映象財經

　　人民幣匯率逐漸企穩，但國際金融市場受突發因素干擾的情況增多，當前市場對匯率波動仍存疑慮。

　　近日，中信銀行金融市場部副總經理孫煒在某論壇上表示，目前，人民幣匯率市場情緒趨于平穩，人民幣單向貶值預期得到修正。從銀行間市場和結售匯市場兩方面來看，市場供求力量在日趨平衡。

　　“然而，自英國脫歐之后，突發事件對市場的影響逐漸變大。隨著美國貨幣政策、新任政府政策的變化，可能出現美國利率持續上升、美元指數持續上漲的情況，從而對人民幣匯率構成一定的沖擊，這是具有較大不確定影響的因素。”孫煒如

　　此表示。

　　市場情緒企穩

　　孫煒稱，2017年年初以來，離岸市場，人民幣兌美元匯率可以說是跌宕起伏的，很多機構對于年初人民幣匯率在離岸市場的走強一是感覺到意外，二是對它發生的背后原因還是可以看到很多新的變化。

　　2016年國家就跨境資本流動采取了一系列規范性措施，從措施健全程度和效果來看，跨境資本流動日趨平穩，這對2017年年初外匯市場的穩定起到非常重要的作用。孫煒表示，在達沃斯論壇中也有海外投資者認為，中國宏觀經濟政策的有效落實會加強海外投資者對中國未來經濟發展的信心。

　　現在從價格指標來看，離岸市場和境內市場人民幣匯率形成一定的倒掛，境外美元兌人民幣匯率明顯低于境內美元兌人民幣匯率，這對市場情緒的平復和持穩能起到一定的作用。

　　孫煒說：“當前市場情緒和市場供求關系相互作用，市場力量也在慢慢向比較合理的方向發展。”

　　“黑天鵝事件”威力加劇

　　孫煒說：“匯率持穩之后，某種程度上有助于緩釋市場的心理疑慮，市場對人民幣匯率仍希望升比貶好，但實際單方向升或單方面貶對經濟的影響都很難說持續性的好和壞。”

　　從市場微觀層面而言，還需看全球主要經濟體的發展、包括經濟復蘇和增長的情況和變化的節奏和持續性，特別是對于貨幣政策的影響，比如利差。這個問題是利率市場引導預期和行為的最核心要素。但在這個要素之外，過去幾年市場也有很多變化，譬如“黑天鵝事件”的影響，市場更多把它解讀為地緣政治因素和市場突發事件的沖擊。孫煒表示。

　　英國脫歐之后，現在突發事件對市場的影響逐漸變大。孫煒警示，2017年我們看到，在美國貨幣政策未來走勢相對比較明確的市場共識情況之下，不確定事件的影響可能對于外匯市場的變化產生更多的短期沖擊。美元指數在英國脫歐之后以及新任總統上任之后又走出一波比較強勢的行情，這在2017年初得到逆轉，這也是離岸市場掉頭的重要因素之一。這對國內美元匯率也會產生重要的影響。

　　值得注意的是，隨著美國貨幣政策、新任政府政策的變化，可能出現美國利率持續上升、美元指數持續上漲的情況，從而對人民幣匯率構成一定的沖擊，這是具有較大不確定影響的因素，也是當前市場對人民幣匯率預期仍存的疑慮所在。孫煒說。