技術面顯示市場處于強弱分水嶺邊緣
上證指數(shù)
策者，出謀劃策也。面對變幻莫測的資本市場，投資者尤其是小投資者非常需要權威專家的資本策。
10月下旬我們指出，市場情緒在進一步向樂觀的方向發(fā)展，行情可能出現(xiàn)熱情推動。但在各方面因素較配合的情況下，多頭仍不足以形成反彈合力，甚至一度出現(xiàn)了快速回軟走勢，“熱情推動”似乎不再出現(xiàn)。
但11月初上證指數(shù)連番回升，至今已基本收復失地。這兩周走勢攻防轉換相當快，多頭剛剛一副弱不禁風的樣子，轉眼又咄咄逼人，節(jié)奏不好把握。從周K線看，近八周來五次收盤于2100點之上，前四次都無功而返。當前指數(shù)重新回到了近期持續(xù)受阻的關口，多頭將發(fā)起第五次沖關。
各方信息多偏積極，這是短期市場迅速擺脫跌勢轉而回升的重要原因，PMI數(shù)據(jù)向好、產業(yè)資本增持增強了投資者信心。市場維穩(wěn)預期轉向政策預期，熱情推動特征仍較明顯。
在過去的一周里，23個申萬一級行業(yè)指數(shù)均有不同程度的上漲，房地產、建筑建材、家用電器、醫(yī)藥生物、食品飲料、交運設備和餐飲旅游處于漲幅前列，漲幅自7.74%至2.5%不等。除了此前呈現(xiàn)強勢的醫(yī)藥生物、食品飲料等弱周期板塊，周期性板塊出現(xiàn)了強力修復走勢，房地產板塊是突出代表。
房地產成為周期性板塊的急先鋒，這在今年年初曾經出現(xiàn)過，可作為行情強度的風向標進行觀察。短期有趁勢上行的機會，但大幅放量表明休整要求正在增強。
從技術層面看，短期市場處于強弱分水嶺邊緣，主要體現(xiàn)在三個方面：首先，上證指數(shù)正好靠近中期壓制線，而這條壓制線自今年7月以來已經四次阻礙了多頭反彈；其次，自8月底以來上證指數(shù)K線組合形成了“頭肩底”雛形，現(xiàn)在正處于頸線位置；第三，10月后段的調整令MACD形成死叉，近日市場回暖帶來了變數(shù)，金叉的實現(xiàn)將帶來“空中加油”效應，二次死叉則意味著反彈徹底夭折。
由于多頭已進入進攻位置，引而不發(fā)會損耗做多熱情，策略上應選擇一鼓作氣拿下。所以，短期而言，接下來多頭這腳油門是否給力就較為重要了，很快可以見分曉。
需要留意的是，外圍經濟繼續(xù)偏冷，可能會影響A股這股暖流。歐美10月PMI數(shù)據(jù)并不理想，英國降至47.5，低于預期，西班牙降至43.5，創(chuàng)7月以來新低，希臘降至41，是四個月來最低水平，德國、法國連續(xù)第八個月陷于萎縮，美國10月Markit制造業(yè)PMI終值修正為51，是2009年9月以來新低。道瓊斯工業(yè)指數(shù)經歷幾個交易日的反彈之后，上周最后一個交易日掉頭向下，反彈格局已受到明顯威脅。
我們的行業(yè)配置分析師從基本面、估值面以及情緒面這三個方面對行業(yè)配置做出評估，鑒于部分經濟先導指標數(shù)據(jù)轉好及投資相關類行業(yè)顯現(xiàn)復蘇跡象，逐步提高周期類行業(yè)配置比例，考慮到市場情緒仍較多變，建議從防御為主到均衡配置，11月超配防御類的食品飲料、餐飲旅游、農林牧漁、紡織服裝以及周期類的機械設備、房地產、采掘行業(yè)。
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