3月代客結售匯順差446億美元 熱錢或再度涌入
國家外匯管理局18日公布的統計數據顯示，2013年3月我國銀行代客結匯1522億美元，售匯1076億美元，結售匯順差446億美元。這是自去年9月份以來銀行代客結售匯連續第7個月出現順差。
今年一季度，我國銀行代客累計結售匯順差已達1693億美元，而去年銀行代客結售匯總順差額僅為1106億美元。
分析指出，今年以來我國銀行結售匯出現較大規模順差，意味著我國跨境資金凈流入規模出現反彈，將對我國宏觀經濟和金融穩定形成挑戰。
銀行代客結售匯是指外匯指定銀行為客戶及其自身辦理的結匯和售匯業務，結售匯形成的差額將通過銀行在銀行間外匯市場買賣平盤，是引起我國外匯儲備變化的主要來源之一，但其不等于同期外匯儲備的增減額。
對外經貿大學金融學院院長丁志杰說，去年前三季度，人民幣貶值預期明顯，機構和企業紛紛增持外匯。去年9月份以后，人民幣升值預期再度出現，近期更是得到強化，企業和機構紛紛拋售此前囤積的外匯，造成今年以來較大規模的結售匯順差。
另一方面，他認為，不排除有跨境資金通過虛假貿易等方式進入我國境內套利。
數據顯示，首季廣東進出口總值扣除匯率因素同比增長近四成，其中廣東對香港貿易增幅逾九成，對臺灣貿易增幅超過1倍，引發存在熱錢入境套利懷疑。有消息稱，國家外匯管理局深圳分局近期已要求嚴格審核保稅區貨物貿易單據，防止熱錢通過貨物空轉跨境套利。
北京師范大學經濟與工商管理學院蔡宏波博士說，在發達經濟體紛紛出臺量化寬松政策的背景下，人民幣升值預期強烈，帶動企業和居民較強的結匯意愿。結合外匯占款等數據分析，可以確定有一定規模的國際資本涌入我國。
今年3月份以來，人民幣加快升值步伐。特別是進入4月份后，人民幣對美元匯率中間價已7次創出新高，即期市場人民幣對美元匯率也連續走高，已突破6.18關口。
金融專家趙慶明認為，人民幣升值預期強烈以及國內外存在正利差這兩方面因素，對企業收付匯和結售匯行為產生影響。
但他認為，我國資本項目高度管制，一些具有熱錢性質的國際資本主要通過貿易、經常轉移等經常項目進入或者流出中國。這種資金具有一定套利性，但不能算作嚴格意義上的“熱錢”。
數據顯示，今年一季度我國外匯儲備增長1300億美元，相當于去年全年外匯儲備增幅。而同期我國外貿順差為430.7億美元，實際使用外資金額299.05億美元，不足以支撐這一增幅。
外匯占款數據更能反映我國面臨的外匯資金凈流入狀態。前兩月我國新增外匯占款近萬億元，月均增量接近去年全年增量，增速之快十分罕見。
“外匯占款的增加將導致貨幣被動投放，這是天量貨幣形成的主要原因?！倍≈窘苷f，2011年第四季度以來，我國外匯儲備增速放緩，貨幣發行開始回歸正常化。但從目前的情況看，由于熱錢涌入，貨幣發行又將回到過去的軌道。
趙慶明認為，通過貿易等途徑進入的“熱錢”往往只滯留在賬上，受匯率走勢影響明顯，因此具有高流動性，并不會大量進入資產市場，推高資產價格。
對于后期趨勢，他預計，人民幣升值預期較強及境內外正利差雙重因素仍將存在，今年外匯凈流入壓力會比去年大。
國際資本的加速流入，引發各界擔憂。蔡宏波提醒，人民幣匯率當前已達到高點，加之近日公布的一季度經濟增長低于預期，短期內人民幣繼續上行空間有限。應防止人民幣匯率預期轉向，國際資本貨幣集中撤出，這將對金融市場穩定造成不利影響。
他同時指出，國際資本加速流入，加大了我國縮緊貨幣政策進行對沖的壓力，但目前國內經濟發展依然需要穩健的貨幣政策支持。
丁志杰認為，當前最重要的是如何處理人民幣匯率的升值預期。在市場存在升值壓力下，近期不斷提升人民幣對美元匯率中間價有利于釋放升值壓力，并將為后期人民幣匯率雙向波動奠定基礎。
趙慶明指出，外匯局要加大對異常資金的監測和檢查力度。并通過外匯占款的對沖，維持流動性的相對穩定。
外匯局日前發布的《2012年中國跨境資金流動監測報告》指出，我國跨境資金凈流入規模反彈和雙向變動的內外部因素依然存在，有效管理跨境資金流動風險將面臨越來越大的挑戰。因此，需要加快建立健全可持續的國際收支平衡體制機制，構筑防范跨境資金流動沖擊的有效防線。（安蓓 王培偉）
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