美元指數在周四(5月29日)錄得小幅下跌，當天恰逢歐洲多國的耶穌升天節假日，雖然金融市場照常交易，但市場交投淡靜，而歐元區市場也在下周歐洲央行即將發布政策決議之前迎來了暫時的消息空窗期，投資者的視線再度轉向大西洋彼岸。美國方面日內發布的一季度GDP修正值數據，仍是大家關注的焦點。

　　基于此前美國在冬季遭受的寒冷惡劣天氣的影響，業內投資者此前紛紛已經猜測到美國一季度GDP增幅修正值會從前值0.1%修正到負區間，但是高達1%的同比萎縮幅度仍是令各界觀察人士感到小小意外，大家此前預期的經濟負增長幅度是0.6%。因此，在該數據發布之后，市場避險情緒一度有所抬頭，美元指數回落，而現貨黃金價格則從四個月低位反彈。

　　不過，在對一季度GDP修正值數據加以進一步釋讀之后，市場投資者的看法再度發生了微妙的變化。事實上，經濟學家對此并沒有感到真正的恐慌。從GDP報告的分項數據來看，除了冬季冰雪嚴寒天氣的沖擊之外，GDP主要是受到了庫存減少的拖累，而扣除這方面的因素，整體經濟趨勢仍然向好。

　　此前，由于企業增加庫存，美國經濟在去年下半年曾錄得了高于預期的增長，但是在進入了庫存消化周期之后，GDP增速即旋即放緩，這可以被歸結為是“還債”。但企業清理積壓庫存的狀況，對于未來的經濟進一步成長前景，卻是大為有利的。

　　數據顯示，庫存對一季度GDP的拖累幅度達到了1.62個百分點，遠高于初值所顯示的0.57個百分點，這也成為了經濟負增長1%的直接罪魁禍首。而在一季度清理庫存之后，美國在3月底的庫存與月度銷售比已經降至1.2-1.3倍的水平，仍略高月前兩年，但已不足以再對此后的經濟增速造成更大拖累。

　　從其他分項數據狀況來看，扣除了醫療費用的消費支出略有上修，而企業固定資產投資和住房業的下滑幅度也不及上月發布的初值，不過，政府支出及外貿行業的表現狀況則比初值數據要更糟。

　　而近期發布的4月份耐用品訂單以及5月份制造業采購經理人指數(PMI)初值數據的狀況，也能夠顯示出美國經濟有在進入二季度后迅速擺脫低迷的趨勢，在制造業活動狀況料將向好的背景下，美國經濟增速料會在二季度錄得全線反彈，連續兩個季度負增長而陷入技術性衰退的可能性基本為零。

　　業內一些機構也基于上述狀況指出，美國經濟在第一季度萎縮1%實際上預示今年余下時間的經濟增長前景一片光明。巴克萊(Barclays)即堅持認為，經濟下滑大部分要歸咎于天氣影響，它使得第一季度的需求和產出疲軟。

　　巴克萊表示，美國一季度GDP大幅下修并沒有改變其對美國經濟的預期的預期，該機構仍認為美國經濟將會在2014年第二季度反彈至增長3.0%。

　　富國銀行的首席投資策略師雅各布森(Brian Jacobsen)也表示，最新的GDP報告幾乎不會對美聯儲(Fed)的政策路徑產生影響。他指出，基于最新的經濟數據狀況，投資者對美國經濟在年初時錄得的一些疲軟表現不會予以考慮，并且將仍然預期經濟在未來會走強。他補充說，重要的不是過去發生了什么，而是將來會發生什么。而將來所發生的許多事都會受到美聯儲政策的推動。”

　　另外，喜憂參半的美國報告推動市場押注美聯儲首次升息的時間點。根據芝加哥商業交易所(CME)的數據，美聯儲在2015年6月開始升息的幾率今天降至36%，昨天為37.2%，一個月前為46%。同時，交易商預期美聯儲最有可能等到2015年10月升息，可能性會78%。

