2012年，是基金業(yè)“開枝散葉”的一年，全年公募基金產(chǎn)品總數(shù)達(dá)1173只，規(guī)模增至28661億元，較2011年同期增長30.99%。

　　靚麗的數(shù)據(jù)讓低迷蟄伏5年的基金們幸福了一把；然而，激增的規(guī)模數(shù)據(jù)背后究竟是“強(qiáng)顏歡笑”，還是“苦中作樂”，只有基金公司自己才最清楚。

　　每年的四季度都是基金公司沖量的關(guān)鍵期，尤其是進(jìn)入12月份后，有股東考核壓力的基金公司都有沖規(guī)模的強(qiáng)烈內(nèi)在需求，貨幣基金和債券基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品依然是基金沖量的主陣地。2012年四季度也同樣不例外，不少券商機(jī)構(gòu)又按部就班地購買貨幣型基金。幾個(gè)交易日過后，基金的規(guī)模又開始急速瘦身。

　　粉飾規(guī)模的背后，凸顯了更深的行業(yè)問題。基金行業(yè)的利潤不斷被吞噬，基金公司盈利的股基數(shù)量在不斷萎縮。

　　除了貨幣型基金外，債券型基金也同樣是助推規(guī)模的有效手段。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，去年四季度期間，不少債券型基金的規(guī)模出現(xiàn)翻倍增長，產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)并不出眾。除此之外，信誠500、銀華銳進(jìn)等部分高杠桿型基金也在12月的反彈中獲益匪淺，引得眾多場外資金關(guān)注，相應(yīng)規(guī)模也明顯增長。

　　QDII：產(chǎn)品規(guī)模分化明顯

　　在很多投資者眼中，QDII留下了虧錢的不佳印象，尤其是首批出海的產(chǎn)品仍舊未能扭虧。

　　然而，2012年QDII產(chǎn)品幾乎全線正收益，以9.83%的整體收益率居各類基金產(chǎn)品之首。

　　和其他類型基金相比，QDII并不受基金公司的重視，也并不是基金公司年底沖量的重要目標(biāo)。QDII的規(guī)模變化，似乎在某種程度上更能體現(xiàn)出基金業(yè)績的差別，普遍只有幾億份水平的QDII對規(guī)模變化也顯得格外敏感。

　　銀河證券發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，跟蹤標(biāo)普系列指數(shù)、主題類的QDII更受歡迎。去年第四季度，產(chǎn)品規(guī)模分化更是明顯，長信標(biāo)普100等權(quán)重指數(shù)規(guī)模增幅更是接近100%。博時(shí)標(biāo)普500指數(shù)、華安標(biāo)普全球石油指數(shù)、上投全球天然資源等QDII產(chǎn)品規(guī)模增幅明顯。相反，跟蹤恒生ETF的QDII則是縮水比較嚴(yán)重。

　　長信標(biāo)普100等權(quán)重指數(shù)

　　成立日期：2011年3月30日

　　去年三季度規(guī)模：0.2766億份

　　去年四季度規(guī)模：0.544億份

　　2012年度收益：11.42%

　　點(diǎn)評：盡管該基金去年取得正收益，在QDII產(chǎn)品年度表現(xiàn)中位于上游，領(lǐng)跑不少傳統(tǒng)股基，也終于在2012年扭虧為盈，累計(jì)了少量的盈利。由于主要投向美股市場，該產(chǎn)品對美股的變化顯得格外敏感。基金經(jīng)理在國外有超過10年的基金管理和投資研究工作經(jīng)驗(yàn)，不得不說對海外資本市場累積了一定的經(jīng)驗(yàn)。

　　在更多業(yè)內(nèi)人士看來，該產(chǎn)品規(guī)模近乎翻倍的增長，更多的是來自資金的幫忙。由于該基金去年第三季度跌至清盤線之下，若四季度不找?guī)兔Y金，清盤的命運(yùn)難以避免。“主要還是市場太冷清，對QDII的關(guān)注度不高造成的。”某券商分析人士如此表示。

