映象財經

　　數據顯示，信托產品、銀行理財產品9月收益和發行均出現下降趨勢，其中信托產品平均收益率下降0.3%，新產品規模環比減少15%。理財產品三季度發行量出現負增長，人民幣理財產品平均預期收益率跌至4.62%，創近三年季內最大跌幅。

　　信托產品收益創新低

　　據格上理財統計，從產品收益水平來看，9月發行的產品存續期從1年到5年不等，預期年化收益率從6.7%到10%不等，整體平均收益率為8.48%，較上月(8.78%)有所下降。從資金投向上來看，基礎產業類產品收益率居首，達9.20%，但較8月(10.09%)環比下降8.8%。其余大類信托產品收益率均呈下降趨勢，其中金融市場類收益率降幅最大，9月收益率7.51%，較8月(10.18%)降幅達26%；房地產類為8.94%，環比下降13.96%；工商企業類9.44%，環比下降6.25%。格上理財報告認為，利率持續走低預期以及債券發行條件的放寬，使得一些優質項目會選擇更低成本的融資渠道，信托利率在這樣的大環境下持續走低。此外，由于風險項目頻發，信托公司在審核項目時更加謹慎，從而放棄了部分高收益高風險的項目。

　　持續走低的收益，使得信托新產品發行明顯放緩，根據格上理財統計，9月共49家信托公司參與發行，成立217只固定收益類集合信托產品，納入統計的184只產品總規模為385.38億元。產品數量環比減少2.25%，同比減少40.22%；產品規模環比減少15.05%，同比增長1.38%。9月集合信托產品成立數量、成立規模較8月均有小幅下滑。

　　格上理財報告稱，由于房地產信托持續低迷，工商企業信托一直處于不溫不火的狀態，而占比最大的基礎產業類信托成立數量畢竟有限，在經歷6月份大幅發行的情況下，9月份發行供應有所不足；其次，貨幣寬松、利率下行的環境下，企業融資渠道加寬，融資成本降低，也一定程度上使得信托的發行量有所下降。另外，目前普遍認為股市風險已經得到相當程度的釋放，股市處于相對底部區域，買點出現，股市資金分流也影響信托的發行。

　　銀行理財產品收益發行雙降

　　銀率網發布的報告顯示，2015年三季度銀行理財產品市場發行量負增長，理財產品同比減少8.61%。人民幣理財產品平均預期收益率跌至4.62%，創近三年季內最大跌幅。據銀率網數據庫統計，人民幣理財產品平均預期收益率今年一季度相對平穩，二季度開始進入下跌通道小幅下跌，三季度跌幅加深。就目前低利率、寬貨幣、少資產的市場情況來看，銀行理財產品收益有進一步下跌空間，四季度走勢或會復制2014年四季度情形。

　　收益率的下降使得新產品發行也出現下滑。2015年三季度總計只有161家商業銀行共發行14619款理財產品，環比減少8.28%，同比減少8.61%。其中2015年三季度國有商業銀行發行人民幣理財產品2632款，環比下降11.02%；城市商業銀行發行人民幣理財產品5724款，環比下降8.20%；股份制銀行發行人民幣理財產品3571款，環比下降8.20%；農村合作金融機構發行人民幣理財產品2090款，環比下降3.11%；外資銀行發行人民幣理財產品295款，環比下降13.74%。2015年三季度，一年期以內人民幣理財產品的發行量都有不同程度的下跌，其中超短期人民幣理財產品發行量跌幅最大。

　　銀率網分析師認為，經濟增速的下滑和制造業的低迷，對銀行來說，一方面，可投資的優質資產減少，優質資產項目的議價能力提高，疊加利率下行，投資收益下滑是必然趨勢；另一方面，資產端風險提高，銀行投資政策漸趨謹慎，兩方面因素造成銀行理財產品發行量和預期收益率下滑。銀行普遍有四季度收緊投資規模，加強風控管理的傳統，因此預計四季度銀行理財產品發行規模會進一步收縮。