滬鋅：鋅價(jià)上揚(yáng)需宏觀經(jīng)濟(jì)刺激，以逢高布空的短線思路為主

　　上周倫鋅、滬鋅走勢較為“折騰”，周五倫鋅以較大陰線收回前日漲幅，滬鋅高開低走，表明鋅價(jià)高位壓力仍較大，上漲成為曇花一現(xiàn)。本周較為重要的市場焦點(diǎn)包括：美聯(lián)儲眾官言論、褐皮書及中國GDP數(shù)據(jù)指標(biāo)。從技術(shù)圖形上看，倫鋅、滬鋅處于震蕩偏空的格局中，日線圖MACD、KDJ均在空頭階段，后市下跌的可能性仍較大，若要改變現(xiàn)狀，需宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步刺激。倫鋅下方觀察2000美元支撐，滬鋅1304合約若在40日線不能有力阻跌，則將下行至60日附近。操作上建議逢高布空的短線思路為主，下破15300一線多單離場。　　

　　玻璃：現(xiàn)貨制約價(jià)格漲幅，短線反彈做空為主

　  上周玻璃期貨沖高回落，受制于玻璃現(xiàn)貨基本面情況，期貨盤面并未繼續(xù)擴(kuò)大漲幅，在淡季需求下，下游無法接受漲價(jià)，玻璃生產(chǎn)企業(yè)依舊面臨降價(jià)壓力，預(yù)計(jì)后市期現(xiàn)價(jià)差將繼續(xù)擴(kuò)大，05合約價(jià)格回落概率較大，預(yù)計(jì)本周玻璃價(jià)格略有反彈，操作上短線價(jià)格反彈至1450上方嘗試短線做空。

　　橡膠：調(diào)整走勢宣告開始，回落空間不宜高看

　　1.泰國3號煙片膠RSS3報(bào)每公斤335-337美分。泰國輪胎級標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤315-317美分。印尼輪胎級標(biāo)準(zhǔn)膠SIR20報(bào)每公斤302-304美分。馬來西亞輪胎級標(biāo)準(zhǔn)膠SMR20報(bào)每公斤313-315美分。

　　2.國內(nèi)方面，云南國營全乳膠報(bào)價(jià)25600-25800元/噸，海南國營全乳膠無鋼印報(bào)23800元/噸。

　　上周五中國CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，削弱了市場對中國進(jìn)一步實(shí)施積極貨幣政策的預(yù)期，滬膠隨整體大宗商品大幅下挫，預(yù)計(jì)短線橡膠維持震蕩調(diào)整走勢，本周價(jià)格或以小幅反彈為主，操作上短線25800-26500區(qū)間高拋低吸為主，中線多單25500上方繼續(xù)持有。

　　貴金屬：中期壓力依然明顯                                                                   

    日本批準(zhǔn)10萬億量化寬松，希臘議會通過新的稅收法案，歐債危機(jī)繼續(xù)在平靜中緩解，美元和貴金屬均出現(xiàn)一定程度回調(diào)，金銀的避險(xiǎn)功能得到抑制，預(yù)計(jì)中期的壓力將壓制貴金屬價(jià)格。操作上，建議多單離場，趨勢空單輕倉持有，黃金壓力1670，白銀壓力6460。等級：3  中線趨勢：震蕩偏空

　　油脂：  油脂回落  反彈中結(jié)        

　　豆油、棕油價(jià)格繼續(xù)大幅回落，走勢下跌，轉(zhuǎn)弱之勢逐步體現(xiàn)，菜油走勢偏于余菜籽、菜粕而走勢，豆棕油價(jià)差擴(kuò)大。美盤大豆期貨周五下滑,觸及六個(gè)月低點(diǎn),因美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)2012年美國大豆產(chǎn)量預(yù)估和巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估，美豆幾個(gè)觸及120周均線位置，支撐反彈。國內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場平淡依舊，現(xiàn)貨商補(bǔ)貨情緒低迷，今日預(yù)期走勢將會是高開演繹小幅反彈走勢。操作上，豆油短線強(qiáng)弱分界位8550元；棕油短線多空分界位6700元；菜籽油強(qiáng)弱分界位9960元。

