金油比是觀察大宗商品一個(gè)重要的數(shù)據(jù)，一般被用來分析通脹水平和黃金價(jià)格走勢(shì)。截至20日，金油比（紐約黃金與原油之比）從去年10月份時(shí)20高位回落至16.5附近。業(yè)內(nèi)人士稱，隨著全球經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇，金油比價(jià)將逐步回歸正常，黃金可能回補(bǔ)漲幅。

　　金弱油強(qiáng)：油價(jià)有支撐

　　黃金和原油具有相似的商品和金融屬性，二者長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)是一致的，但金油比價(jià)也會(huì)發(fā)生波動(dòng)，近期黃金呈現(xiàn)弱勢(shì)下行，原油級(jí)級(jí)上升，導(dǎo)致金油比持續(xù)走低，去年10時(shí)“金強(qiáng)油弱”明顯轉(zhuǎn)換為“金弱油強(qiáng)”格局。

　　上海中期分析師李寧表示，隨著美國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的回暖將是大勢(shì)所趨，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的良好預(yù)期將支持原油價(jià)格繼續(xù)走高。風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫令黃金的避險(xiǎn)屬性有所下降，因此，黃金后市將繼續(xù)以弱勢(shì)震蕩為主。

　　進(jìn)入2013年以來國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)，自去年12月初以來國(guó)際油價(jià)漲幅已超過10美元/桶，支撐油價(jià)上漲的因素有多方面。宏觀方面，2012年底以來美國(guó)財(cái)政懸崖的解決，美歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，均使市場(chǎng)對(duì)原油需求的未來恢復(fù)信心，為油價(jià)上升提供了理由。

　　新湖期貨研究所研究員姚瑤表示，去年底以來包括沙特、伊拉克和伊朗等國(guó)家在內(nèi)的歐佩克主要產(chǎn)油國(guó)一直處于減產(chǎn)狀態(tài)，中東地區(qū)的原油供應(yīng)減少，雖然有非歐佩克供應(yīng)彌補(bǔ)，全球原油庫存依然在減少，全球市場(chǎng)供應(yīng)趨緊成為推高油價(jià)的另一因素。

　　大宗商品分化漸顯

　　原油作為重要的能源供應(yīng)和化工原料，其價(jià)格變化對(duì)于各國(guó)通貨膨脹也有著深遠(yuǎn)的影響，更為直接的影響是期市能化品種的價(jià)格波動(dòng)。

　　姚瑤說，對(duì)國(guó)內(nèi)來說，一方面，油價(jià)上漲推高石油化工產(chǎn)業(yè)鏈上產(chǎn)品的原料成本，另一方面，油價(jià)上漲后國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)將迎來提價(jià)，交通運(yùn)輸方面的成本也會(huì)增加，但成本支撐的傳遞需要時(shí)間，對(duì)一些處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的產(chǎn)品來說，短期內(nèi)成本支撐可能不會(huì)有非常顯著的體現(xiàn)。

　　據(jù)文華財(cái)經(jīng)商品指數(shù)顯示，能化品焦炭、塑料、PTA指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月以上上漲，相對(duì)來看，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)則較工業(yè)品偏弱。

　　李寧表示，今年以來，受對(duì)美國(guó)及中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期影響，銅等大宗商品呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)，而金銀等避險(xiǎn)品種則弱勢(shì)下探，1月時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)曾指出，近幾個(gè)月以來因天氣和短時(shí)性因素美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入增長(zhǎng)停滯。美聯(lián)儲(chǔ)的悲觀展望令市場(chǎng)預(yù)期寬松的貨幣政策將持續(xù)更久，黃金受此言論提振，當(dāng)日上漲0.81%，但后來隨著美國(guó)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，便一路下挫，至今未有超過0.81%的單日漲幅，總體來看，預(yù)計(jì)金銀將維持弱勢(shì)，金屬類商品可能維持震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。

　　不過，肖磊認(rèn)為，商品市場(chǎng)你強(qiáng)我弱只是市場(chǎng)某一階段的表現(xiàn)形式，比如鉑金價(jià)格歷史以來一直高于黃金價(jià)格，而去年大多數(shù)時(shí)間里黃金價(jià)格高于鉑金價(jià)格。黃金和原油市場(chǎng)比價(jià)的變化對(duì)整個(gè)商品市場(chǎng)的沖擊不會(huì)太大，但隨著全球經(jīng)濟(jì)真正的復(fù)蘇，這種比價(jià)關(guān)系會(huì)回歸正常，黃金市場(chǎng)有可能回補(bǔ)其漲幅。