今年以來，保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)績(jī)喜人。一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)4家上市險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)407.6億元，同比增長(zhǎng)78.7%，創(chuàng)出歷史新高。

　　據(jù)了解，407.6億的規(guī)模相當(dāng)于14年全年凈利的46%，相當(dāng)于全行業(yè)凈利的47%；除國(guó)壽外，另外三家均實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造了單季度凈利新高點(diǎn)。凈利高增長(zhǎng)受益于保費(fèi)和投資雙驅(qū)動(dòng)，其中保費(fèi)收入3948.22億元，同比增長(zhǎng)12.6%；投資收益1016.85億元，同比增長(zhǎng)85.1%；計(jì)提資產(chǎn)減值52.73億元，同比負(fù)增長(zhǎng)33.9%。投資收益和保費(fèi)雙向向好推動(dòng)季報(bào)凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)。

　　利潤(rùn)的高增長(zhǎng)主要來源于以下幾個(gè)方面，分別是1)降息周期，高利率環(huán)境顯著改善，總保費(fèi)增速維持高增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)顯著改善，新業(yè)務(wù)價(jià)值增速預(yù)計(jì)創(chuàng)五年來新高；2)股票市場(chǎng)大幅上漲，浮盈顯著增加，投資收益和凈利潤(rùn)大幅提升。3)國(guó)十條明確“制定實(shí)施免稅、延期征稅等優(yōu)惠政策，加快發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險(xiǎn)，構(gòu)建多層次社會(huì)保障體系”。5月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定試點(diǎn)對(duì)購(gòu)買商業(yè)健康保險(xiǎn)給予個(gè)人所得稅優(yōu)惠，釋放積極信號(hào)。

　　海通證券認(rèn)為稱，稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)預(yù)計(jì)2015年試點(diǎn)，保費(fèi)/投資基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，進(jìn)入良性循環(huán)區(qū)間，另外，股票、債券市場(chǎng)持續(xù)上漲，帶動(dòng)保險(xiǎn)公司投資收益提升，未來保險(xiǎn)公司有望繼續(xù)增加權(quán)益類資產(chǎn)配臵提升業(yè)績(jī)彈性和股價(jià)彈性，保險(xiǎn)股的上漲空間有望進(jìn)一步打開。

　　同時(shí)，海通證券還表示，保險(xiǎn)股是牛市后期品種，建議持股待漲。1)保險(xiǎn)是唯一能加杠桿投資股票的標(biāo)的，牛市中后期權(quán)益?zhèn)}位提升后業(yè)績(jī)彈性巨大，資產(chǎn)端負(fù)債端雙雙受益。在過去的牛市中保險(xiǎn)明顯呈現(xiàn)出牛市中后期品種的特點(diǎn)。目前保險(xiǎn)公司權(quán)益?zhèn)}位仍處于較低水平，未來保險(xiǎn)公司有望增加權(quán)益類資產(chǎn)配臵提升業(yè)績(jī)彈性和股價(jià)彈性。2)同時(shí)，市場(chǎng)擔(dān)心降息所帶來的再投資風(fēng)險(xiǎn)，而目前保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債久期基本匹配，甚至部分公司出現(xiàn)資產(chǎn)久期>負(fù)債久期，再投資風(fēng)險(xiǎn)較小，目前股價(jià)已過度反應(yīng)此種擔(dān)心。

　　廣發(fā)證券研報(bào)稱，當(dāng)前保險(xiǎn)板塊漲幅表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后大盤，但卻并不意味著保險(xiǎn)股已失去投資價(jià)值。相反，去年前三季度保險(xiǎn)表現(xiàn)也排名倒數(shù)，但四季度一舉爆發(fā)漲幅排名行業(yè)第二。除此以外，行業(yè)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，政策紅利集中。整體而言，2015年保險(xiǎn)業(yè)正迎來保費(fèi)高增、投資向好、政策紅利等基本面的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。考慮彈性因素的推薦順序：中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保、中國(guó)人壽。

　　截至發(fā)稿時(shí)，保險(xiǎn)板塊漲幅逾2%，新華保險(xiǎn)漲2.44%，中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)平安均飄紅。