日本央行實施新公開市場操作 量寬組合拳開打
日本央行8日開始依據(jù)上周4月貨幣政策會議上推出的新一輪貨幣寬松措施收購長期國債。第一批購買規(guī)模為1.2萬億日元，4月將共分五批購買總計6.2萬億日元。分析人士指出，日央行新一輪公開市場操作的開始也標志著該行旨在實現(xiàn)2%通脹目標的寬松“組合拳”已經從政策轉向具體行動。
當日，日元繼續(xù)大幅走低，美元對日元匯率盤中曾一度接近99日元；在亞太地區(qū)主要股指普遍下跌的同時，日元走軟帶動日本股市一枝獨秀，日經225指數(shù)延續(xù)前兩個交易日的出色表現(xiàn)，暴漲2.8%至13193點，再次刷新金融危機以來的高點。
日央行加碼購長債
日本央行8日宣布，實施新的公開市場操作，第一批將購買長期國債1.2萬億日元，當日該行已開始招標，并于10日進行資金交付。
日本央行當日通知各金融機構，將購買償還期限5年以上、10年以下國債1萬億日元，超過10年的國債2000億日元，共計1.2萬億日元。目前，5年以上、10年以下國債有2.0505萬億日元應標，10年以上國債有6337億日元應標。
根據(jù)計劃，日本央行每月將購買長期國債約7.5萬億日元，購買規(guī)模是以往的兩倍。日央行此前每月分別通過資產收購基金和常規(guī)市場操作收購約2萬億日元和約1.8萬億日元的長期國債。4日的貨幣政策會議上，央行決定撤銷基金收購形式并進行整合，每月收購額度將超過7萬億日元。
日央行此舉旨在通過大量買進金融機構所持有的長期國債，為金融市場提供資金、降低長期利率，以達到刺激經濟增長的效果。按照計劃，日央行4月份將實施5次公開市場操作，5月以后將每月實施6次公開市場操作。此次是央行4月份實施的第一次公開市場操作。
此外，據(jù)日本媒體報道，日本央行還決定擴大購買交易型開放式指數(shù)基金（ETF）和房地產投資基金（REIT）等風險資產，力爭以此提升資產價格等措施，將很快出臺相關政策細則。
日本央行在3日至4日召開的4月貨幣政策會議上做出決定，用兩年左右時間實現(xiàn)今年初提出的2%的新通脹目標，用基礎貨幣量取代無擔保隔夜拆借利率作為央行貨幣市場操作的主體目標，兩年內將基礎貨幣量擴大一倍，同時擴大購買更長期限的國債和風險資產。這次日本央行行長易主后的首次貨幣政策會議推出的大規(guī)模量化寬松措施大大超出了市場預期，貨幣政策朝著新任行長黑田東彥提倡的“量和質兩方面的大膽寬松”出現(xiàn)了根本性的轉向。
未來風險難以預料
對于日本加大國債購買力度等新一輪寬松措施的正式開始，分析人士指出，在中短期將帶給日本經濟的提振作用會比較明顯，但其同時帶來的潛在風險不容忽視。雖然量化寬松措施在短期內可以起到一定的刺激作用，但無法從根本上解決日本經濟的結構性矛盾，并且加大國債購買等措施料將進一步推升日本債務規(guī)模，從而引發(fā)國債信用水平失控，將不利于日本經濟長期發(fā)展。
另外，日本央行大膽的寬松行動促使了多國國債收益率走低。近日，10年期和30年期法國國債收益率跌至紀錄低點；30年期德國國債收益率降至去年7月份以來的最低水平；30年期英國國債收益率也創(chuàng)出去年8月份以來新低；10年期和30年期美國國債收益率跌至四個月低點。部分交易員及機構認為，日本國外市場的國債收益率持續(xù)走低可能會促使部分投資者將資金從國內國債市場轉向海外，從長期看并不利于日本國債的良性發(fā)展。
《華爾街日報（博客，微博）》的評論指出，從全球其他主要發(fā)達經濟體的發(fā)展過程中也可以看出，實施量化寬松措施本身并非解決經濟困境的靈丹妙藥，量化寬松的規(guī)模不可能無限擴大。然而在中短期內，這樣的措施可以壓低政府償債成本，并可以全面刺激經濟活動，從而為解決其他問題爭取了時間。因此，中期內制定和推行可靠的財政政策、實施結構性改革來提高實體經濟的增長率依然是日本經濟亟待解決的問題。（張枕河）
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