　　博時(shí)大中華亞太精選

　　成立日期：2010年7月27日

　　去年三季度規(guī)模：0.8億份

　　去年四季度規(guī)模：0.86億份

　　2012年度收益：25.59%

　　點(diǎn)評：去年該產(chǎn)品業(yè)績十分突出，將2011年的陰霾一掃而光。據(jù)悉，該基金去年成功把握住港股市場行情，精選個(gè)股的思路是其領(lǐng)跑的關(guān)鍵。美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)的宏觀數(shù)據(jù)也持續(xù)改善，港股市場和美股以及滬深A(yù)股市場聯(lián)系更為緊密。相比之下，大中華地區(qū)證券市場的估值比較低。有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，目前市場平均預(yù)期MSCI亞太指數(shù)2013年的估值約為12倍市盈率，而MSCI大中華指數(shù)2013年的估值僅為9倍左右。也就是說，大中華區(qū)股票的估值比較低，而從歷史來看，大中華區(qū)股票長期的估值中樞是12~13倍左右，現(xiàn)在9倍左右的市盈率水平明顯是偏低的。不過，與之對應(yīng)的是，四季度該基金的規(guī)模增幅并不明顯，只有不到10%的規(guī)模增長幅度，產(chǎn)品注水比例相對也小得多。

　　“產(chǎn)品不到清盤線，相反業(yè)績還不錯(cuò)，但QDII除非整體業(yè)績非常出色才會換醒投資者的關(guān)注，通常情況下，基金公司不會將QDII作為沖量的目標(biāo)。”上述券商分析人士表示。

　　貨基：沖規(guī)模主要品種

　　貨幣基金因?yàn)闊o申贖費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)低且收益明確的優(yōu)勢，在年底銀行攬儲的背景下，吸引了大量資金進(jìn)入。作為歷年來主要的沖規(guī)模工具，為了爭奪年末規(guī)模排名，貨幣型基金一直被基金公司“重用”。

　　銀行系“富爸爸”助力

　　銀行系基金公司發(fā)行的貨幣市場基金在2012年年末普遍得以數(shù)倍級的增長。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日，幾家銀行系貨幣型基金在四季度普遍出現(xiàn)了大規(guī)模的凈申購，為基金公司的排名貢獻(xiàn)了較大力量。

　　其中，交銀貨幣A去年三季度末份額為5.8億份，四季度末已達(dá)到20.3億份；農(nóng)銀貨幣A三季度末為6.14億份，四季度末增至25億份；農(nóng)銀貨幣B三季度末為4.289億份，四季度末增至17.149億份；工銀貨幣三季度末為109億份，四季度末增至179億份；建信貨幣三季度份額為29億份，四季度末增至132億份；成立于去年3月份的中銀貨幣B三季度末為147億份，四季度末高達(dá)250億份。

　　不過，這些貨幣型基金的業(yè)績卻差強(qiáng)人意。其中交銀貨幣A去年全年收益率為3.76%，在79只貨幣型基金中排名第63位；農(nóng)銀貨幣A全年收益4.11%，排名第38位；農(nóng)銀貨幣B全年收益為4.3%，排名19位；工銀貨幣全年收益為4.05%，排名第44位；建信貨幣收益為4.23%，排名第27位。

　　業(yè)績差強(qiáng)人意，但是規(guī)模倍數(shù)級直線上升，透露出沖規(guī)模的跡象，有相關(guān)人士表示，年末收益率高企也是吸引資金進(jìn)場的重要因素。

　　大公司造就600億航母

　　銀行系基金公司背靠大樹好乘涼，大型基金公司則更多要靠其品牌和能力說話。

　　數(shù)據(jù)顯示，越是排名靠前的基金公司在拼規(guī)模上動力越大，也造就了不少超大型基金貨幣型基金。其中大成基金[微博]去年四季度末的規(guī)模是三季度末的10倍，易方達(dá)貨幣基金也由三季度的200多億增至四季度末的600多億，成為史上最大貨基。

　　具體來看，華夏現(xiàn)金增利貨幣去年三季度末份額為300億份，四季度末增至434億份；博時(shí)現(xiàn)金收益貨幣三季度末份額為390億份，四季度末增至468億份；長盛貨幣三季度末為11億份，四季度末增至41.4億份；大成貨幣A三季度為6.2億，到四季度末已增至51.2億份；大成貨幣B由三季度的16億份，增至四季度末的185億份；易方達(dá)貨幣型基金則從三季度的200多億份增加至四季度末的600多億份。

