映象財(cái)經(jīng)

　　房地產(chǎn)業(yè)或?qū)⑻崆懊媾R融資“寒冬”。在各路資金嚴(yán)管的背景下，2017年信托再度成為房地產(chǎn)業(yè)資金的救命稻草，截至10月31日，68家信托公司今年共發(fā)行1050只房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品，共募集資金2552.65億元，已超過去年全年1942.15億元的募資總額。意愿發(fā)行額度方面，截至目前，2017年房地產(chǎn)集合資金信托產(chǎn)品發(fā)行額為4165億元，較去年同期的2170億元漲幅達(dá)91.94%。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會(huì)自從去年10月開始收緊房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道，包括不能在境內(nèi)發(fā)債，禁止到H股上市融資，基金業(yè)協(xié)會(huì)叫停16城私募、資管投資房地產(chǎn)項(xiàng)目。今年更是對(duì)銀行進(jìn)行嚴(yán)控，嚴(yán)禁銀行資金違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，致房企資金鏈不斷緊縮，資金成本較高的信托資金再度成為香餑餑。

　　但值得注意的是，中國信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，10月單月，房地產(chǎn)信托成立78只，募資108.48億元，僅高于今年過年月份2月募集的98.58億元，只有今年5月鼎盛期448.9億元的四分之一，下調(diào)幅度高達(dá)75.83%。環(huán)比9月單月募資365.39億元，下調(diào)70.3%。

　　“進(jìn)入三季度以來，房地產(chǎn)信托募集資金規(guī)模已連續(xù)出現(xiàn)下降，四季度收緊態(tài)勢(shì)更是愈演愈烈。”北京一位信托人士介紹。用益信托研究員帥國讓表示，今年以來，銀監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)規(guī)定，嚴(yán)格監(jiān)管銀行和信托公司向房地產(chǎn)企業(yè)的融資行為，為防控風(fēng)險(xiǎn)，信托公司在房地產(chǎn)項(xiàng)目的選擇上將更加謹(jǐn)慎。

　　一面是發(fā)行規(guī)模的明顯“瘦身”，另一方面，房企也面臨著資金價(jià)格上調(diào)。業(yè)內(nèi)人士透露，目前信托給房企資金的意愿依然較高，但融資成本有所增加。大、中型房企的融資利率保持在6%-8%左右，但部分房企融資利率已超過10%。

　　對(duì)此，帥國讓表示，收益率走高跟市場(chǎng)上資金的流動(dòng)性趨緊，市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品收益率提升有一定相關(guān)性，另外部分信托公司呈現(xiàn)募集資金困難局面，主動(dòng)讓渡部分收益給投資者，以吸引客戶。

　　中國人民銀行參事、中歐陸家嘴國際金融研究院常務(wù)副院長盛松成表示，隨著調(diào)控的持續(xù)和深入，房企資金來源將更多地依靠項(xiàng)目銷售回款，在房地產(chǎn)去化放緩的背景下，意味著資金風(fēng)險(xiǎn)可能上升。

　　帥國讓認(rèn)為，在中央“嚴(yán)格管控各類資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)”的調(diào)控思路下，各類資金監(jiān)管將再度收緊。同時(shí)，銀行到年底面臨額度緊張，再度無錢可貸，加之銷售回款速度放緩，種種跡象的疊加或讓房企在四季度面臨融資“寒冬”。