

　　據了解，雛鷹農牧當前的屠宰產能已經達到100萬頭，公司高管也表示，目前實際屠宰量較小，未來將會隨著終端市場的情況加大屠宰量。

　　一位分析師指出，對大規模養殖企業而言，應對生豬養殖行業的周期波動，唯一的手段只能是構建全產業鏈的經營模式，完整的產業鏈可以大幅度減緩養殖周期波動帶來的盈利沖擊，另一方面也可以為養殖企業營造新的利潤增長點。

    （王錦）