　　三顆星

　　中線觀點(diǎn)：震蕩轉(zhuǎn)弱

　　滬銅：短期調(diào)整壓力逐步增大

　　整體來看，國內(nèi)外宏觀環(huán)境的改善是近期銅價(jià)階段性走強(qiáng)的重要背景，而銅產(chǎn)業(yè)基本面表現(xiàn)的相對滯后，使得近期現(xiàn)貨處于持續(xù)貼水狀態(tài)，加上通脹壓力增大產(chǎn)生貨幣政策收緊預(yù)期，將使得處于相對高位的銅價(jià)短期回調(diào)壓力逐步增大。技術(shù)上看，銅價(jià)整體仍處于階段性反彈節(jié)奏中，但上周五（1月11日）在重要壓力位59000一線附近沖高回落的行情，釋放出短期調(diào)整信號，波段操作者可以依托59000一線嘗試性短空，預(yù)期近期高位震蕩偏弱整理結(jié)構(gòu)的可能性較大，宜輕倉操作，注意及時(shí)止盈，趨勢性做空仍需耐心等待機(jī)會。

　　股指：短線調(diào)整

　　12月CPI升幅超預(yù)期，給股市形成直接壓力，國稅總局稱房產(chǎn)稅擴(kuò)圍方案暫難出臺，利好地產(chǎn)板塊，日本繼續(xù)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，美股財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)偏好，A股雖陷入短線調(diào)整，但預(yù)計(jì)調(diào)整的幅度不會太大。操作上，趨勢多單保持輕倉，日內(nèi)趨勢看平，IF1301區(qū)間2485-2525。等級：3 中線趨勢：震蕩偏多

　　螺紋：今日探底反彈

　  1、上海地區(qū)三級螺紋鋼3770元/噸，跌10元；天津地區(qū)3740元/噸，平。

　  2、沙鋼維持1月中旬螺紋鋼出廠價(jià)不變；上周螺紋鋼社會庫存繼續(xù)反彈；西澳部分港口因颶風(fēng)停止裝運(yùn)鐵礦石。

　  3、期鋼上周大幅下跌，失守10日均線，技術(shù)上關(guān)注20日均線支撐，今日看探底反彈，短線不殺跌，可靠近3900短多。

　　等級：3星

　　中線趨勢：震蕩上漲

　　大豆/豆粕：產(chǎn)量庫存雙雙上調(diào)，震蕩為主

　　上周五連豆小幅高開，窄幅震蕩過后午后上沖，之后又大幅回落；豆粕則小幅低開，午后亦有沖高回落，顯示期價(jià)上方壓力較大。大豆1305加倉1976手至21.6萬手，豆粕1305減倉3萬手至108.8萬手。上周五USDA在1月供需報(bào)告上調(diào)美豆產(chǎn)量庫存、巴西產(chǎn)量，小幅下調(diào)阿根廷產(chǎn)量，利空市場，美豆下挫，在玉米的帶動下，跌幅收窄。今日電子盤美豆?jié)q幅達(dá)1%。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，大豆價(jià)格穩(wěn)定，豆粕小幅波動，均價(jià)跌10至3859元/噸。近期走勢對報(bào)告已有消化，豆粕仍以寬幅震蕩為主，3280多空分界，短線交易為主，大豆4735支撐。

　　白糖：區(qū)間交易

　　隔夜美元走弱，原糖小幅反彈。上周SR1305沖高回落符合預(yù)期，短期進(jìn)入?yún)^(qū)間5550-5650震蕩，多空轉(zhuǎn)換行情逐步展開，建議日內(nèi)區(qū)間交易為主，趨勢空單可逢高擇機(jī)進(jìn)場，多單逢高出局。

　　等級：3  中線趨勢：震蕩偏空

　　玉米：難有大幅下挫，空單減持

　　上周連玉沖高遇阻回落為主，連玉上承壓較重，下支撐同樣有效，整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢；CBOT玉米期貨周五上揚(yáng),舊作合約領(lǐng)漲,受助于美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的1月供需報(bào)告中,玉米庫存數(shù)據(jù)利好；國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格維持漲勢，但本周天晴轉(zhuǎn)晴為主，售糧放量將打壓玉米上漲勢頭，預(yù)計(jì)今日連玉震蕩走高為主，上承壓2450，下支撐2438。

　　中線趨勢：震蕩偏強(qiáng)

　　晨會觀點(diǎn)：

　　近期宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件趨于平靜，國內(nèi)12月CPI升幅略超預(yù)期，將進(jìn)一步制約貨幣政策施展的空間。上周商品市場行情在分化中步入調(diào)整，分化的市場表現(xiàn)及周五集體走弱表明，當(dāng)前的行情并不具備趨勢性上漲的條件，多數(shù)商品仍處于大的區(qū)間震蕩中。中國股市連續(xù)強(qiáng)勢上漲一個(gè)月后，開始幅度稍大的調(diào)整，給商品市場帶來一定壓力，區(qū)間震蕩思路下，保持波段交易策略，不宜追漲殺跌。（付奎 沈波）