在昨日股市上行遇阻之際，有投資者將一大利空歸咎于基金的密集分紅。

　　Wind資訊數據顯示，2013年開年以來，已有121只基金（A、B、C分開計算，下同）分紅，而2012年同期分紅的基金數量僅有39只，同比增幅210%，債基是其中的分紅主力。此外，保本基金、QDII等小類別基金2013年1月的分紅數量也明顯超過2012年1月。

　　此外，年初截至目前，30只偏股型基金的分紅總金額為33.28億元，雖然相比股市一天上千億元的成交額顯得不足為道，但是相比去年同期偏股型基金9.29億元的分紅總額，同比增長258%。

　　也因此，對于基民而言是一大紅包的基金分紅，在股民眼里顯得不怎么“友好”，由于基金分紅需要賣出一定的股票，所以大規模的基金集體分紅，多少會對市場產生一定的拋壓。

　　不過某基金的高級策略分析師表示，這一影響更多是在心理層面的。他提醒投資者關注分紅的“抽血力度”：“即使那么多基金趕在一起，量不大對市場的影響就非常小，市場也就不會出現非理性波動。”

　　債基占據分紅主力

　　各類公募基金去年均取得正收益，開年以來基金市場就迎來一輪分紅潮。

　　Wind資訊數據顯示，截至1月24日，已有121只基金公告分紅，其中30只為偏股型基金，占比約25%，而偏債型基金則有67只，占比55.37%，成為分紅主力。

　　這與去年同期相比有很大增幅。2012年1月全月只有39只基金分紅，受春節因素影響，這些基金全部在1月20日前完成分紅。分析人士表示，2011的A股市場并不好，多數股基是虧損的，而債市的牛市當時也還未體現，剛剛漲，因此債基當時亦多為虧損，這導致今年年初的分紅基金遠多于去年。

　　從分紅力度來看，此次分紅比例從每10份派發0.01元到1.8元不等，最為“慷慨”的是交銀穩健配置混合，以每10份基金份額分紅1.8元。從公司來看，易方達與嘉實最為集中，其中易方達旗下以公告分紅基金15只，包括旗下價值精選股票、科翔股票、行業領先股票、平穩增長混合、策略成長混合等分紅總額超過4億元，嘉實旗下亦有13只基金參與分紅。

　　2012年基金行業的創新產品發起式基金也進入分紅行列。首只發起式基金天弘債券型發起式基金亦公告稱，向天弘債券型發起式基金A、B份額持有人分紅，每10份基金份額分別派發現金紅利0.09元及0.08元，權益登記日及除息日為1月25日，現金紅利發放日為1月28日，為首只發起式基金的首次分紅。

　　市場環境便于分紅操作

　　一位公募基金的高級策略分析師對早報記者指出，基金公司選擇在年初密集分紅由多方面原因導致。

　　據悉，基金分紅有一條基礎原則是當期收益先彌補上期虧損后，方可進行當期收益分配。不同基金合同約定的分紅周期不同，多數是按自然年度計，而根據《證券投資基金收益分配條款的審核指引》規定，基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間，不得超過15個工作日，也就是說，基金在一個財務周期內達到分紅條件，必須在截止日后15天內把紅利發放出去，因此基金紛紛趕分紅的末班車。

　　不過，也有少數基金是按每季度或其他周期分紅，有的基金還約定了當期每基金份額可分配收益達到一定金額時才能分紅。

　　該分析師還表示，基金公司選擇分紅時點與基金的經營策略十分貼近。“按照基金公司正常的營銷計劃，1月份比較"尷尬"，若發行新基金會遇到過節，同時公司內部也有許多總結活動等，因此更傾向于做老基金營銷，而分紅即為老基金營銷的重要方式之一。”他指出，基金公司注意到，一只基金若不斷分紅，投資者對其關注程度和參與程度就會特別高，此外分紅后凈值降低，“更便宜，買的人就更多。”另一方面，分紅能夠提升公司形象，因此各基金公司“不約而同”地扎堆分紅。

　　另一基金經理向早報記者表示，分紅必須考慮市場環境，在操作上，如果一個市場的環境不好，行情低迷，變現難度就比較大，“現在資金面寬松，市場也比較好，因此更傾向于現在就分紅，既方便投資，又方便營銷，市場環境還配合了，都好。”

　　增加股市上行阻力？

　　對于債基投資者而言，在今年債市表現或弱于2012年的預期下，分紅有助于鎖定盈利。但分紅并不完全是個利好。

　　“偏股型基金若出現大幅度贖回，則有可能給市場的上行增加阻力。”上述基金經理指出。

　　從歷史數據來看，偏股基金密集分紅對于市場的向下壓力較大。偏股基金密集分紅的當月和前一個月，大盤通常會漲幅收窄或下跌。2007年底，基金爆發了大規模分紅潮，結果大盤在10月見頂回落。2008年4月，基金分紅創紀錄超1000億元，而這之前的3月上證指數下跌逾20%。類似這種現象還出現在2009年8月、2010年1月等。

　　一位基金分析師表示，基金是市場A股市場最主要的機構投資者之一，偏股型基金集中爆發式的密集分紅可能會給市場造成短期的波動，同時也將影響其重倉個股股價的走勢。

　　另外值得一提的是，由于近期基金倉位大幅提升，市場對基金“88魔咒”的擔憂再度升溫。

　　所謂“88魔咒”，就是當基金的倉位水平達到88%左右的時候，A股市場往往會出現大跌。而基金密集分紅一旦遭遇基金高倉位，則可能出現基金不得不賣出股票換取現金派發給投資者的情況。根據德圣基金研究中心1月17日的倉位測算數據，可比主動股票基金加權平均倉位已經達到83.63%，密集分紅若持續或將成為阻礙股市上行的因素。

　　但前述基金高級策略分析師提醒投資者關注分紅的抽血力度。“我們算個賬，比如今天兩市成交2500多億，股票型基金一共才兩萬億，分紅又不是按總規模算，而是按可供分配的收益算。比如1元錢的基金現在的凈值1.2元，那么是分0.2元中的50%或20%，那就更少了。即使那么多基金趕在一起變現以便分紅，只要總量不高，就不會導致市場出現非理性波動。”他強調，分紅迫使基金降倉確為阻礙大盤上行的因素之一，但影響程度還應視分紅力度的大小判斷。