1、核心觀點投資邏輯、關(guān)鍵假設(shè)及主要預(yù)測：鋼鐵行業(yè)基本面的核心驅(qū)動因素為日均粗鋼產(chǎn)量227萬噸，關(guān)鍵假設(shè)目前粗鋼產(chǎn)能約為9.1億噸左右，我們預(yù)測2013年8份粗鋼日均產(chǎn)量為210萬噸。

　　有別于市場的判斷：粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于227萬噸時，行業(yè)仍難以實現(xiàn)整體性盈利；鋼價漲跌取決于市場預(yù)期差及成本的變化。

　　估值與投資建議：日均產(chǎn)量低于227萬噸，投資主要考慮PB及資產(chǎn)負債表推動。關(guān)注受周期股推動的估值上漲，以及具備安全邊際個股的選擇。

　　股價表現(xiàn)的催化劑：整體需求超預(yù)期、補漲。

　　風險因素：整體需求低于預(yù)期；周期股整體性的大幅下滑。

　　2、每周市場分析本周Myspic綜合指數(shù)漲勢依舊，報133.6點，較上周上漲1.35%。扁平材指數(shù)120.07，較上周上漲1.04%，其中中厚板135.57點，較上周下跌0.89%。長材指數(shù)報收147.73點，較上周上漲1.62%。周初期螺持續(xù)走強，鐵礦石等原材料價格也明顯上漲，再加上各地資源壓力不大，鋼材現(xiàn)貨商家繼續(xù)推漲，各主要品種價格仍有小幅上漲。然而價格上漲后，受淡季限制，成交未能跟上，部分商家出貨困難，導(dǎo)致后半程鋼價漲勢逐漸趨緩。

　　3、鋼鐵股每周走勢回顧 本周申萬黑色金屬上漲0.97%，漲幅居后。個股上漲較多，金嶺礦業(yè)、沙鋼股份漲幅居前，分別上漲5.5%、4.83%；久立特材、江蘇通潤跌幅居前，分別下跌7.17%、5.68%。換手率來看，新萊應(yīng)材、沙鋼股份稍顯活躍。本周銀河鋼鐵監(jiān)測的13個子板塊中8個板塊上漲，礦石、綜合類鋼廠漲幅居前，分別上漲2.15%、1.37%；鋼管、炭素跌幅居前，分別下跌4.15%、1.65%。成交量方面，共13個板塊上漲，整體成交量上漲101.46%。 

　　（研究員：胡皓）