映象財經

　　 2014年對于小微金融債而言不算是大年。相關統計顯示，截至11月末，今年發行小微金融債的主體為城商行、農商行，國有大行未有參與，股份銀行也僅有兩家發行。有股份制銀行人士明確表示，小微金融債沒有吸引力。

　　 為支持商業銀行投注更多資源服務于小微企業，2011年相關部門推出小微金融債這一新品，作為一大激勵，根據相關規定，允許商業銀行金融債券所對應的單戶500萬元（含）以下的小微企業貸款不納入存貸比考核范圍。

　　 對于時刻面臨存貸比大考的商業銀行而言，這無疑頗具誘惑力。作為小微金融的領頭羊，民生銀行在當年11月率先獲銀監會批準發行不超過500億元人民幣小微金融債。

　　 但時移勢易，民生銀行行長助理林云山近日在接受記者采訪時明確說，小微金融債沒有吸引力，因為程序繁瑣，且可替代產品很多。就今年的發行情況來看，持有相同看法的銀行應該不在少數。

　　 中誠信國際總裁助理、金融機構部總經理黃燦提供給上證報記者的一份數據顯示，原來發行小微金融債較多的股份行今年僅有零星的參與，城商、農商行成了小微金融債的主力。

　　 根據統計，截至11月30日，今年共有18家城商行，6家農商行發行了小微金融債，外資銀行1家，股份制銀行僅有2家，國有大行沒有參與。

　　 黃燦說，今年由于監管政策變動，同業存單發行快、沒有審批環節，雖然同業存單最長為3年期，與小微金融債的期限、審批流程、發行渠道存有一定的差異性，但短期內對小微金融債產品存在一定的可替代性。

　　 相關統計數據顯示，至12月9日，今年已累計有84家機構披露年度發行同業存單計劃，規模總計達14252億元。而據不完全統計，今年小微金融債發行量僅有千億左右。

　　 黃燦說，小微金融債發行程序繁復主要體現在審批程序環節較多、審批周期通常超過1年。而林云山提到的繁復的另一個原因是小微金融債對應的標的為小微企業貸款，僅是相關披露就相當繁復。

　　 值得指出的是，近期國務院相關會議中明確提到要運用信貸資產證券化等方式盤活資金存量，簡化小微、“三農”金融債等發行程序。不過，目前還不清楚簡化的具體方向。

　　 林云山認為，小微金融債發行成本并不低。據黃燦稱，小微金融債發行價格因級別的不同存在差異性，例如：江蘇銀行（AA+）發行利率5.3%、天津濱海農村商業銀行股份有限公司（AA）發行利率為5.8%、柳州銀行（AA-）發行利率為5.58%。與林云山看法不同的是，黃燦認為，從今年累計發行統計來看，小微金融債的收益不算太高。

　　 此外，經濟增速下行期，銀行并沒有動力大幅投放貸款，因此存貸比壓力有所緩解。林云山說，這也是今年小微金融債吸引力不夠的一個原因。（記者 周鵬峰 編輯 劍鳴）