　　美聯儲一直重申，在結束量化寬松(QE)政策后，可能會維持近零的利率水平一段相當長的時間。 美聯儲(Fed)官員、里奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)周四在接受采訪時即表示，他仍認為美聯儲會在明年第二季度升息。

　　萊克補充說，他仍預期長期結構性經濟增長率約在2%或略高。而對于美國經濟在第一季度出現萎縮，他表示并不吃驚，并認為經濟在今年晚些時候會反彈。因為之前在一季度錄得的存貨下滑，進口增加以及國防支出減少等許多暫時性的因素在第二季度會出現逆轉和緩解。

　　萊克還表示，通脹在去年已“觸底”，開始顯示出回暖跡象，因而他對于通脹在今年晚些時候逐步重回2%充滿希望。他同時指出，美聯儲決定何時開始升息取決于數據，基于經濟增長幅度有多大。

　　上述狀況顯示，被修正到“衰退”區間的美國一季度GDP數據對于市場投資者和政策制定者的情緒都未能造成有效持久影響，因為沒有人相信美國經濟會真的再度陷入衰退，因此，市場在象征性的波動之后，在紐約時段午盤之后重歸平靜。而仍然向好的經濟前景預期則推動美國股市再創新高。

　　而在美國發布GDP修正值數據之后，加拿大也將于周五(5月30日)緊接著發布一季度GDP數據，鑒于周四(5月29日)發布的美國一季度GDP修正值數據顯示該國一季度經濟活動狀況所受的異常寒冷天氣的影響程度或高于預期，因此同屬北美地區且同樣遭受了冬季嚴寒影響的加拿大同期經濟狀況也將受到投資者的格外關注。

　　而業內機構道明證券(TD Securities)則認為，相比起美國，加拿大在應對寒冷天氣時有著更充足的經驗，因此此前冬季寒冷天氣對加拿大經濟的沖擊要遠遜于美國。與美國經濟在一季度錄得1%負增長的情況相比，加拿大經濟在一季度的同比增速仍將高達1.9%，盡管低于去年四季度時2.9%的增幅，但仍高于加拿大央行此前所預估的1.5%。

　　道明證券指出，與美國的情況不同，加拿大經濟在一季度仍受到了企業增加庫存的正面拉動，但該國消費及出口不振狀況則依然存在。不過，由于進口也同時減少，因此貿易狀況對該國整體經濟的凈貢獻仍然為正。

　　同時，盡管加拿大國內近年以來出現的房地產市場過熱狀況使得包括該國央行官員在內的各界人士感到頗為擔心，但實際上，該國住房抵押貸款市場的總體環境狀況仍然穩定，而更多該國購房者選擇提前償付住房按揭貸款，而非拖延還款的狀況，也反映出該國住房市場仍然相當健康并具有可持續性。

　　盡管加拿大房價在過去數年間快速上漲的狀況一度令各界感到擔心，但是業內機構指出，加拿大房地產市場仍然總體健康并且信譽狀況良好，無需擔心會在此后因為利率上升房價下跌而面臨與2007-08年發生在美國類似的房產泡沫危機。

　　另外，周四公布的調查顯示，考慮到通脹達到央行目標，并且預期不會立刻上升，加拿大央行可能將升息推遲至明年下半年。受訪的38位經濟學家都認為央行行長波洛茲將不會在6月4日的政策決議中改變利率，甚至今年都不會。但是他們預期明年升息的可能性達到90%。

　　在上述消息的影響下，美元兌加元在周四小幅走低，再度逼近月初時錄得的低位，但業內人士仍普遍認為近期以來美元兌加元的走勢頹勢只是暫時性的，并受到了利率差驅動的資金流動影響。而業內人士也擔心，一旦英國和美國在明年陸續進入貨幣政策緊縮周期，那么加拿大在固定利率資產收益率方面的優勢就可能蕩然無存，屆時，加元相對美元和英鎊的匯價可能會進一步走低。