人民幣空軍來襲：貶值預(yù)期惡化資本外逃
7月10日，在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，人民幣無本金價(jià)格遠(yuǎn)期合約(NDF)交割價(jià)格走低。截止到記者發(fā)稿時(shí)間，NDF3個(gè)月品種報(bào)價(jià)6.2085，跌去0.0065；其1年期品種報(bào)價(jià)6.2850，跌去0.0080.
這反映出投資者看空人民幣的升值前景。
人民幣“空軍”之所以涌現(xiàn)，是由最近一系列中國疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定的。
7月10日，中國最新公布的6月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，中國進(jìn)出口均較預(yù)期出現(xiàn)大幅回落。6月份中國出口同比下降3.1%，而預(yù)期增長(zhǎng)3.7%；中國進(jìn)口同比下降0.7%，預(yù)期增長(zhǎng)6.0%。
這是繼今年5月份之后，中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)增速再次下跌。5月份中國出口增長(zhǎng)僅1%，低于4月份出口增長(zhǎng)14.7%的數(shù)據(jù)，也低于增長(zhǎng)7.4%的預(yù)期。5月份中國進(jìn)口下跌0.3%，低于4月份進(jìn)口增長(zhǎng)16.8%的數(shù)據(jù)，也低于增長(zhǎng)6.6%的預(yù)期。
5月份中國貿(mào)易數(shù)據(jù)走低的重要原因在于外管局臨時(shí)出臺(tái)的20號(hào)文。該文件旨在打擊虛報(bào)的貿(mào)易交易，擠出套利交易的水分。但擠出水分后的貿(mào)易數(shù)據(jù)“慘不忍睹”。
6月份貿(mào)易數(shù)據(jù)公布后，野村證券中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威在報(bào)告中指出，“走弱的貿(mào)易數(shù)據(jù)提示了中國經(jīng)濟(jì)下半年的下行風(fēng)險(xiǎn)”，“這進(jìn)一步鞏固了我們提出的看法，即存在30%的可能性，中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將在今年下半年跌于7%之下。”
隨著整體經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)增加，各金融機(jī)構(gòu)紛紛表示看空人民幣。譬如，渣打銀行預(yù)計(jì)，人民幣今年只會(huì)升值0.25%。而此前市場(chǎng)的共識(shí)是，今年人民幣將最多升值2%，較去年翻番。德意志銀行和巴克萊銀行則主張人民幣會(huì)貶值，建議客戶直接做空人民幣。
看空人民幣的貶值預(yù)期將進(jìn)一步惡化中國的資本外逃形勢(shì)。今年6月28日，聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展組織投資司官員梁國勇在《2013年世界投資報(bào)告》發(fā)布會(huì)上稱“中國出現(xiàn)了資本外逃現(xiàn)象”。該報(bào)告還指出，中國吸引的外國直接投資(FDI)下降了2%。
導(dǎo)致資本外逃的國際原因是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克暗示將于明年中期減緩第三輪量化寬松政策。這催動(dòng)了資本從新興市場(chǎng)國家的回流。
大多數(shù)新興市場(chǎng)國家外匯匯率隨之走低。菲律賓比索貶值了5.3%，印度盧布貶值了8%，巴西雷亞爾貶值了11%，跌至近年來的最低點(diǎn)。而人民幣卻一路堅(jiān)挺，今年已將近升值1.7%，成為眾對(duì)沖基金做多的交易對(duì)象。
盡管各投行于今年年中反轉(zhuǎn)年初預(yù)判，押寶人民幣走低。但值得注意的是，中國央行行長(zhǎng)周小川在今年6月4日針對(duì)此事的表態(tài)“我們不會(huì)讓人民幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值”，“中國政府正在監(jiān)控”熱錢“的流動(dòng)。”
在“不會(huì)讓人民幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值”的承諾下，中國今年的外匯占款下降。“從今年前四個(gè)月的平均3774億元下降到五月份的668.6億元。”德意志交易所旗下金融媒體MNI報(bào)道稱。
在貿(mào)易數(shù)據(jù)、制造業(yè)數(shù)據(jù)、外匯占款紛紛走弱的情況下，人民幣后市不明。
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