“3.15”晚會(huì)放飛的汽車股黑天鵝，引來(lái)了嗅覺靈敏、行動(dòng)敏捷的“獵食者”。質(zhì)量門主角中的上汽集團(tuán)、一汽轎車3月18日的融券余量相比3月15日出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，增幅分別達(dá)125.16%和26.49%；15日因停牌無(wú)法交易的江淮汽車則遭遇了融資客的凈償還。從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)看，融券做空效果頗佳，但昨日汽車股走勢(shì)明顯分化，顯示市場(chǎng)對(duì)于此次事件相對(duì)理性，并未形成大面積汽車股錯(cuò)殺，分析人士建議投資者不宜針對(duì)汽車板塊盲目做空。

　　黑天鵝引來(lái)融券“獵食者”

　　自“3.15”晚會(huì)曝光江淮汽車同悅轎車車漆鼓包銹穿、大眾汽車直接換擋變速箱(DSG)存安全隱患之后，消息面的利空影響迅速傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)。3月18日，事件主角江淮汽車緊急停牌，昨日復(fù)牌即告跌停；位于風(fēng)波次中心的一汽轎車和上汽集團(tuán)亦呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢(shì)。

　　“此次事件對(duì)汽車板塊明顯形成利空，有較大的負(fù)面影響，預(yù)計(jì)汽車板塊整體將進(jìn)入一段時(shí)間的調(diào)整，以消化此次事件的沖擊。此次質(zhì)量門涉及的江淮汽車，預(yù)計(jì)其后市可能進(jìn)一步深幅調(diào)整。”新時(shí)代證券研發(fā)中心研究總監(jiān)劉光桓說(shuō)。

　　黑天鵝降臨汽車股，融資融券平臺(tái)中嗅覺靈敏的投資者迅速采取了行動(dòng)。一方面，融資者迅速降低對(duì)江淮汽車的融資杠桿，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，3月18日江淮汽車因停牌無(wú)法交易，但當(dāng)日該股出現(xiàn)融資凈償還，凈償還金額為270.32萬(wàn)元，表明有投資者直接還款。另一方面，未停牌的上汽集團(tuán)、一汽轎車融券余額則出現(xiàn)激增，其中上汽集團(tuán)3月18日的融券余額相比3月15日增加了1346.05萬(wàn)元，融券余量同期增加93.81萬(wàn)股，單日增幅高達(dá)125.16%；一汽轎車融資余額同期則增長(zhǎng)了115.68萬(wàn)元，融券余量同期增加16.35萬(wàn)股，單日增幅達(dá)26.49%。

　　而在券源有限、利空效應(yīng)在汽車板塊擴(kuò)散等因素的影響下，部分其他汽車股也成為融券做空的目標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，金杯汽車和悅達(dá)投資3月18日融券余額，相對(duì)3月15日分別增長(zhǎng)了647.09%和103.70%。

　　做空宜選“游擊戰(zhàn)”

　　結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，上述5只股票融券做空的效果頗佳。3月18日至3月19日兩個(gè)交易日，除江淮汽車重挫9.97%之外，一汽轎車、金杯汽車、悅達(dá)投資和上汽集團(tuán)同期累計(jì)跌幅分別為3.32%、2.79%、1.52%和1%。

　　但從昨日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，本次質(zhì)量門并未廣泛波及其他汽車股，申萬(wàn)汽車整車二級(jí)行業(yè)指數(shù)昨日上漲0.41%。同時(shí)，事件的三大“主角”走勢(shì)也出現(xiàn)分化：江淮汽車復(fù)牌后因迅速釋放拋壓而跌停并無(wú)懸念，一汽轎車亦依然下挫1.3%，但上汽集團(tuán)卻快速止跌回升，于昨日上漲1.64%。

　　劉光桓認(rèn)為，上汽集團(tuán)之所以能快速企穩(wěn)，原因在于此次3.15嚗光事件后，上汽集團(tuán)召回問題車成本費(fèi)用為3.5億元，對(duì)于今年全年業(yè)績(jī)影響僅為2%，影響有限，而上汽集團(tuán)目前PE僅為7.6倍，下跌空間并不大。

　　由此可見，投資者不宜盲目做空汽車板塊。此外，上汽集團(tuán)的企穩(wěn)反彈以及汽車股的分化走勢(shì)還透露出一個(gè)信號(hào)，即融券做空的時(shí)機(jī)恐怕不會(huì)持續(xù)太久。劉光桓指出，此次事件雖然對(duì)汽車股形成較大的打擊，但不會(huì)像“塑化劑”事件對(duì)白酒板塊的影響那么深遠(yuǎn)，畢竟汽車行業(yè)近幾年受到國(guó)家政策的支持，行業(yè)發(fā)展前景仍然較好，市場(chǎng)產(chǎn)銷形勢(shì)兩旺。此外，此次事件對(duì)汽車廠家來(lái)說(shuō)，中長(zhǎng)期是利好，有利于汽車質(zhì)量的進(jìn)一步提高。短線看，汽車股或維持震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，中長(zhǎng)線則仍具備一定投資價(jià)值，尤其是汽車質(zhì)量好、市場(chǎng)產(chǎn)銷兩旺的知名品牌公司。

　　東吳證券高級(jí)投資顧問羅佛傳認(rèn)為，此次事件對(duì)于汽車行業(yè)的影響是短空長(zhǎng)多。短線來(lái)看，由于行業(yè)負(fù)面消息和整體大盤環(huán)境偏弱的因素，汽車板塊難以整體走強(qiáng)。但中長(zhǎng)線來(lái)看，由于行業(yè)靜態(tài)市盈率只有15.8倍左右，同時(shí)考慮到未來(lái)城鎮(zhèn)化以及收入倍增計(jì)劃帶來(lái)的消費(fèi)升級(jí)的正面推動(dòng)作用，未來(lái)汽車股仍有上漲空間，尤其是政策扶持的節(jié)能和環(huán)保型的汽車股有望獲得市場(chǎng)追捧。