“在產業鏈擴張延伸方面的努力將是雛鷹農牧今年最大的看點。”一位參加雛鷹農牧(002477)冷鮮肉專賣店招商大會的機構人士向《金證券》指出，“不過，能否在銷售環節復制雛鷹模式，獲得代理商與公司共贏，將是一大挑戰。”

　　2012年4月9日，雛鷹農牧冷鮮肉專賣店招商正式在鄭州啟動，首批招商計劃在鄭州開設50家門店，預計將在今年8月正式運營。這是繼公司向下游屠宰業延伸后，進一步向銷售終端的擴展。

　　“下半年，公司的生態豬養殖和屠宰項目會陸續出產量。屆時，公司自己產生豬、自己屠宰、并通過自己的零售店賣給消費者。”公司證券事務代表貢妍妍告訴《金證券》，“全產業鏈形式有利于公司平穩業績，培養新的贏利點。

　　不過，零售市場瞬息萬變。確實保證貨源質量，與代理商進行利潤分成的博弈，防止其他競爭對手殺入等一系列問題，給“養豬大戶”雛鷹農牧設置了重重障礙。

　　有限外包催生高毛利

　　同樣是養豬，但雛鷹農牧的毛利率遠遠高于同行業上市公司。

　　2011年年報顯示，雛鷹農牧畜牧養殖業毛利率為39.92%，而同行業的新五豐，其畜牧養殖業毛利率為19.11%，大康牧業僅為15.82%。

　　新五豐證券部一位女性工作人員告訴《金證券》：“公司毛利率受諸多因素影響。作為國有控股企業，公司在經營中對產品價格有社會責任。比如，部分肉制品向港澳地區供應，價格受到政府管制。”

　　而雛鷹農牧則把自己的領先歸功于“雛鷹模式”。在生豬養殖中，雛鷹農牧雇傭農戶在大型豬場按照統一標準飼養，農戶根據成活新生豬仔數量獲得代養費100元/頭，每年保底2萬，連續兩年保底則退出。

　　“新五豐、大康牧業是農戶在家養殖，生豬的所有權歸農戶。而雛鷹模式是雇傭農戶到公司的養殖場來，按照代養數量和時間給予代養費。”貢妍妍坦言，“代養費是浮動的，比如肉豬養殖，農戶可以獲得每頭200元的代養費。”

　　憑借雛鷹模式，公司2011年實現凈利潤4.29億，同比增長248%。此外，今年一季度業績延續高增長勢頭，分別實現營業總收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤3.74億元和1.05億元，較上年同期增長93.34%和146.96%。

　　在高業績的助推下，公司股價也一路走高。二級市場上，該股由年初低點43.33元(復權后)，單邊上漲至每股70元上方。4個月累計漲幅約60%，遠超同行上市公司。