首批同業(yè)存單成功發(fā)行不到一個(gè)月，央行近日在官方微博上首次明確表示，未來(lái)商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)可發(fā)行同業(yè)存單。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊?qū)Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者指出，這在一定程度上說(shuō)明同業(yè)存單推進(jìn)的速度會(huì)加快，估計(jì)2014年上半年可發(fā)行的銀行機(jī)構(gòu)都會(huì)相繼推出同業(yè)存單。

　　同時(shí)，央行還特別指出同業(yè)存單發(fā)行利率與Shibor的關(guān)系，稱同業(yè)存單對(duì)提高中長(zhǎng)端Shibor的基準(zhǔn)性、促進(jìn)完善貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率曲線具有積極意義。

　　中國(guó)銀行(2.61, -0.01, -0.38%)國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，同業(yè)存單利率可以說(shuō)與Shibor基本一致，前者會(huì)隨著后者波動(dòng)，隨著同業(yè)存單的加快發(fā)行，它的利率將會(huì)成為市場(chǎng)重要的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

　　同業(yè)存單推進(jìn)速度將加快

　　2013年12月7日，央行發(fā)布《同業(yè)存單管理暫行辦法》，明確同業(yè)存單發(fā)行主體包括政策性銀行、商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)以及中國(guó)人民銀行認(rèn)可的其他金融機(jī)構(gòu)。

　　近日，央行在官方微博上表示，“同業(yè)存單推出初期，發(fā)行主體為滿足條件的存款類金融機(jī)構(gòu)法人。未來(lái)，符合條件的金融機(jī)構(gòu)可視市場(chǎng)發(fā)展情況及本行經(jīng)營(yíng)策略，授權(quán)其分支機(jī)構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單。”

　　“這在一定程度上說(shuō)明同業(yè)存單推進(jìn)的速度會(huì)加快，目前首批同業(yè)存單已成功發(fā)行，個(gè)人預(yù)計(jì)2014年每個(gè)月都會(huì)有機(jī)構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單，上半年估計(jì)可發(fā)行的所有銀行都會(huì)推出同業(yè)存單。”奚君羊告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

　　宗良也指出，這可以說(shuō)明同業(yè)存單推進(jìn)速度會(huì)加快，但每個(gè)銀行與分支機(jī)構(gòu)發(fā)行的額度要統(tǒng)籌考慮，存單應(yīng)該標(biāo)準(zhǔn)化，而推廣發(fā)行還需一段時(shí)間，目前還得觀察首批銀行的發(fā)行效果，不過(guò)，推廣發(fā)行同業(yè)存單肯定是未來(lái)的大方向，因?yàn)槲磥?lái)流動(dòng)性總體趨緊，同業(yè)存單將成為調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性的重要方式之一。

　　同時(shí)，也有業(yè)內(nèi)人士稱，允許分支機(jī)構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單，意味著未來(lái)商業(yè)銀行的上海自貿(mào)區(qū)分行或可率先在總行授權(quán)之下試點(diǎn)發(fā)行同業(yè)存單。

　　另外，若將來(lái)允許商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單，它與同業(yè)拆借、同業(yè)存款又有哪些區(qū)別呢？

　　央行在其微博上指出，同業(yè)存單作為電子化、標(biāo)準(zhǔn)化的貨幣市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品，與同業(yè)拆借形成互補(bǔ)，區(qū)別于拆借以短期品種為主的特點(diǎn)。同業(yè)存單以3個(gè)月及以上中長(zhǎng)期限為主，可為銀行提供較為穩(wěn)定的資金來(lái)源，利率波動(dòng)也相對(duì)較小，對(duì)于提高銀行流動(dòng)性管理水平，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行具有積極意義。

　　“同業(yè)存單與同業(yè)存款相比，從期限上看，同業(yè)存款期限比較短；從靈活性看，同業(yè)存單可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣，靈活性強(qiáng)；從適應(yīng)面看，隨著同業(yè)存單發(fā)行的逐步推廣，除銀行之外，未來(lái)發(fā)行會(huì)擴(kuò)大至一般的個(gè)人或企業(yè)，適應(yīng)面更寬。”奚君羊指出。

　　利于夯實(shí)Shibor利率基準(zhǔn)性

　　《同業(yè)存單管理暫行辦法》指出：“同業(yè)存單的發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格等以市場(chǎng)化方式確定。其中，固定利率存單期限原則上不超過(guò)1年，為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年，參考同期限上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)定價(jià)。浮動(dòng)利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動(dòng)利率基準(zhǔn)計(jì)息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。”

　　那么，同業(yè)存單的發(fā)行利率與Shibor究竟有著怎樣的關(guān)系？

　　“同業(yè)存單發(fā)行利率以市場(chǎng)化方式確定，并在Shibor基礎(chǔ)上加減點(diǎn)生成。由于同業(yè)存單的期限為1個(gè)月及以上，對(duì)于活躍貨幣市場(chǎng)交易，提高中長(zhǎng)端Shibor基準(zhǔn)性，促進(jìn)完善貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率曲線具有積極意義。”央行在微博上對(duì)此解釋道。

　　奚君羊?qū)Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者指出，二者之間是一種聯(lián)動(dòng)關(guān)系，Shibor上升，同業(yè)存單利率也會(huì)有所上升，在一定程度上能夠提升中長(zhǎng)端Shibor的基準(zhǔn)性。

　　宗良也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，同業(yè)存單利率與Shibor基本一致，前者會(huì)隨著后者波動(dòng)，隨著同業(yè)存單的加快發(fā)行，它的利率將會(huì)成為市場(chǎng)重要的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

　　興業(yè)銀行(10.03, -0.11, -1.08%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委[微博]則認(rèn)為，同業(yè)存單有利于夯實(shí)Shibor體系的基準(zhǔn)性。目前的現(xiàn)實(shí)情況是，Shibor利率體系1個(gè)月以內(nèi)期限的可信度較高，但對(duì)1個(gè)月及以上期限的利率，市場(chǎng)認(rèn)可度還不高，同業(yè)存單推出并要求參照Shibor定價(jià)，能夠大大增強(qiáng)1個(gè)月以上期限利率的真實(shí)性。

　　（記者 朱丹丹）