周四(7月27日)亞市早盤，歐元兌美元在1.2880附近窄幅整理。隔夜受西班牙10年期國債收益率再度升穿6%影響，加重了市場對歐債危機正不斷惡化的擔憂，歐元兌美元跌至兩周低位。日內西班牙將公布新的經濟改革方案及2013年預算案，可以說市場圍繞西班牙求援與否的關注，已經來到了高潮期。

　　西班牙改革方案今日出爐，兵行險著福禍并存

　　未來兩天西班牙將迎來一連串重大事件。周四(9月27日)西班牙將公布新的經濟改革方案及2013年預算案，周五(9月28日)第二輪西班牙銀行業審計報告將會出爐。這些事件對西班牙是否求救、何時求救起到關鍵作用，也關系到西班牙銀行業救助的落實。

　　目前，西班牙必須要向國際債權人證明其能能力在2014年年底之前削減600億歐元以上的財政收支虧空額度，從而才能在未來有必要時或得來自外部的進一步援助。此前，西班政府已經實行相應的增稅以及減支措施，但是離達成赤字削減目標仍有相當大的差距，原因在于稅收收入因為經濟不景氣而大幅縮水，而反過來高企的失業率又增加了社保支出。

　　而在經濟與財政陷入困境的同時，西班牙在政治上也面臨隱憂。貢獻了該國近20%經濟總量，且素來有分離傾向的加泰羅尼亞地區近日宣布，在要求中央政府予以更大的財政自主權未果后，該地區將于今年11月25年提前進行選舉。此前，該國另一地區安達盧西亞也因財政不堪重負，向中央政府伸手求援，這使得該國政府面臨更大的對外求援壓力。

　　該國政府將發布最新的經濟改革日程，這似乎也是在為向歐盟進一步求援作準備，同時，也是在設法為正府挽回更多的民意。但是以近日的狀況來看，該國民間對政府此前煞費苦心推出的各項經濟領域改革措施并不買賬。由于擔心政府發布的這份預算中包含更多可能大幅增加民生痛苦程度的財政緊縮措施，該國部分民眾周二(9月25日)走上街頭，與警方發生了激烈沖突。

　　正式全面求援或仍需等待

　　對于申請援助問題，西班牙首相拉霍伊(MarianoRajoy)周三(9月26日)表示，他已經準備好為西班牙尋求新的援助，但只會在該國的融資成本長期維持過高的情況下。他稱，可以保證，如果情況如此，100%將會尋求援助。

　　拉霍伊表示，現在就判斷西班牙是否需要歐洲央行(ECB)或是歐元區援助基金的購債援助還為時尚早，他依然需要評估援助所附加的條件是否“合理”。

　　目前西班牙再度大規模示威游行，債務危機嚴重的加泰路尼亞地區可能提前大選謀求獨立，另外西班牙首相拉霍伊表示若債券收益長期維持過高，則會尋求援助，這意味著短期內，以目前的債券收益率，西班牙并不會考慮正式求援，受此刺激，隔夜西班牙國債收益率迅速上漲，再度逼近6%。

　　道明證券(TD Securities)機構分析師李察？凱利(Richard Kelly)認為：“西班牙財政預算，銀行壓力測試和結構改革報告將未來2天相繼公布，成為市場密切關注焦點，而我們預計政府在接下來的幾天就申請救助計劃問題上將令人失望”。

　　目前來看，西班牙求援的可能日期依然將在10月中下旬。花旗外匯(CitiFX)表示，市場似乎準備接受西班牙在10月18日的歐盟峰會上發出援助請求，而該機構經濟學家則認為，該國更有可能在10月21日選舉后求援。

