上周滬指與中小板皆升2.01%，創業板指數收第四根周陽線，周漲2.39%。兩市融資余額至上周五約為3922億元，較前周凈流入約14.5億元，其中滬市流入4.5億元，深市流入約10億元。滬市結束連續四周融資盤凈流出，而以創業板、中小板為主的深市已是連續第三周融資盤凈流入，融資融券市場的做多人氣開始全面恢復。

　　上周本欄提到，5月兩市融資盤單月流出25.8億元，創下自有融資融券以來的單月最大流出紀錄，大多數場內場外機構總體對6月大盤走勢抱謹慎態度。當市場一致謹慎時，大盤下跌空間有限，除非有“黑天鵝事件”促成最后一跌。如果無“黑天鵝事件”，到了6月中下旬，宏觀基本面陰霾減弱，市場自身會產生一波反彈行情。

　　上周二，證監會正式核準10公司首發上市申請，央行再定向降準支持三農和小微企業，當天兩市放量上漲，兩市成交金額和融資買入額齊升。自上周一到上周四，連續四天兩市融資盤凈流入，尤其是上周四、上周五，在外圍股市調整之際，A股市場連續飄紅，融資買入額連續增加，反彈趨勢開始明顯。

　　上周兩市融資期間買入和償還額合計約為1636億元，日均約為327億元，較之前一周增加約14.5%。前期熱點如信息安全、3D、鋰電池、京津冀、絲綢之路、軍工、軟件服務等再度翻炒，傳媒及移動互聯板塊保持強勢，市場賺錢效應增加，激進型資金交易活躍。

　　后市研判：進入6月下半月，市場利率若繼續保持穩定，資金面情況將逐步明朗，壓抑一個多月的市場做多情緒將漸次釋放。投資者可在回落中適當加大倉位，繼續關注環保、電子、傳媒、高鐵板塊。

　　(海通證券廣州東風西路營業部)