醫(yī)藥板塊經(jīng)過(guò)今年5月至7月的大幅普漲之后，7月底板塊受降價(jià)傳聞及市場(chǎng)資金配置等方面影響出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心和同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，昨日醫(yī)藥生物板塊領(lǐng)漲大盤，上漲1.36%。其中幾只個(gè)股表示強(qiáng)勁，紅日藥業(yè)上漲9.99%，幾乎接近漲停，資金凈流入1399.47萬(wàn)元。北陸藥業(yè)上漲8.64%，資金凈流出58.64萬(wàn)元?？稻壦帢I(yè)上漲7.97%，資金凈流入2822.50萬(wàn)元。舒泰神上漲7.87%，資金凈流入711.09萬(wàn)元。第一醫(yī)藥上漲6.44%，資金凈流入297.87萬(wàn)元。

　　“藥改”變“醫(yī)改”行業(yè)受益

　　由于醫(yī)改今年開(kāi)始從“藥改”轉(zhuǎn)向“醫(yī)改”，北京、深圳公立醫(yī)院開(kāi)始試點(diǎn)取消藥品加成。提高服務(wù)收入、降低藥品收入，中間的差額需要有財(cái)政支出來(lái)補(bǔ)償。這意味著公立醫(yī)院改革的加速，也意味著行業(yè)未來(lái)將經(jīng)歷體制性的變革，其中的影響會(huì)很深遠(yuǎn)。預(yù)計(jì)多數(shù)重點(diǎn)醫(yī)藥上市公司符合預(yù)期。行業(yè)整體已在12Q1走過(guò)全年相對(duì)增速低點(diǎn)，但預(yù)計(jì)上市公司業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)分化加劇趨勢(shì)，需自下而上考察各自所處發(fā)展階段，追尋真正的“陽(yáng)光型”企業(yè)。2季度機(jī)構(gòu)加倉(cāng)明顯，醫(yī)藥板塊估值水平持續(xù)攀升。發(fā)改委醞釀新一輪藥品降價(jià)。此輪降價(jià)涉及品種將包括抗腫瘤藥、血液制品藥物等，降價(jià)幅度最大或超過(guò)20%。此外，衛(wèi)生部人士透露，國(guó)家基本藥品目錄正在調(diào)整，主要針對(duì)二、三級(jí)醫(yī)院，入選品種最多可能達(dá)到700種。受益醫(yī)改，上半年健康險(xiǎn)保費(fèi)增近百億。今年7月以來(lái)，北京、深圳兩地公立醫(yī)院陸續(xù)實(shí)施取消藥品加成收費(fèi)，設(shè)立階梯定價(jià)的醫(yī)事服務(wù)費(fèi)等醫(yī)改舉措，取得初步成效。半個(gè)多月來(lái)，北京友誼醫(yī)院的醫(yī)保患者次均藥費(fèi)比照上半年次均藥費(fèi)下降了100.44元，降幅接近三成。與此同時(shí)，深圳也在公立醫(yī)院全面取消藥品加成，涉及2962種醫(yī)保目錄藥品，藥價(jià)降低15%-25%。

　　個(gè)股機(jī)會(huì)仍將持續(xù)

　　中投證券認(rèn)為，降價(jià)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的概率不大，打擊醫(yī)藥商業(yè)賄賂等因素對(duì)行業(yè)影響有限，醫(yī)藥制造業(yè)利潤(rùn)回升趨勢(shì)仍然明確。Q2末醫(yī)藥股占公募基金凈值比重由Q1的6.02%回升至7.32%，處于明顯超配水平。估值水平持續(xù)攀升，當(dāng)前醫(yī)藥板塊絕對(duì)估值，相對(duì)全部A股市盈率、溢價(jià)率138%，絕對(duì)估值合理、相對(duì)估值水平處于偏高水平整體無(wú)明顯泡沫。醫(yī)藥板塊整體良好業(yè)績(jī)相對(duì)其他周期性行業(yè)的“比較優(yōu)勢(shì)”仍有望支撐其相對(duì)估值溢價(jià)水平處于較高區(qū)間。目前醫(yī)藥板塊動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)回落到22.77倍，預(yù)計(jì)未來(lái)醫(yī)藥板塊下跌空間有限，個(gè)股機(jī)會(huì)仍將持續(xù)。建議重點(diǎn)關(guān)注以下三類個(gè)股：1、業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)，且下半年能完成估值切換的個(gè)股。2、基本面在底部，后續(xù)逐步改善的個(gè)股。3、短期超跌但基本面向好個(gè)股。中投醫(yī)藥8月組合中投醫(yī)藥8月組合：恩華藥業(yè)、國(guó)藥一致、昆明制藥、魚(yú)躍醫(yī)療、復(fù)星醫(yī)藥。

　　招商證券認(rèn)為，龍頭股及業(yè)績(jī)預(yù)期向上個(gè)股：在整體宏觀經(jīng)濟(jì)處于尋底過(guò)程、醫(yī)藥板塊利空政策基本已有預(yù)期且估值整體有支撐的背景下，醫(yī)藥板塊具有策略性配置價(jià)值。短期市場(chǎng)通過(guò)“價(jià)格調(diào)整”這個(gè)預(yù)期內(nèi)的政策來(lái)消化板塊前期較高的相對(duì)漲幅?？春冒鍓K后期表現(xiàn)，建議繼續(xù)持有龍頭股；同時(shí)。8月份，業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快及環(huán)比改善的個(gè)股值得關(guān)注。推薦云南白藥、東阿阿膠、天士力、康美藥業(yè)、瑞康醫(yī)藥、東富龍、科華生物、中新藥業(yè)、智飛生物及凍干血塞通生產(chǎn)企業(yè)等。