基礎市場：股指繼續發力多頭氛圍濃重 投資者需耐心等回調

　　本周市場延續上周漲勢，股指昂首跨步前行，多頭情緒濃重，滬深兩市大幅收漲，成交量較為樂觀，從盤面上看，本周小盤類股票表現強于大盤類，金融、地產與周二大幅上漲帶動股指，部分周期性行業的爆發得以延續，傳播、醫藥、電子等非周期行業在低迷兩周后于本周大幅上漲。國債本周小幅上漲，企業債小幅上行，整體來看，市場走勢頗為壯觀。

　　就消息面的角度來看，本周市場上漲主要有4個原因，首先，國家統計局公布數據顯示，中國11月份規模以上工業企業實現利潤6385億元，同比增幅繼續擴大至22.8%。其二，今年前11月，全國商品房銷售面積與銷售額均同比增長，累計銷售面積為91750萬平方米，同比增長2.3%，為今年以來首次同比上升。這兩大數據進一步印證了中國經濟在持續的向好。其三，國稅總局表示，明年將結合稅制改革完善結構性減稅政策，為經濟進一步好轉創造有利條件。最后，發改委國家發改委于23日再次公布通過審核項目名單，共計21個項目，加上之前已公布的73個項目，本月重大項目審批公布數量已達94個。

　　就市場情緒來看，中央經濟工作會議所傳達出的積極的政策信號，給予投資者信心，短期性利好的不斷傳出使得拋壓并不嚴重，就未來走勢而言，市場在經過連續上漲之后動能方面面臨一定的壓力，回調是不可避免的，投資者需耐心等待。

　　基金市場：優質選股基金領漲市場+關注優質指基的定投機會

　　本周滬深繼續上行，兩市交投活躍，投資者情緒整體性轉暖，全行業普漲的情況下使得本周基金投資效果較好。從數據統計來看，偏股方向基金上漲3.07%，而指數型基金凈值指數上漲3.314%以上，債市表現平穩。

　　基于股票市場的上漲，本周股票型基金收益情況繼續改善，除資源主題基金表現較弱之外，其他成長與藍籌風格基金表現均較好。

　　本周債市表現平穩，其中可轉債與國債均小幅上漲,多數期限走勢平穩。央行本周凈回籠資金，年末資金價格開始回升。

　　本周基金市場整體表現較好，選股型基金仍占優勢，資源主題基金出現回落。偏債方面，包括信用債、國債在內的各券種表現良好，逆回購操作仍是央行管理流動性的主要方式。市場持續性上漲后面臨動能衰竭的風險，投資者需耐心等待，此時優質指基的定投機會將會越來越顯著，對于債券市場我們仍相對樂觀，可以適當配高等級信用債基和可轉債方向基金。

　　1.指數型基金：小指數基金業績領漲 資源類指基跑輸同類型

　　本周指數型基金跟隨市場上漲，全周基金凈值指數上漲3.11%，全部指基均取得正收益，大指數與小指數的走勢差異使得指數基金表現略有分化。就具體基金而言：

　　凈值上漲較多的均是一些跟蹤小指數的基金，創業板的本周表現尤為出色，包括易方達創業、融通創業、諾安中創以及國泰中小板在內平均漲幅在5%以上；資源類指數基金在上周大幅上行之后本周出現回落，預計該類型基金在短暫回落之后仍有繼續發揮的空間，投資者可適當關注。

　　2.偏股方向主動型基金：優質選股型基金業績領先 資源主題略顯低迷

　　本周股票型基金凈值指數上漲3.07%，業績繼續上周良好表現，全部股基均取得正收益，基礎市場板塊的分化使得本周偏股方向基金投資效果有所差異。

　　從數據統計來看，本周表現較好的基本都是優質的選股型基金，諸如上投新興動力、華寶新產業在內，在今年以來的表現都十分引人注目，基金經理優秀的選股能力為業績提供保證，凈值上行幅度較小的基金包括兩類，一類是資源主題的基金，諸如易方達資源、東吳行業，另外一類就是基金包括匯豐中小盤、銀河藍籌在內選取的周期性行業股票多在本周出現弱回調，影響業績。

　　3.偏債方向基金：央行跨時點逆回購+正股帶動轉債市場 轉債基金繼續領漲

　　全年的最后一周，央行以向市場凈投放1170億元人民幣畫上句號。央行連續了兩周的凈投放使得歲末資金面緊張勢頭得以緩解，跨時點的大量逆回購也為節假期間資金的平穩過渡打下基礎。從債市表現來看，本周債市表現明顯好于上周，除中證企業債指數本周持平與上周之外，中證國債指數、中證金融債指數漲幅均接近0.2%。另外轉債市場繼續明顯受益，滬深交易所可轉債本周繼續跟隨正股上攀，如川投轉債、國電轉債、石化轉債等多日持續上漲。

　　具體到債券基金方面，本周債基取得0.36%的正收益，轉債市場基金業績持續出色拉高整體基金收益,其中中銀轉債近兩周領漲債基，另外易方達安心債券、華寶可轉債也取得不錯收益。但本周因企業債市場清淡，鵬華豐收債券、中海增強債券、諾安增利均重配企業債，表現不佳，一只重配國債的博時裕祥也在四季度增持信用債，并高杠桿操作，基金業績也不理想。

　　4.海外基金：港股投資基金繼續領先 歐美股市反彈提升“全球投資”基金收益

　　分市場來看：港股震蕩上行，美股大跌，歐股表現穩定，而受美股大跌后的避險需求刺激，黃金和油價上漲，成為本周唯一上漲市場。本周恰逢西方圣誕節，雖然美國就業及房地產市場數據顯示美國經濟持續好轉，但“財政懸崖”談判進程遲滯給紐約股市蒙上陰影。而中國11月工業增加值數據繼續走好，歐股市場預期中國經濟復蘇，資源等權重板塊支撐市場上行。

　　基金方面：其一，受益港股震蕩上漲，港股投資為主的基金仍居前列，漲幅略有回落；其二，大宗商品和黃金主題基金成本周唯一盈利基金，平均漲幅0.5%以上。其三，美股市場走跌導致相關指數基金跌幅較大，以標普500和納斯達克都出現1.5%以上的跌幅。

　　基金投資策略：優選選股型基金 等待債市回暖

　　偏股方向投資策略：優選選股型基金 持續關注藍籌風格基金

　　本周股市繼續上行，偏股方向基金業績跟隨市場走強，股票基金凈值指數周漲幅為3..7%。目前來看市場創下4年以來新低強勢回升，資金連續性拉升之后面臨動能衰竭的問題，回調在所難免，但未來一段時間投資機會仍在，中長期內建議投資者還是以選股型基金配置為主。

　　基于目前的市場形勢，以下三類風格的基金值得關注：一是對政策和市場變化高度敏感，同時在選時、波段操作上也具有快速反應能力，通過積極的組合調整來應對市場波動的基金；二是在風格配置上相對偏向兼具低估值與成長性的二線藍籌風格基金；三是風格和行業配置相對均衡，而自下而上選股能力突出的基金，在中長期有望保持相對穩定的業績。另外，市場雖然整體回暖，但個股之間差異仍在，投資者可關注部分優質基金的定投機會。

　　偏債方向投資策略：關注增強型債基品種

　　本周債市較為平穩，盡管近期債券市場出現了一定的回調，但是整體的宏觀環境仍然有利于債市的投資，短期資金面的持續改善進一步鞏固債市后市趨勢。對于具體債基，我們仍建議投資者重點關注固定收益投研能力出眾，資深基金經理掌管的基金，尤其是增強投資的一級和二級優質債基。