　　當前，西班牙政府在是否申請主權援助的問題上仍躊躇不決，導致歐洲央行直接貨幣交易計劃(OMT)無法盡快啟動。

　　市場目光集聚西班牙，歐元短線仍承壓

　　周三(9月26日)歐元兌美元跌至兩周低位，因西班牙經濟成長大幅回落，且其10年期國債收益率再度升穿6%，加重市場對歐債危機正不斷惡化的擔憂。目前市場的焦點依然集聚西班牙，而投行分析師們普遍認為，歐元短線仍將承壓。

　　富國銀行(Wells Fargo)分析師尼克？本尼布洛克(Nick Bennenbroek)表示，西班牙和意大利國債收益率走高，西班牙10年期國債收益率升至6%以上，令得全球股市和風險資產因歐洲問題全線下滑。

　　該分析師說：“我們預計貨幣市場的回調和盤整行情在未來一段日子里仍將持續，歐洲事態發展仍是市場關注焦點。特別是，本周晚些時候，西班牙政府將批準2013年財政預算并提交議會審議，同時銀行壓力測試結果也將公布。西班牙事態發展的具體細節將明確決定歐元的短期走勢，我們本周仍維持輕度負面觀點，看跌歐元和大多數非美貨幣”。

　　道明證券機構分析師凱利指出，周邊國家債券收益率擴大，包括西班牙10年期國債收益率升至6%以上，穆迪本周末下調其評級的潛在風險和西班牙銀行稱該國第三季度國內生產總值將顯著下降，都對歐元不利。總之，周邊國家的憂慮或推低歐元兌美元至1.2850.

　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)技術市場策略師威廉？穆爾(William Moore)表示，目前歐元兌美元日線圖清楚地顯示，技術指標如相對強弱指數仍未修正超買狀態。因此，我們趨于逢高拋售仍是最佳交易策略，因當前前景仍看跌直到修正行情宣告結束。

　　穆爾表示：“關于走勢尚沒有一個確切的方法預測，然而，我們注意到，本月開始的時間周期將推動匯價進一步下滑，目標是1.2700區域，其中7月低點至9月高點的38.2%斐波那契回撤位1.2742水平將提供一定支持。”

　　荷蘭合作銀行(Rabobank)資深外匯策略師J.Foley指出，西班牙的情勢發展在短期內仍是歐元走勢的重要催化劑，他說：“十月將是西班牙最艱難的月份，在這種環境下，我們預計歐元兌美元面臨回調至1.2600區域的風險。然而，隨著美國財政懸崖再度回歸，以及美聯儲的寬松貨幣政策，我們認為美元的強勢可能僅是短暫的，預計歐元兌美元中期目標是1.3500”。

　　日內其余關注點：將迎數據頻發潮

　　從周四開始，市場(尤其是歐美市場)將進入數據頻發的時段，不過當天最早的重要數據將來自中國。亞洲時段，中國方面將發布最新的工業企業利潤數據，由于近期中國經濟狀況表現不佳，遲遲沒有出現回暖企穩的跡象，因此若數據繼續追隨前值下跌，可能會對風險資產造成打擊。

　　當天歐洲時段，將連續有英國GDP及其相關貿易與投資數據、德國就業數據、以及歐元區的一些經濟景氣指標發布——前兩者重要性更高。目前經濟學家預測英國的GDP數據不會出現明顯的修改，將繼續保持此前發布的負增長0.5%，且經常帳赤字可能會有所增長，這對英鎊來說并非利好消息。此外，德國就業市場料將保持穩定，其失業率等都不會有太大變化；若實際數字符合預期，則對歐元的影響不會太大。

　　到了美國時段，美國也將公布最新的二季度GDP數字，但預計同樣不會出現大的改動，其衡量通脹的GDP平減指數和個人消費數據也將與上次發布的數字持平。比較值得關心的是體現美國內需的最新耐用品訂單數據，預計正常耐用品訂單數據可能出現下跌，但核心耐用品訂單可能利好。由于該數據一般預測準確率較低，因此投資者應當對實際公布的數據投以更多關注。此外，當天還將有最新的就業與房產數據發布，但估計影響力將不及GDP相關數據與耐用品訂單。