人民網(wǎng)上海12月27日電因股市樓市等投資市場低迷，看上去有賺頭風(fēng)險(xiǎn)又低的理財(cái)產(chǎn)品在受“旁氏騙局”質(zhì)疑勢頭依然不減就在今天早上的地鐵上，記者還接到信托公司熱情洋溢的理財(cái)產(chǎn)品推薦電話。

　　據(jù)記者走訪了解，年末銀行連續(xù)發(fā)售多款期限短的理財(cái)產(chǎn)品，收益率也逐步走高，接近5%。在上海南京東路的工商銀行，前天剛剛發(fā)售一款1月期收益率為4.5%的保本產(chǎn)品。

　　上海本地銀行浦發(fā)銀行也自25日始多款期限不一的非保本浮動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品，這些并無具體投向的產(chǎn)品預(yù)期收益率都在4.3%以上。上海銀行也在近兩天發(fā)行了多款短期產(chǎn)品，客服人員說，最近幾天收益率開始走高了，約為4.7%。

　　根據(jù)普益財(cái)富提供給記者的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，11月，88家銀行在境內(nèi)共發(fā)行2685款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，較10月大幅增加557款，創(chuàng)下今年自8月份以來的單月最大值。尤其3-6個(gè)月產(chǎn)品大幅反彈，環(huán)比增幅最大達(dá)到45%。發(fā)行量以中資銀行為主，其中中國銀行、工商銀行和華夏銀行發(fā)行量居前三。

　　自2009年開始，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量漸趨井噴，這些紛繁復(fù)雜，期限不一的理財(cái)產(chǎn)品，標(biāo)的通常為債券、本外幣結(jié)構(gòu)性存款，信托、票據(jù)等等。由于產(chǎn)品預(yù)期收益率高過存款利率，那些風(fēng)險(xiǎn)低，至少可以保本的產(chǎn)品頗受普通投資者歡迎。

　　當(dāng)記者向多位普通人士詢問是否會購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，答案非常有趣。一位從事工程造價(jià)的女士直接說，“不會買，很多都騙人”；另一位女士同樣如此表示。

　　而一位從事技術(shù)工作男士則表示一直在購買，理由是“沒啥好投資，當(dāng)存款買”，并說他的母親很早就開始買，但曾上過當(dāng)；另一位男士則說“會買，看什么類型，比如保底但又高于銀行存款利率的理財(cái)產(chǎn)品”，他買過招行產(chǎn)品。

　　狂飆突進(jìn)式發(fā)展累積的資金日趨龐大。據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至2012年9月末，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品余額6.73萬億元，比去年末的4.59萬億元增長近47%。對于銀行來說，這筆錢被放入一個(gè)專門的資金池中，實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于存款，既保證銀行的中間收入，又無需承擔(dān)信貸風(fēng)險(xiǎn)。

　　而對多數(shù)普通投資者來說，購買標(biāo)準(zhǔn)就是看是否保本，而不管資金投向標(biāo)的，也不清楚風(fēng)險(xiǎn)，例如是債券，還是高風(fēng)險(xiǎn)的融資類信托產(chǎn)品。曾有數(shù)據(jù)稱，后者在2010年第二季度時(shí)余額近2萬億，約占銀行理財(cái)產(chǎn)品余額的90%，受監(jiān)管壓縮后仍有50%。

　　現(xiàn)在，這種資金池模式帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)浮出水面。從今年初開始，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，特別是央行6、7月連續(xù)兩次降息使其跌入谷底。根據(jù)銀河證券近期報(bào)告,在目前已到期的產(chǎn)品中，共有1131款產(chǎn)品披露了到期產(chǎn)品收益，披露率為43.99%；實(shí)際收益率等于預(yù)期收益的產(chǎn)品有1128款，占總到期產(chǎn)品的43.87%（占披露信息產(chǎn)品的99.73%）；而高達(dá)56.01%的已到期產(chǎn)品缺少收益資料。

　　而渣打銀行曝出理財(cái)產(chǎn)品巨虧，華夏銀行私售代銷產(chǎn)品等更是揭開了這個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的冰山一角。

　　銀行資金池理財(cái)產(chǎn)品，主要通過滾動(dòng)發(fā)行、利用資產(chǎn)池期限錯(cuò)配、實(shí)現(xiàn)借新還舊的方式運(yùn)作，以動(dòng)態(tài)管理模式選擇多項(xiàng)資產(chǎn)配置，使理財(cái)資金募集和投放達(dá)到平衡并從中取得收益。資金由于不完全計(jì)入銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)，因此也屬于影子銀行資金。

　　名義上，投資者的本金和收益是通過這些產(chǎn)品募集的資金投向資產(chǎn)獲取到足夠收益來保證，實(shí)際上了每筆投資對應(yīng)的是整個(gè)資金池收益，與單筆收益是脫鉤的，靠綜合收益、儲蓄利率來計(jì)算，銀行其實(shí)也難以理清，因此為保證資金鏈，銀行必須連續(xù)售出更多的理財(cái)產(chǎn)品。

　　在一些銀行業(yè)人士看來，某種程度上，這就相當(dāng)于一個(gè)“擊鼓傳花”游戲。由于頻曝?zé)o法兌付、巨虧等問題，銀行理財(cái)在今年招來堪稱最嚴(yán)厲的批評，中國銀行董事長肖鋼撰文稱，從某種程度上，這根本就是旁氏騙局。一旦投資者失去信心減少購買或者退出，這種游戲就會結(jié)束。

　　“游戲”背后，理財(cái)業(yè)務(wù)與平臺貸款、房地產(chǎn)貸款、影子銀行并一并被監(jiān)管層視為四大重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)源。去年9月，監(jiān)管部門要求銀行整頓理財(cái)產(chǎn)品資金池。單一理財(cái)產(chǎn)品對應(yīng)單一資產(chǎn)，每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)配置資產(chǎn)且獨(dú)立核算，避免通過以期限錯(cuò)配、發(fā)新償舊的方式滿足到期兌付。而今年施行的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》，要求銀行不得將存款單獨(dú)作為理財(cái)產(chǎn)品銷售和將理財(cái)產(chǎn)品與存款進(jìn)行強(qiáng)制性搭配銷售。同時(shí)不得將其作為存款宣傳銷售，不得變相高息攬儲。

　　雖然如此，因大環(huán)境之下銀行的融資難題未決以及受限于利率，大規(guī)模發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品依然為各大銀行所“愛”。根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會和普華永道昨天發(fā)布的《中國銀行家調(diào)查報(bào)告2012》，盡管近期銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)頻頻出現(xiàn)兌付問題，但仍有近八成參與調(diào)查的銀行高管對理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的發(fā)展持支持態(tài)度。

　　對年末這些猛增的理財(cái)產(chǎn)品，前述銀河證券報(bào)告認(rèn)為，“近期多家銀行推1~3個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品，到期日剛好落在2013年元旦前后，理財(cái)產(chǎn)品再次成為銀行攬儲利器。”

　　報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，隨著券商、基金、信托等銀行外金融機(jī)構(gòu)對理財(cái)客戶的分流，銀行理財(cái)部門正面臨著前所未有的壓力，怎樣打好這場跨年度?資金爭奪戰(zhàn)，也成為各家銀行心照不宣的商業(yè)秘密。