市場預期貨幣政策維持寬松基調

　　由于節后資金回籠加快，昨日，央行在公開市場僅開展200億元正回購操作，由于單日到期正回購量共計180億元，對沖后單日小幅“抽水”20億元。

　　雖然如此，央行在節前下調正回購利率、放松房貸等一系列措施，使得市場對未來貨幣政策預期偏寬松。

　　節后兩個交易日，一年期人民幣互換利率持續于低位徘徊，本周一盤中一度跌至近17個月新低。分析人士指出，這意味著市場預期未來一年平均利率水平維持低位。

　　中國貨幣網的數據顯示，昨日上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)隔夜和7天品種分別小幅上揚2.23個基點(BP)和8.30BP，報2.5623%和2.986%。

　　而與之相對的是，一年期人民幣互換利率(IRS)持續在低位徘徊。同花順iFnD的數據顯示，昨日FR007利率互換定盤1年期均值報3.242%，而前一交易日甚至曾一度跌至3.20%，為2013年5月以來最低。

　　就債市而言，順德農商行固定收益分析師宋秋紅指出，近日債券出現小幅上行，源于市場擔心經濟企穩帶來利空影響，但從大趨勢來看，債券收益率應該還是往下走，因為隨著經濟增速下行，資本回報率下降將使得企業可支付成本下降。

　　不過，招商銀行金融市場部分析師劉東亮則指出，受地產影響較大的部分產能過剩行業信用債存在反彈機會，比如鋼鐵、水泥、建材等，但新一輪地產景氣周期程度難與前一輪相比，對產能過剩的緩解也不會是根本性的，因此，上述類別的信用債反彈機會可能比較短暫且脆弱。