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                銀行混業(yè)經(jīng)營提升其估值水平 部分已曲線入證券

                2015年05月25日08:01  來源:證券日報

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                  給銀行發(fā)券商牌照能否為“改革?!痹偬硪话鸦?/p>

                  銀行的綜合經(jīng)營雖然不能顯著提振銀行的估值,但是對資本市場的影響仍然很大;據(jù)中金公司測算,在牌照完全放開的情況下,銀行最大將獲取1%-2%的利潤增長率

                  “銀行通過不斷地拓寬經(jīng)營范圍,提高自身的競爭力和業(yè)績,是促進市場估值提升的一個重要因素,對此輪牛市肯定有正面的幫助,這是毋庸置疑的?!庇⒋笞C券研究所所長李大霄近日接受《證券日報》記者采訪時強調,在牛市中,投資者在把握機會的同時,仍然要注意防范風險。

                  商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營

                  將提升其估值水平

                  商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營成為近期的熱門話題。業(yè)內普遍認為,從目前銀行業(yè)所面臨的困境以及國際經(jīng)驗來看,混業(yè)經(jīng)營對銀行業(yè)的盈利能力以及估值提升,確實有相當大的正面作用,混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)是大勢所趨。

                  眾所周知,目前銀行業(yè)在長周期和短周期因素的共同作用下,運營壓力增大。短期來看,面臨經(jīng)濟下滑導致的不良資產(chǎn)增速加快、利率市場化與金融脫媒三大問題對營收增速的影響。

                  交通銀行首席經(jīng)濟學家連平近日接受《證券日報》記者采訪時表示,受利率市場化的影響,銀行業(yè)面臨息差收窄的壓力,銀行的傳統(tǒng)業(yè)務受到擠壓,商業(yè)銀行迫切需要到非傳統(tǒng)業(yè)務領域分得一杯羹。此外,金融脫媒也使得銀行傳統(tǒng)存貸業(yè)務萎縮,導致盈利能力下降。因此,綜合化經(jīng)營模式是商業(yè)銀行應對壓力和避免盈利大幅削弱的一種手段。

                  安永近日發(fā)布的《中國21家上市銀行的2014年回顧與展望報告》顯示,2015年第一季度16家A股上市銀行凈利潤同比增長3.25%,比2014年同期放緩8.59個百分點;而一季度末不良貸款率則比2014年末增加0.11個百分點至1.33%。

                  有分析認為,不良資產(chǎn)快速增長,主要是由宏觀經(jīng)濟周期決定的。此外,由于銀行在經(jīng)濟體中所處地位的特殊性,以及政府對經(jīng)濟長尾風險的兜底,不良資產(chǎn)較多并非是壓制銀行股估值的重要因素。因此,與十年前上市銀行營收普遍維持在30%左右的增長相比,造成當前銀行業(yè)營業(yè)收入增速下滑的最大原因是利率市場化以及金融脫媒。

                  解決銀行運營難題的有效辦法就是混業(yè)經(jīng)營,而我國金融業(yè)對外開放步伐加快也促使混業(yè)經(jīng)營成為一種現(xiàn)實需要。李大霄表示,更多的國外金融機構來我國開展業(yè)務,將混業(yè)經(jīng)營模式帶進中國。另外,在金融全球化的背景下,混業(yè)經(jīng)營也是我國金融機構“走出去”的現(xiàn)實要求。

                  部分商業(yè)銀行

                  已“曲線”跨入證券業(yè)

                  目前,由于《商業(yè)銀行法》與《證券法》的限制,全面放開混業(yè)經(jīng)營限制還有法律障礙,但銀行混業(yè)經(jīng)營也在慢慢推進。2014年年報顯示,16家上市銀行去年均加碼中間業(yè)務,大部分實現(xiàn)非息收入占比提升。其中,招商銀行和民生銀行的非息收入占比均已突破30%,招行的非息收入占比最高,達到32.47%。

                  李大霄認為,從混合經(jīng)營的模式來看,國際上,以全能的金融公司唱“主角”,而我國則更多的以集團控股的模式存在。目前,我國商業(yè)銀行已經(jīng)在悄無聲息的將業(yè)務滲透到其他領域,目的是為了擴大經(jīng)營范圍,增加品種和收入。這不僅能夠提高銀行業(yè)本身的利潤,也是其未來業(yè)務發(fā)展的方向。

                  有分析人士認為,中國目前的監(jiān)管和法律制度都是按照金融分業(yè)經(jīng)營設計和制定的。在現(xiàn)有的法律和監(jiān)管制度下,混業(yè)經(jīng)營比較普遍的模式是集團內混業(yè),即以設立或控股子公司獲取金融牌照進行混業(yè)經(jīng)營。

                文章關鍵詞:估值水平;混業(yè)經(jīng)營模式;銀行板塊;證券日報;曲線 責編:盧一寧
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