農(nóng)產(chǎn)品前期一直領(lǐng)漲市場(chǎng)，隨著宏觀形勢(shì)的惡化，周內(nèi)沖高后多數(shù)品種現(xiàn)回落跡象。

　　復(fù)蘇生變，債務(wù)危機(jī)或卷土重來(lái)

　　本周西班牙股市和政府債券均出現(xiàn)暴跌，市場(chǎng)擔(dān)心西班牙會(huì)成為葡萄牙、愛(ài)爾蘭和希臘之后第四個(gè)需要救助的國(guó)家。西班牙的經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)葡萄牙、希臘和愛(ài)爾蘭的總和，若西班牙淪陷，歐債危機(jī)勢(shì)必將進(jìn)入新階段，對(duì)全球市場(chǎng)造成更大沖擊。雖然西班牙首相拉霍伊和經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)都堅(jiān)稱(chēng)西班牙現(xiàn)在不需要救助，但是從周三的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，西班牙10年期國(guó)債收益率一度突破6%大關(guān)，而德國(guó)10年期國(guó)債收益率跌至1.63%，創(chuàng)下歷史最低記錄，顯示避險(xiǎn)情緒再次高漲。

　　美國(guó)3月預(yù)算赤字?jǐn)U大至1981.6億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期，同比增長(zhǎng)5.3%，這主要是由于福利付款相關(guān)費(fèi)用增長(zhǎng)，以及對(duì)“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃（TARP）”的補(bǔ)助金進(jìn)行了重新估測(cè)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖在恢復(fù)，但是仍然無(wú)法擺脫巨額債務(wù)的陰影。

　　棉花節(jié)后攀升，可布局中長(zhǎng)線多單

　　棉花節(jié)后觸及21040，但之后連續(xù)收漲。2012/2013年度國(guó)家棉花收儲(chǔ)價(jià)格定為20400萬(wàn)元/噸，底部依稀可見(jiàn)。而上漲空間則由下游需求力度決定。最新數(shù)據(jù)顯示，下游需求服裝出口增加，消費(fèi)復(fù)蘇有望引發(fā)一輪上漲行情。不過(guò)，值得注意的是，國(guó)內(nèi)棉花鮮活價(jià)格依然持續(xù)走低，短期內(nèi)恐拖累棉花價(jià)格。在多空因素交織情況下，應(yīng)繼續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)的復(fù)蘇情況以及進(jìn)口棉和國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉的相關(guān)政策。操作上，站穩(wěn)21300可布局中長(zhǎng)線多單。

　　豆類(lèi)、油脂調(diào)整壓力增大

　　前期豆類(lèi)油脂作為農(nóng)產(chǎn)品板塊的領(lǐng)漲品種，表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，不斷刷新2012年高點(diǎn)，但近期紛紛出現(xiàn)調(diào)整跡象。3月份，中國(guó)進(jìn)口大豆到港量為483萬(wàn)噸，略低于之前商務(wù)部預(yù)測(cè)的510萬(wàn)噸，商務(wù)部預(yù)測(cè)4月大豆進(jìn)口量為560萬(wàn)噸。棕櫚油方面，印尼4月11日發(fā)生強(qiáng)震,但由于此次震中距離內(nèi)陸較遠(yuǎn)，預(yù)計(jì)對(duì)棕櫚油產(chǎn)量的影響較為有限，對(duì)期價(jià)助推作用有限。總體上，豆類(lèi)、油脂短期調(diào)整壓力增大，不過(guò)，長(zhǎng)期依然看多。操作上，中長(zhǎng)線上多單可繼續(xù)，沖高多單可逐步獲利離場(chǎng)，等待回調(diào)后的再度入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　白糖反季節(jié)性上漲仍需確認(rèn)

　　歷經(jīng)2個(gè)多月的振蕩整理，本周鄭糖成功突破前期區(qū)間壓力位，周內(nèi)最高6862，為2012年新高。不過(guò)，新高后出現(xiàn)回落，糖價(jià)出現(xiàn)反季節(jié)性上漲仍需確認(rèn)。通常2—5月仍是白糖消費(fèi)淡季，糖價(jià)走低的概率更大。就基本面而言，國(guó)際糖增產(chǎn)會(huì)長(zhǎng)期壓制原糖價(jià)格，而國(guó)內(nèi)很可能如期實(shí)現(xiàn)1150萬(wàn)噸的產(chǎn)量，供需緊張形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。現(xiàn)貨糖價(jià)略有回升，但仍在6600—6800區(qū)間內(nèi)。國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)成交量依然低迷。總體上，糖價(jià)仍會(huì)延續(xù)區(qū)間整理，不過(guò)，重心將略有抬升。操作上，保持區(qū)間操作思路。

　　飼料需求弱，玉米延續(xù)回落

　　受外盤(pán)拖累，本周連玉米振蕩下行。基本面上，美國(guó)4月供需報(bào)告維持8.01億蒲式耳的預(yù)測(cè)，高于此前7.21億蒲式耳的市場(chǎng)預(yù)期，外盤(pán)應(yīng)聲下跌。國(guó)內(nèi)南北港口玉米庫(kù)存上升，分別為39萬(wàn)噸和200萬(wàn)噸，主要受飼料企業(yè)采購(gòu)積極性不高和進(jìn)口玉米到港量增加影響。從盤(pán)面表現(xiàn)看，連玉米1209合約空頭有增倉(cāng)跡象。總體上，后期受玉米到港量增加，飼料企業(yè)采購(gòu)積極性不高，玉米現(xiàn)貨價(jià)格難獲支撐，連玉米可能繼續(xù)振蕩調(diào)整。操作上，跌破2411可加空單。

　　稻麥仍處下跌通道

　　早秈稻和強(qiáng)麥分別在3月達(dá)到本輪上漲的高點(diǎn)2730和2698，之后觸頂回落，目前仍在下跌通道中。就基本面而言，麥?zhǔn)腥缙趯?shí)現(xiàn)增產(chǎn)的難度不大。缺乏其他值得炒作的題材，市場(chǎng)或逐步降溫，價(jià)格在下跌通道中穩(wěn)步走低。操作上，可少量空單持有。