映象財經(jīng)

　　自跨界新能源汽車領(lǐng)域后，格力電器董事長董明珠加速了其新能源產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)外版圖的擴(kuò)張。而其投資的珠海銀隆也開啟高速擴(kuò)張模式，珠海銀隆董事長魏銀倉更是向外界拋出了今年實現(xiàn)300億元的收入目標(biāo)，是去年的4倍。對于去年營收約79億元的銀隆而言，這一目標(biāo)如何實現(xiàn)，引發(fā)外界爭議。不過，此前，在董明珠的牽線之下，格力電器與珠海銀隆達(dá)成了涉及金額約200億元的關(guān)聯(lián)交易。

　　近日，在總投資150億元的銀隆新能源(洛陽)產(chǎn)城融合產(chǎn)業(yè)園落定后，又有消息稱，珠海銀隆正在加速考察下一產(chǎn)業(yè)基地的落腳點。

　　這一年來，銀隆未停止擴(kuò)張步伐。截至目前，除了即將開工的洛陽之外，銀隆在全國的7家產(chǎn)業(yè)園紛紛浮出水面，遍布珠海、邯鄲、石家莊、成都、蘭州、天津和南京等地。自董明珠進(jìn)入珠海銀隆起至今，珠海銀隆共簽下近千億元的汽車產(chǎn)業(yè)基地項目。而據(jù)了解，珠海銀隆的這一投資還在繼續(xù)。

　　一位接近珠海銀隆人士透露：“目前珠海銀隆的投資戰(zhàn)略較長，對于資金的需求較大。按照珠海銀隆規(guī)劃，除了興建產(chǎn)業(yè)園外，其未來5年將投超400億元用于擴(kuò)張新能源汽車和動力電池生產(chǎn)，并建設(shè)臺充電站。除了加速上市之外，未來珠海銀隆或?qū)⒄归_并購。”

　　或影響銀隆獨立性？

　　在這一高速擴(kuò)張之前，珠海銀隆掌門人魏銀倉及力挺進(jìn)入的董明珠，不止一次向外界描述過珠海銀隆的擴(kuò)張路徑。

　　資料顯示，近年來，珠海銀隆營收也大幅上漲，2015年達(dá)到45億元，2016年約為79億元。2017年，銀隆董事長魏銀倉制定了實現(xiàn)3萬輛產(chǎn)能，銷售額300億的目標(biāo)。2020年的產(chǎn)能目標(biāo)則是達(dá)到10萬輛。也就是說，今年珠海銀隆要達(dá)到魏銀倉設(shè)定的目標(biāo)，至少銷售額要翻4倍。

　　不過，有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，珠海銀隆新能源客車的銷售量雖位居行業(yè)前列，但仍不足1500輛。如此看來，即使下半年，公司銷量能夠迎來爆發(fā)性增長，其要實現(xiàn)既定目標(biāo)，難度還是很大。

　　根據(jù)格力電器公告數(shù)據(jù)，珠海銀隆2016年凈利潤為8.36億元，年末總資產(chǎn)191.31億元，凈資產(chǎn)68.14億元，應(yīng)收賬款47.72億元。各項數(shù)據(jù)較2014年、2015年都有很大幅度的提升，公司規(guī)模迅速擴(kuò)張。不過，雖然這一年時間里，銀隆擴(kuò)張迅速，但其擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)園大部分處于投入階段，尚不能產(chǎn)生收入。

　　不過值得注意的是，今年初格力電器與珠海銀隆達(dá)成合作，雙方簽訂了年度不超過200億元的相互采購設(shè)備的關(guān)聯(lián)交易。這筆關(guān)聯(lián)交易在業(yè)界引發(fā)熱議，甚至一度引起交易所關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對于去年營收不到80億元的珠海銀隆而言，如此大規(guī)模的合作將對其營收形成不小的貢獻(xiàn)。

　　但對于已處于上市輔導(dǎo)期，正式?jīng)_刺IPO的銀隆而言，其與格力電器高達(dá)200億元的關(guān)聯(lián)交易，也引發(fā)爭議。

　　此前，格力電器在公告中稱，交易順利完成后，預(yù)計會給公司的營業(yè)收入帶來大幅的增長，公司亦不會因此關(guān)聯(lián)交易而對關(guān)聯(lián)方產(chǎn)生依賴或者被其控制。不過，對于營收規(guī)模較小的銀隆而言，似乎這筆交易會影響較大。

　　對此，北京盈科律師所合伙人臧小麗表示：“對于擬上市企業(yè)珠海銀隆來說，與格力電器的關(guān)聯(lián)交易金額高達(dá)200億元，該交易額及相應(yīng)的利潤額如若在珠海銀隆公司中的占比較高，或會影響珠海長隆的獨立性和持續(xù)盈利能力。如果珠海銀隆的業(yè)績對與格力電器之間的關(guān)聯(lián)交易有很大的依賴程度，那么該關(guān)聯(lián)交易可能會造成對珠海銀隆獨立性的重大缺陷，由此導(dǎo)致可能會影響珠海銀隆的上市。

　　上市是否受影響？

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，格力電器與珠海銀隆達(dá)成實質(zhì)合作背后的促成者，是董明珠。作為格力電器的掌門人，其不止一次，對外界表示對珠海銀隆的看好，甚至不惜舉債入股珠海銀隆，甚至成為了公司的二股東。

　　雖然格力電器與珠海銀隆達(dá)成了200億元的關(guān)聯(lián)交易。事實上，盡管董明珠最終以個人身份投資了珠海銀隆，但格力電器并非珠海銀隆股東。而董明珠在格力電器與珠海銀隆同時兼做董事長和股東，讓這一交易充滿爭議。同時，有業(yè)內(nèi)人士指出，珠海銀隆的上市進(jìn)程，或?qū)⑹艿蕉髦殡p重身份影響。

　　針對董明珠既為格力董事長，又是擬上市企業(yè)珠海銀隆的第二大股東，而兩家企業(yè)之間存在巨額關(guān)聯(lián)交易一事，臧小麗律師認(rèn)為，由于兩家企業(yè)之間不是同業(yè)競爭的關(guān)系，像珠海銀隆和格力電器這樣的關(guān)聯(lián)交易并不為我國《證券法》和《公司法》所明文禁止，但這些關(guān)聯(lián)交易對達(dá)成交易的雙方企業(yè)都可能構(gòu)成一定的法律障礙。

　　不過，北京市人大常委會立法咨詢委員會特聘委員楊兆全認(rèn)為：“珠海銀隆的擴(kuò)張，一方面可以提升自身未來的行業(yè)競爭力和盈利能力，有利于滿足上市條件。規(guī)模的擴(kuò)張，也可以讓公司增加新的上下游合作伙伴，減少珠海銀隆和格力電器之間的關(guān)聯(lián)交易比重。”