上證指數(shù)

　　周四股指呈現(xiàn)沖高回落走勢，股指再創(chuàng)近期新低，日K線方面呈現(xiàn)帶上影小陰線走勢。成交量則繼續(xù)維持低迷水平，市場資金觀望情緒濃厚。至收盤，上證指數(shù)報1963.49點(diǎn)，跌10.03點(diǎn)，跌幅0.51%，成交331.80億元；深成指報7808.96點(diǎn)，跌45.10點(diǎn)，跌幅0.57%，成交322.31億元。另外中小板指跌幅0.66%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅0.74%。兩市共有447只個股上漲，1857只個股下跌。非ST類漲停個股11家，跌停個股10家。

　　從昨日盤面看，兩市早盤還是表現(xiàn)出一定的反彈意愿，但是早盤兩市的成交量一共不到300億，創(chuàng)下了近期量能的新低。沒有量能配合，滬指面臨上方缺口的壓制自然無法形成突破，因此多數(shù)分析師認(rèn)為短期要改變市場下跌趨勢并不容易。但值得投資者留意的是，在股指連創(chuàng)新低的情況下，兩市仍有超過10只個股漲停。市場人士表示，雖然實(shí)質(zhì)性的利好并未出臺，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)轉(zhuǎn)暖，即使股指難以出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，也可針對個股進(jìn)行結(jié)構(gòu)性布局。

　　券商股成殺跌元兇

　　昨日殺跌元兇非券商板塊莫屬，整體跌幅達(dá)6.24%。有消息稱，證監(jiān)會、基金、券商、銀行等正在討論“基金降低券商傭金20%”等方案。業(yè)內(nèi)人士表示，如果該方案獲得批準(zhǔn)，券商業(yè)績將進(jìn)一步下降。對于目前仍舊是靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)支撐業(yè)績的券商來講，該消息無疑是雪上加霜。另外，國金證券3億新股再融資獲證監(jiān)會核準(zhǔn)，市場選擇用腳投票，國金證券躺在跌停板上，導(dǎo)致股指瞬間跌綠并創(chuàng)新低。

　　據(jù)申銀萬國此前研報顯示，基金分傭占券商總收入比例只有3%~4%。券商的傭金收入中基金傭金率為固定萬分之8，其余傭金為市場化競爭的結(jié)果，目前基金分倉傭金占券商總傭金比例為6%~7%，占券商總收入的比例為3%~4%，如果這部分收入下滑20%，對券商總收入影響不到1%。由此可見，昨日券商板塊大跌，是熊市下市場心態(tài)典型寫照，對利好麻木不仁，但是對利空反應(yīng)卻相當(dāng)靈敏。

　　除了券商股，目前煤炭股也是A股市場尚未引爆的“地雷”。金百臨投資分析師稱，近期煤炭價格持續(xù)低迷，煤炭股的業(yè)績開始出現(xiàn)疲態(tài)，兗州煤業(yè)等煤炭股甚至出現(xiàn)了第三季度單季虧損的特征。在此背景下，煤炭股的年報關(guān)難過，存在著進(jìn)一步下跌的壓力。另外，由于美國、歐洲光伏需求的回落，目前我國光伏行業(yè)進(jìn)入寒冬。但光伏股的股價在近期卻相對強(qiáng)硬，這就說明了此類個股也是業(yè)績地雷，一旦引爆，也會對A股市場產(chǎn)生意想不到的沖擊。

　　短線大盤或加速趕底

　　由于投資者擔(dān)心臨近年底流動性緊張、融資活動恢復(fù)常態(tài)、解禁壓力增大，市場恐慌情緒揮之不去，A股已連跌四天。在這種情況下，機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為大盤很難有大的起色，在沒有重大利好出現(xiàn)之前，或?qū)⑦M(jìn)入到加速趕底階段。

　　北京首證分析師表示，本周大盤已經(jīng)連續(xù)下跌四天，由于前期低點(diǎn)構(gòu)成的支撐平臺已被有效擊破，預(yù)示后市調(diào)整態(tài)勢得到極大強(qiáng)化。雖然周四跌幅稍微緩解，但是這只是對前幾日下跌的緩沖，后市再次出現(xiàn)加速下跌，而中小板指、創(chuàng)業(yè)板指的風(fēng)險釋放仍將持續(xù)，意味著個股風(fēng)險警報依舊未解除。

　　東吳證券分析師同時認(rèn)為近期走勢難以樂觀。“技術(shù)面上，大盤的MACD綠柱狀相比上個交易日出現(xiàn)了放大，說明多空雙方在短兵相接的激烈搏殺之后，空方占據(jù)了上風(fēng)，短線空方力量較強(qiáng)。而MA5、10、30、60這四條均線形成了空頭排列形態(tài)，預(yù)示股指短線還處于弱勢。同時最近大盤成交量持續(xù)維持地量結(jié)構(gòu)，遲遲沒有增量資金入場，說明大盤缺乏上漲的動能”。他認(rèn)為底部的到來還需期盼政策的及時雨。

　　海通證券也認(rèn)為，市場成交量已經(jīng)開始萎縮，股指在進(jìn)一步釋放做空動能前不排除出現(xiàn)反復(fù)的可能，但建議投資者切莫介入搶反彈，特別是對于小盤股。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場運(yùn)行到目前點(diǎn)位，投資信心已經(jīng)完全崩潰，必須出現(xiàn)重大利好才能扭轉(zhuǎn)市場運(yùn)行方向，否則市場只能是按照自己的規(guī)律去尋找底部。從目前的跡象看，出臺重大利好的可能性不大。

　　廣州萬隆分析師觀點(diǎn)相對樂觀。他表示，1800~1900點(diǎn)區(qū)間將是股指的重要支撐，短期下跌空間已經(jīng)相對有限。同時，12月份將召開中央經(jīng)濟(jì)工作會議，投資者對政策信號的期待值將再度提高，這對股指有正面的促進(jìn)作用。可以預(yù)見，一旦股指殺跌臨近尾聲、出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，受下跌壓抑已久的相關(guān)結(jié)構(gòu)性機(jī)會又將大幅展開。

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