非公開募集基金首次納入監(jiān)管 發(fā)展面臨新契機(jī)
日前，全國人大常委會通過修訂后的《證券投資基金法》，新基金法專門設(shè)立第十章“非公開募集基金”，將非公開募集基金納入監(jiān)管并實行備案制，明確了非公開募集基金的法定地位，這是國內(nèi)發(fā)展近十年的私募基金行業(yè)首次得到法律承認(rèn)。
多位接受證券時報記者采訪的私募人士表示：“未來私募納入監(jiān)管后對私募產(chǎn)品創(chuàng)新、成本支出、公司品牌方面都會起到有益作用，有利于保護(hù)私募投資者利益和促進(jìn)行業(yè)長期健康發(fā)展。”
私募基金走上規(guī)范化道路
私募納入監(jiān)管一方面規(guī)范了私募行業(yè)發(fā)展秩序，另一方面打破制度藩籬，有利于促進(jìn)私募行業(yè)發(fā)展。
在私募基金的營銷推廣方面，目前私募在通過銀行等渠道發(fā)行產(chǎn)品時往往會進(jìn)行推介和宣傳，而新基金法規(guī)定，非公開募集基金不得通過報刊、電臺、電視臺、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會等方式向不特定對象宣傳推介，因此此條法規(guī)成為私募界關(guān)注焦點之一。對此，通力律師事務(wù)所合伙人呂紅表示：“界定關(guān)鍵在于推介對象是不是不特定對象，如果推介信息出現(xiàn)在報紙或互聯(lián)網(wǎng)等公共媒介上，往往面對的是不特定對象，這樣會涉嫌違法，如果是私募自有客戶這樣的特定對象，可以以講座或報告會等形式進(jìn)行推介。”
在私募基金產(chǎn)品發(fā)行方面，新基金法規(guī)定，非公開募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計不得超過200人。目前通過信托平臺發(fā)行的陽光私募產(chǎn)品，除了100萬到300萬之間認(rèn)購額有50人人數(shù)限制外，300萬以上認(rèn)購額人數(shù)并不受限。
對此，業(yè)內(nèi)人士表示，由于合格投資者人數(shù)的限制會導(dǎo)致未來私募產(chǎn)品門檻的提高以及產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的增加。日前，原華夏明星基金經(jīng)理王亞偉轉(zhuǎn)投私募后發(fā)行的首只私募產(chǎn)品起點是1000萬，限額為20億，恰好滿足新基金法中不超過200人的規(guī)定。
在私募基金業(yè)務(wù)拓展方面，新基金法規(guī)定，非公開募集基金管理業(yè)務(wù)的基金管理人，達(dá)到一定條件可以從事公募業(yè)務(wù)。這為私募機(jī)構(gòu)發(fā)行公募產(chǎn)品在法律層面留下空間，也順應(yīng)了行業(yè)發(fā)展趨勢，目前隨著基金專戶的發(fā)展和基金子公司的成立，國內(nèi)公募呈現(xiàn)“私募化”趨勢，而一些大型私募效仿公募機(jī)制，在管理基金規(guī)模上也超過一些中小公募，呈現(xiàn)出私募“公募化”。公募與私募在法規(guī)框架下的有序競爭和合作，有利于基金行業(yè)真正向財富管理行業(yè)轉(zhuǎn)型。
此外，新基金法還規(guī)定了非公開募集基金的投資運作、收益分配等內(nèi)容主要由基金合同約定，非公開募集基金應(yīng)當(dāng)由基金托管人托管等條款。
據(jù)悉，目前監(jiān)管層正在依法進(jìn)行相關(guān)配套政策的制定，對私募基金公司的設(shè)立到股東資格認(rèn)定，從私募公司成立以后備案流程到對合格投資者的界定等一系列具體細(xì)則進(jìn)行研究。
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