地產行業：銷量平淡 價格滯漲
核心觀點
行業一周表現與估值: 上周房地產（申萬）指數收盤2195 點，周環比下跌-6.16%，跑輸上證綜合指數-4.57%的周跌幅，跑輸滬深300 指數-5.03%的周跌幅。 截至9月21日收盤，行業靜態市盈率13.58x，12年動態市盈率9.33x，估值創08年以來新低。
行業判斷：跟隨大市。 政策面：限購限貸格局不變；房產稅在近期仍將處于前期準備階段； 4 季度信貸方面有趨緊的可能。 基本面：上周重點關注34 個城市的銷量小幅回升，預計9 月份銷量相比8 月份有所下降。土地市場升溫，溢價率上升，北京暫停了10 余幅地塊的出讓，表明政府繼續嚴防可能引起未來房價反彈的因素。8月份房價上漲的城市數量減少，南京、北京表示將引導開發商新樓盤進行合理定價。維持之前房價難以大幅反彈的判斷。關注9 月份投資增速、新開工數據，關注信貸方面變化。
個股方面：繼續關注龍頭公司和受益于成交量回升明顯的一線地區個股。推薦公司：萬科A、保利地產、招商地產、榮盛發展、首開股份、北京城建。維持行業推薦-A 的投資評級。 本周（2012.09.15-2012.09.21）成交：環比小幅回升，同比保持上升。 34 個城市本周成交426.8 萬平方米，環比上升1.9%，同比上升42.0%。 環比：一線城市周成交113.2 萬平米，環比上升7.0%。其中北京周環比下跌-18.4%，上海上漲45.4%，廣州上漲15.5%，深圳上漲14.6%。二線城市周環比平均上升1.9%，三線城市平均周環比下跌-4.5%。同比：一線平均周同比上升18.9%，二線平均上升70.9%，三線平均上升17.0%。本年累計：34 城市累計成交同比上升19.2%。其中，一線同比上升4.4%，二線上升29.7%，三線上升15.5%。
行業及公司一周要聞 1、北京暫停10 宗土地掛牌出讓。 2、統計局公布8 月份70 個大中城市住房價格指數。 3、北京市展開小產權房清理工作。 4、金地集團宣布旗下子公司收購星獅地產56.05%的股份。(國都證券)
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