國內(nèi)期市冰與火交織 市場內(nèi)容精彩內(nèi)涵豐富
2012年國內(nèi)的表現(xiàn)則對這樣的說法給了最好的回擊基本面成為價格漲跌最為主要的推動力，而不是資金，螺紋鋼期貨市場和豆類市場就是最好的例子。
一些品種不斷下跌，新低迭創(chuàng)；一些品種漲勢如虹，高點不斷被刷新。2012年， 冰與火在國內(nèi)期貨市場中共存，基本面所主導的價格變化在國內(nèi)期貨市場中得到了淋漓盡致的演繹。
昨日，大連商品交易所（下稱“大商所”）豆類品種，延續(xù)此前的強勁走勢。其中豆粕1301合約期價報收4366元/噸，創(chuàng)出歷史新高；大豆1305合約期價報收5046元/噸，也創(chuàng)出2008年7月以來的新高。
與火熱的大豆市場形成極大反差的是鋼材和焦炭品種。昨日，大商所焦炭期貨各合約全線跌停，主力1301合約期價報收1333元/噸，創(chuàng)出焦炭期貨上市以來的新低；上海期貨交易所螺紋鋼期貨也呈現(xiàn)大幅下跌格局，主力1301合約期價報收3282元/噸，同樣創(chuàng)出該品種上市以來的新低。
全球大豆供給形勢的緊張，推動著大商所豆類期貨品種的價格不斷刷新紀錄高點。由于短期內(nèi)，供給難以大幅提升，而需求并沒有受到根本的抑制，基本面的利多因素仍然對豆類期價形成較為堅實的支撐。而市場也需要一個更高的價格以抑制需求，從而令大豆市場回歸一個均衡的狀態(tài)。
另一方面，嚴重過剩的供給則使得國內(nèi)鋼鐵市場急需一個更低的價格，一方面抑制生產(chǎn)，一方面刺激需求。而在國內(nèi)經(jīng)濟增速回落、房地產(chǎn)調(diào)控的大背景下，鋼材的需求對價格并不敏感，鋼廠減產(chǎn)動能不足的結(jié)果自然而然地使得價格不斷下跌。如今，國際鐵礦石現(xiàn)貨價格跌破100美元/噸，成本對于鋼材價格的支撐減弱，要達到抑制供給的程度，那么鋼鐵價格或許還有進一步下跌空間。而作為鋼鐵行業(yè)上游的焦炭，同樣由于供給嚴重過剩，而面臨價格不斷下跌的局面。
在這里，我們無意探討大豆價格的上漲和鋼鐵價格下跌。國內(nèi)期貨市場這種冰與火交融的現(xiàn)象或許更值得思考。在經(jīng)歷了將近10年的快速發(fā)展之后，國內(nèi)期貨市場在量上有了長足的進步，從2002年每天交易量幾十萬手，到如今每天成交上千萬手。在質(zhì)的方面也無疑取得了長足進步，今年期貨市場的變現(xiàn)充分詮釋了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。
過去，我們常常給期貨市場扣上投機的帽子，一種解釋是商品具有商品屬性和屬性，而由于投機資金的介入，使得商品的金融屬性被過度夸大。但是，2012年國內(nèi)期貨市場的表現(xiàn)則對這樣的說法給了最好的回擊基本面成為價格漲跌最為主要的推動力，而不是資金，螺紋鋼期貨市場和豆類市場就是最好的例子。而除去這兩類極端的品種，國內(nèi)期市中其他各品種的走勢，則基本上也是圍繞自身基本面的狀況在運行：國際玉米價格飆升，但是國內(nèi)由于供給相對充裕，因此價格的上漲幅度較為有限；國際原油價格暴漲暴跌，但是國內(nèi)石化類期貨品種價格則漲跌都很溫和，始終在供求關(guān)系的引導下波動。
雖然，豆類品種迭創(chuàng)新高，但是在上漲過程中，期貨價格和現(xiàn)貨價格保持良好的價差關(guān)系，并沒有出現(xiàn)期貨價格遠超現(xiàn)貨價格的情況，最強的豆粕品種，其期貨價格甚至還略低于現(xiàn)貨價格。而螺紋鋼雖然呈現(xiàn)一路下跌的狀況，對于這種下跌，甚至可以用暴跌來形容，但是在下跌過程中，期貨和現(xiàn)貨價格也同樣保持一定的合理價差。這樣的走勢反映出市場投資者較為理性，背后折射出來的無疑是期貨市場投資者更趨成熟。
2012年，市場內(nèi)容非常精彩，而在未來的一段時間內(nèi)，精彩必定會繼續(xù)，同時，我們又看到了中國期貨市場豐富的內(nèi)涵，或許我們的這個市場還有很多不足，但是它所表現(xiàn)出來的氣質(zhì)已經(jīng)讓人興奮。(李俊)
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