上證指數

　　全國社會保障基金理事會理事長戴相龍昨日表示，今年由于內地的股市低迷，影響整體投資，預計2012年全國社保基金投資收益率可達到5%左右，并相信明年股市會更好。

　　這一數字不僅遠遠高于去年全國社保基金0.84%的投資收益率，也是2010年來全國社保基金投資收益表現最好的一年。截至2011年年底，全國社保基金成立11年來每年平均投資收益率為8.4%，高出同期通脹率約6個百分點。

　　戴相龍是在接受香港經濟日報集團旗下經濟通通訊社采訪時作出以上表述的。戴相龍同時指出，到2012年9月份，全國社保基金管理的資金已超過1.037萬億元，扣除300億負債后，還有1.0044萬億元，其中包括接收了地方政府委托管理的大約1700億元，還有8300億元是中央所有的戰略儲備基金。戴相龍表示，為應對人口老齡化，實現養老金收支平衡，今后如果有需要國家還會充實基金，加大儲備。

　　股市已經到低點

　　戴相龍表示，相信明年內地的股市表現會有好的成長，向好的概率比較高，因為股市已經到了低點，有國外一些大的投資者開始增持，因此明年的全國社保基金的投資回報率將會超過5%。

　　二級市場作為全國社保基金整體投資的一個重要部分，股市的好壞和其投資收益率緊密相關。

　　數據顯示，2007年牛市時全國社保基金的投資收益率高達43.19%，其后受股市大跌影響全國社保基金2008年投資收益率為-6.79%。而其2009年-2011年的投資收益率則分別為16.12%、4.23%和0.84%。

　　值得一提的是，繼2008年之后，2011年全國社保基金的投資收益再次低于通貨膨脹率，跑輸通貨膨脹率4.56個百分點。數據顯示，2011年年底全國社保基金投資股市的比例為32.39%，大大高于歷年股票資產占全部資產的比例的平均數(19.22%)。

　　而對于全國社保基金明年的投資配置，戴相龍表示不會有大變化。他指出，全國社保基金理事會一直從多方面保證投資安全，包括堅持多元化投資原則，除了直接投資外還有股票債券市場，其中固定投資收益占了一半，以避免雞蛋放在一個籃子里。

　　戴相龍強調，保證安全有多方面的措施，首先進行審慎投資方針，所有投資項目必須經由投決會經過立項、調查及簽約過程。另外在股票投資、債券投資市場方面，是在國內外遴選優秀管理人去管理，同時亦加上內部的監督來保證回報及實行責任制。

　　已投15家PE公司

　　實際上，受到近幾年股市波動影響，全國社保基金近兩年開始逐步加大了其他方面的投資力度。

　　戴相龍昨日表示，全國社保基金到2015年整體股權投資的投資能力最高可以達到3000億元人民幣，可以發展的空間很大。

　　值得一提的是，戴相龍曾在第六屆中國企業國際融資洽談會上表示，到今年年底，預計全國社保基金對股權投資基金承諾投資將會達到300億元，明年年底將達500億元。

　　戴相龍昨日透露，目前已經向15家股權投資基金管理機構投資200億元人民幣。

　　根據全國社保基金理事會9月13日在其網站披露的“全國社會保障基金理事會股權投資基金座談會”新聞稿，截至目前全國社保基金已投資12家股權投資基金管理機構管理的16只股權投資基金。全國社保基金承諾出資226.55億元，占基金總體規模的近30%。

　　具體而言，這16只股權投資基金分別為中比基金、渤海產業基金、弘毅一期基金、鼎暉一期基金、綿陽產業基金、和諧成長基金、聯想一期基金、弘毅二期基金、鼎暉二期基金、誠柏基金、中信資本基金、聯想二期基金、上海金融基金、新天域基金、賽富基金和中信二期基金。

　　與此前披露的截至去年的數據相比，今年以來全國社保基金已經投資了新天域基金、賽富基金和中信二期基金等3只。其中新天域基金和賽富基金均為全國社保基金新投資的股權投資基金管理機構。

　　利率市場化利好社保基金

　　與此同時，戴相龍還表示，過去銀行的利率只考慮期限而沒有考慮額度，但以全國社保基金的額度，如果按市場化上浮利率，就可以直接增加收益。

　　事實上，在過去的多個場合，戴相龍多次提到利率市場化議題。公開資料顯示，在今年9月12日，戴相龍在達沃斯“金融改革”論壇上便表示，金融改革除了中國當前的各項改革以外，就是圍繞人民幣的利率化，人民幣的國際化來推進：“今后五年，一定要將利率市場化放在前面。”

　　戴相龍分析說，以一個專業投資者的角度來看，利率市場化的加快對銀行是一個挑戰，因為銀行不再長期靠利差來賺錢，逼使其增加中介業務，這對消費者也有益處；又會令資本較弱的小型銀行加速加強實力，否則將被市場淘汰。

　　而利率市場化必定會加快建立有關存款保險制度，建立存款保險公司。中國人民銀行在今年7月發表的報告里提到存款保險制度推出時機已經成熟，戴相龍認為這說明中國人民銀行一直在研究存款保險制度。

　　此外，戴相龍還透露，2012年1月至10月，銀行間債券市場累計發行債券7.4萬億元，其中國債為主的政府債是1.43萬億元，經國家發改委及中證監審批的企業債為2.39萬億元，在銀行間協會登記各類融資工具為4.06萬億元，反映國內發展債券市場發展很快，尤其是銀行間的債券市場。

　　戴相龍指出， 十八大以后中國的債券市場將有更大的發展，開展債券市場對金融業未來的發展可以說是一舉三得：一是企業可以此增加融資，減少向銀行貸款，降低銀行的風險。二是降低工商企業的融資成本。因為若是同期限貸款，債券的利息一般比銀行貸款低兩至三個百分點。三是通過離岸中心發行人民幣債，有利于人民幣國際化和走出去，外資獲得人民幣又可以到中國投資。

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