金磚國家貨幣貶值來襲
二季度以來，金磚國家貨幣出現(xiàn)大幅度貶值。到本周，巴西雷亞爾累計(jì)貶值12%，印度盧比和俄羅斯盧布貶值11%，南非蘭特貶值9%。
雷亞爾、盧布和盧比和蘭特的累積跌幅分列新興市場幣值跌幅榜的第一、二、三和第五位，是過去13年以來首次有金磚國家包攬新興市場貨幣貶值榜的前三位。
貶值預(yù)期不僅存在于其他金磚國家。6月27日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3173，雖回升38個(gè)基點(diǎn)，但前一日的6.3211已跌至半年以來的低點(diǎn)。
全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升、原油價(jià)格回落、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長乏力等原因促成了近期的新興市場貨幣貶值，而其中資金外流是最主要原因。
“避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致全球資本從新興市場這樣的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美債等安全資產(chǎn)上?！睎|方證券宏觀分析師邵宇向本報(bào)記者表示。
美國新興市場投資基金研究公司EPFR數(shù)據(jù)表示，截至6月20日的一周內(nèi)，新興市場股基出現(xiàn)了2.4億美元的凈贖回，是過去7周里的第六周出現(xiàn)資金“失血”。
5月份，投資者從巴西的股市和債券市場抽出63億美元的資金，是自2010年來最多的。頭五個(gè)月俄羅斯資本的凈流出額達(dá)到了465億美元。
中投證券宏觀分析師李云潔表示，新興市場資本外流與歐債危機(jī)進(jìn)程高度關(guān)聯(lián)，“資本外流實(shí)際上是從4月份開始的，5月份以來更加顯著，現(xiàn)在仍在進(jìn)一步加劇”。
今年4月以來，由于西班牙主權(quán)信用評級被降低、法國希臘選舉、西班牙銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，歐洲債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步接連惡化。而數(shù)據(jù)表明，歐債危機(jī)好轉(zhuǎn)的幾周資金也出現(xiàn)向新興市場的回流。
事實(shí)上，在近年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，此輪新興市場資本外流以及隨即導(dǎo)致的貨幣貶值可謂頻繁發(fā)生。在2008年全年、2010年，以及2011年7-12月份都隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)過較為嚴(yán)重的資本外流情況。
李云潔表示，2012年第二季度開始的新興市場資本外流的規(guī)模，要比2008年和2010年小，但貨幣貶值幅度要更大，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到全球經(jīng)濟(jì)形勢影響普遍下滑是關(guān)鍵因素之一。
第一季度，印度出現(xiàn)貿(mào)易投資雙赤字，GDP同比增長5.3%，近三年來首次跌破6%的增長心理線，為9年來的最低季度增速。南非一季度GDP增速由2011年第四季度的2.9%放緩至2.1%，為近兩年來的最低值。巴西一季度GDP同比值僅錄得0.8%，在金磚國家中位列末位。
只有俄羅斯第一季度GDP增長為4.9%，略高于經(jīng)濟(jì)發(fā)展部4%的保守估計(jì)。
“大部分金磚國家增速放緩主要還是受大宗商品價(jià)格疲軟、出口需求不足等外部因素導(dǎo)致?！鄙塾畋硎?。
李云潔表示，相對于全球經(jīng)濟(jì)宏觀回暖需要較長時(shí)間，新興市場資金外流不會(huì)是長期現(xiàn)象，一旦歐債危機(jī)有所緩解就將解決。
然而，金磚國家各自面臨的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)再調(diào)整任務(wù)，調(diào)整對出口及大宗商品的依賴更為艱巨。其中，印度財(cái)政與經(jīng)常項(xiàng)目下的“雙赤字”，通脹高企和增長放緩，使得其相對于其他新興市場國家，有著更大的本幣貶值可能。
聯(lián)合國在6月7日發(fā)布的《2012全球經(jīng)濟(jì)形勢與展望》中指出，受發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長低迷、債務(wù)危機(jī)影響，以金磚國家為代表的發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速將放緩。
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