對于美聯(lián)儲最新推出的貨幣寬松措施，大宗商品反映冷淡：13日亞市盤中，美原油一度跌0.70%至86.16美元，紐約黃金跌21.4美元(1.27%)至1695.5美元每盎司。多位分析人士表示，由于此輪QE只是擴大QE3規(guī)模，因此不能稱作是QE4，而只能稱作QE3.1，在經(jīng)濟增長憂慮尚存、量化寬松將常態(tài)化運行的情況下，包括原油、銅在內(nèi)的大宗商品所受提振越來越小。

　　“QE3.1”出臺

　　美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會12月利率決策聲明，只要失業(yè)率高于6.5%，通脹率在未來一兩年時間里較FOMC的2%長期目標高出不超過0.5個百分點，0-0.25%的超低利率政策就不會改變。與前幾輪量化寬松不同的是，QE3.1明確了量化寬松的條件，在達到目標之前，超低利率都將維持。

　　自2008年以來，美國先后推出三輪QE。因此對于伯南克拋出QE3.1，市場實際上早有較準確的預期，此前外媒曾披露其規(guī)模。

　　“如果說QE1和QE2是為了被動修復金融危機造成的創(chuàng)傷，那么QE3完全是在利率和準備金率無法調(diào)整情況下，采取的主動貨幣寬松政策?！碧煲唤鹦懈呒壯芯繂T肖磊表示，當前美國利率已降無可降，由于通脹可控，失業(yè)率和經(jīng)濟增長問題一直受指責，美聯(lián)儲正好可以借此推出QE3.1。

　　興業(yè)銀行資深黃金分析師蔣舒表示，這意味著前幾輪量化寬松的經(jīng)驗使得美聯(lián)儲進一步“放膽”將量化寬松這一工具常態(tài)化，因此過去視量化寬松為非常時期的“洪水猛獸”的危機情緒已經(jīng)逐步弱化。

　　國金期貨首席經(jīng)濟學家江明德表示，QE3.1效果肯定是有的，美聯(lián)儲任何一個政策出臺，指向性都很明顯，因此對所指對象(某個領域)作用是客觀存在，但對整體資本市場影響有所降低，對美元指數(shù)形成中長期壓力，美元信用下降趨勢不改。

　　“其(QE3.1)除了延續(xù)貨幣寬松和刺激政策之外，更多的目的還是壓低國債收益率，因為目前美國面臨最根本問題之一是瘋狂增長的預算赤字和債務?！毙だ谡f。

　　商品是“多”還是“空”

　　盡管奧巴馬已經(jīng)“懸崖勒馬”，但資金避險情緒并未減退，美元指數(shù)更多次下探80關口，紐約金價則在千七關口徘徊。QE3.1的到來會給大宗商品一個明確方向嗎？

　　肖磊表示，黃金、原油等大宗商品中期行情仍是由美聯(lián)儲來推動，量化寬松直接會影響到這類大宗商品需求預期，尤其是伴隨著原油和黃金在金融領域地位不斷攀升，貨幣政策層面對這兩個市場的影響是非常大的。

　　“前幾天貴金屬市場就有些反應，消息正式公布后貴金屬反而下行。”新湖期貨首席宏觀分析師黃澍說，QE3.1與預期一致，沒有出乎意料的地方，在前三輪寬松之后，對大宗商品影響越來越小，趨勢性機會越來越小。

　　以COMEX黃金期貨為例，在拋出QE3(9月12日)前后，趨勢性上漲近1個半月，最高探至1800美元每盎司，隨后急轉(zhuǎn)直下在不到一個月時間里便跌破千七關口，并圍繞千七關口震蕩至今。

　　“11月份美國失業(yè)率的繼續(xù)下降，削弱了量化寬松力度擴大的危機氛圍，使得由此而來的恐慌情緒沒有那么強烈。”蔣舒表示，按照過去QE1和QE2歷史經(jīng)驗，美元指數(shù)應該應聲而落，黃金應該應聲而起。但是QE3.1消息出爐后，短期來看似乎市場反應并不劇烈。

　　蔣舒認為，在未來一周內(nèi)如果金價沒有因為量化寬松力度擴大而大幅上揚，那么QE3.1在美國失業(yè)率沒有呈現(xiàn)上揚態(tài)勢的背景下對于金價的影響將減弱。

　　QE3.1對原油來說又意味著什么？江明德認為，由于原油大漲的基礎發(fā)生轉(zhuǎn)變，美國能源革命對全球能源格局造成較大影響，對中東地區(qū)原油依賴開始下降。不過，80美元價位又似乎是中東地區(qū)最低的心理價位，繼續(xù)大幅下跌的可能性也不大。

　　“財政懸崖”是重要節(jié)點

　　肖磊認為，供需面對原油和黃金影響并不是很大，現(xiàn)有美元及全球各主要貨幣存量給黃金和原油構筑了非常堅實的底部，原油80美元每桶的支撐和黃金1650美元每盎司的支撐一樣牢固，“如果美國‘財政懸崖’在圣誕節(jié)前得到妥善解決，原油和黃金市場將會開始新一輪的上漲?！?/font>