電力設(shè)備：配電網(wǎng)類公司業(yè)績領(lǐng)跑
海通證券：
我們對電力設(shè)備行業(yè)預(yù)增情況做一梳理，發(fā)現(xiàn)部分配電網(wǎng)類公司第二季度凈利潤增長情況非常亮麗。
我們將第二季度歸屬于母公司的凈利潤可能同比增長40%以上的公司篩選了一下，主要集中在配電網(wǎng)行業(yè)，另外有部分用電類公司。我們認為，主要原因如下：1）配網(wǎng)、用電行業(yè)投資增速較快；2）電網(wǎng)招標規(guī)則改變后，各產(chǎn)品價格有所回升；3）省網(wǎng)統(tǒng)一招標后，市場集中度提高，優(yōu)勢企業(yè)市場份額提高較快。此外，仍有約40家公司第二季度歸屬于母公司所有者凈利潤同比下降，以風電、太陽能等新能源行業(yè)公司居多。我們認為，這與行業(yè)競爭情況相一致。
由于電網(wǎng)去年年底改變招標規(guī)則，最快今年第二季度開始效果顯現(xiàn)，我們預(yù)計電力設(shè)備行業(yè)單季度業(yè)績增速將持續(xù)上升。目前，行業(yè)平均估值為22倍，而部分細分行業(yè)利潤增速超過30%，維持對行業(yè)“增持”的投資評級，繼續(xù)看好配電網(wǎng)類公司。
我們建議重點關(guān)注未來成長預(yù)期較好、屬于配電網(wǎng)龍頭企業(yè)的置信電氣（600517）、北京科銳（002350）等公司。此外，低估值的國電南瑞（600406）、四方股份（601126）也建議關(guān)注。
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