航運(yùn)行業(yè)：供需失衡加劇 運(yùn)價(jià)延續(xù)跌勢(shì)
【航運(yùn)行業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
上周大宗商品價(jià)格繼續(xù)下跌，市場(chǎng)需求清淡，運(yùn)力過(guò)剩凸顯，導(dǎo)致運(yùn)價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，BDI綜合指數(shù)環(huán)比前一周大跌12.6%至904點(diǎn)；油輪運(yùn)價(jià)BDTI和BCTI比前一周分別下跌4.6%和1.1%；集運(yùn)市場(chǎng)貨量保持平穩(wěn)，但運(yùn)力投放仍舊較快，運(yùn)價(jià)環(huán)比回落，CCFI綜合指數(shù)環(huán)比下跌0.5%，SCFI綜合指數(shù)環(huán)比下跌1.6%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月21日集裝箱閑置運(yùn)力規(guī)模已下降至56萬(wàn)TEU，占現(xiàn)有運(yùn)力比例為3.5%，受此影響歐美主干航線(xiàn)運(yùn)力過(guò)剩加劇，運(yùn)價(jià)已連續(xù)陰跌近一個(gè)月。外圍經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)影響市場(chǎng)未來(lái)需求恢復(fù)，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)形成壓力，但同時(shí)也將降低市場(chǎng)預(yù)期以及運(yùn)力投放節(jié)奏，預(yù)計(jì)未來(lái)運(yùn)價(jià)將在盈虧平衡線(xiàn)之上高位震蕩。干散貨市場(chǎng)BDI指數(shù)再度下跌至1,000點(diǎn)以下，未來(lái)若大宗商品價(jià)格企穩(wěn)，在中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)以及加快重大基建項(xiàng)目投資的背景下，運(yùn)價(jià)有望企穩(wěn)回升。航運(yùn)板塊市凈率處于歷史低位，行業(yè)也位于周期底部，未來(lái)可持續(xù)關(guān)注干散貨和油運(yùn)市場(chǎng)周期觸底預(yù)期可能帶來(lái)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。（中銀國(guó)際）
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