　　不過，業(yè)績或許不能成為上述基金規(guī)模上升幅度如此之大的原因。華夏現(xiàn)金增利貨幣全年收益為4.28%，排名第23位；博時(shí)現(xiàn)金收益貨幣全年收益率為4.4%，排名第9位；長盛貨幣收益率為3.99%，排名第52位；大成貨幣A全年收益3.77%，排名第62位；大成貨幣B收益率為4.01%，排名第49位；易方達(dá)貨幣A收益率為4.22%，排名第29位，易方達(dá)貨幣B收益率為4.47%，排名第6位。

　　不過，易方達(dá)貨幣型基金約400億份的凈申購，雖然未能拔得頭籌，但還是助力易方達(dá)奪回了行業(yè)第二的位置。華夏基金[微博]的華夏現(xiàn)金增利貨幣在四季度也出現(xiàn)了100多億份的增量，幫助華夏基金守住行業(yè)老大位置。

　　有分析人士稱，貨幣基金沖規(guī)模時(shí)，基金公司多會給其激勵(lì)，這種傭金比例往往很低，因?yàn)槟甑足y行攬儲，利率上行，貨幣型基金年底收益較好，便會吸引不少的投資者和沖規(guī)模資金。但是作為一種現(xiàn)金理財(cái)工具，貨幣性基金的流動性最高，銀行的攬儲結(jié)束后，其收益也會下降，而且由于其并無申贖費(fèi)用，到時(shí)便會出現(xiàn)大規(guī)模撤出。

　　工銀貨幣

　　成立日期：2006年3月20日

　　去年三季度規(guī)模：109億份

　　去年四季度規(guī)模：179億份

　　2012年度收益：4.05%

　　點(diǎn)評：在79只貨幣型基金中排名第44位，顯然其份額的大規(guī)模增長并不是因?yàn)槠錁I(yè)績的支撐。業(yè)績差強(qiáng)人意，但是規(guī)模成倍直線上升，顯露出沖規(guī)模的跡象。有相關(guān)人士表示，年末收益率高企也是吸引資金進(jìn)場的重要因素；同時(shí)去年貨幣基金方面創(chuàng)新頻出，一定程度上吸引投資者進(jìn)場。

　　易方達(dá)貨幣

　　成立日期：A份額：2005年2月2日B份額：2006年7月18日

　　去年三季度份額：A份額：80億份B份額：142億份

　　去年四季度份額：A份額：294億份B份額：386億份

　　2012年度收益：A份額：4.22%B份額：4.47%

　　點(diǎn)評：A份額和B份額在79只基金中分別排名第28位和第6位，收益處于上游。自成立以來，業(yè)績均有不俗表現(xiàn)。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如此天量的凈申購，沖規(guī)模的資金占據(jù)不小比例。

　　債券基金：

　　維持規(guī)模上升通道

　　乘著債券市場大力發(fā)展的東風(fēng)，債券型基金成為2012年基金公司重點(diǎn)布局，且在未來其熱度仍將持續(xù)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2012年公募新基金募集的資金超過七成流向債券型基金，相應(yīng)的創(chuàng)新產(chǎn)品也層出不窮；銀行也更樂意傾向債券型基金的銷售。

　　債券型基金規(guī)模去年整體都維持在上升通道，在四季度更是有部分基金的規(guī)模持續(xù)攀升。統(tǒng)計(jì)顯示，指數(shù)型債券型基金的規(guī)模并沒有明顯增長，有的甚至出現(xiàn)大幅度縮水；普通債券型基金和具備高杠桿的分級債基的規(guī)模則是明顯增長。

　　具體來看，普通債券型基金中匯豐晉信穩(wěn)健增利C類份額大幅攀升。銀河收益?zhèn)|吳優(yōu)信穩(wěn)健債券增長規(guī)模靠前。有趣的是，銀行系基金公司旗下的債券型基金，其A類份額增長幅度很大。比如，建信增強(qiáng)收益A類、中銀穩(wěn)健雙利債券A類、工銀瑞信[微博]添頤債券A類等債基增幅都在30%以上。

　　“這主要是渠道差別，銀行系基金公司有銀行渠道優(yōu)勢，針對普通投資者的A類份額就比較大，增長幅度也明顯，而非銀行系基金公司主要是依托券商等渠道，往往類似針對機(jī)構(gòu)的C類規(guī)模增長明顯。”滬上一位基金公司的營銷人士表示。

　　諾安優(yōu)化收益?zhèn)?/font>