已獲批5家清一色全資控股，天弘方案涉及激勵被駁回

　　天弘基金早在第一批就上報了，按理說應當最早獲批，然而方案卻被監(jiān)管層馬上駁回，就是因為其方案涉及股權激勵。

　　理財周報記者 李滬生/上海報道

　　華夏基金[微博]的子公司設立申請也已獲批，只是還沒有發(fā)公告，與目前獲批的子公司均為基金公司全資控股相比，華夏基金所上報的子公司將成為境內首家合資形式的子公司。

　　繼11月中旬嘉實、工銀瑞信[微博]、平安大華首批3家基金子公司獲批成立后，證監(jiān)會日前再次核準了2家基金子公司，分別為長安基金和方正富邦基金[微博]。

　　值得注意的是，此次2家基金子公司與此前3家一致，均為基金公司全資出資控股，并沒有被外界寄予厚望的股權激勵方案。“全資的更容易審批通過，股權激勵對于各家公司來說都很困難。”財通基金[微博]總經理陳東升向記者透露。

　　據記者了解，此前證監(jiān)會早已放開股權激勵的方案，為何依然不能經過審批，那些尚未獲得審批資格的是否也都深陷股權激勵困擾？

　　天弘涉及股權激勵被駁回，

　　易方達欲涉及

　　記者獲悉，證監(jiān)會12月11日核準了長安基金設立專戶子公司的申請，同一批獲批的還有方正富邦基金公司專戶子公司。

　　據業(yè)內人士透露，華夏基金的子公司設立申請也已獲批，只是還沒有發(fā)公告，與目前獲批的子公司均為基金公司全資控股相比，華夏基金所上報的子公司將成為境內首家合資形式的子公司。

　　長安基金總經理黃陳表示，設立子公司對次新基金公司來說，拓寬了資產管理業(yè)務范圍，也將改變基金行業(yè)固有的經營管理理念和方式，使長安有可能在一些新的業(yè)務領域中與業(yè)內老公司處于同一起跑線上競爭。

　　然而目前已知的獲批公司旗下的專戶子公司都是全資子公司形式，而對于市場此前熱議的股權激勵，目前來看還沒有出現(xiàn)。

　　“股權激勵是我們一直想做的，但真正實施起來卻碰到很多問題，是管理層和整個行業(yè)此前都沒有預料到的。”華南一家基金公司總經理說。

　　從其口中，我們得知，監(jiān)管部門此次對專戶子公司的態(tài)度是嚴格執(zhí)行“放松管制加強監(jiān)管”的管理模式，從征求意見稿到正式頒布以及最后的受理與獲批，都大大超出基金公司此前預期。但是無一例外，凡是涉及股權激勵的方案，都無法得到獲批。

　　據悉，天弘基金就遇到了這樣的問題，其早在第一批就上報了，按理說應當最早獲批，然而方案卻被監(jiān)管層馬上駁回。“他們的方案提到股權激勵，不過，子公司的股權激勵基本是高管持股，普通員工則沒有。”而按照監(jiān)管層的意思，子公司股權應該全部員工人人平等，每個人都持有股份。

　　“這點很難做到，全部員工持股的話分攤下來一個人才多少啊，所以無論是高管持股還是全部員工持股，現(xiàn)階段都不太現(xiàn)實，我們希望能找到一個折中的辦法。”易方達方面向記者透露，而其也坦言其正在努力上報帶股權激勵的方案。

　　記者詢問了業(yè)內多家基金公司，其均向記者表示正在準備中，陳東升向記者表示，滬上基金公司基本都參與了專戶子公司的籌備，而且其還透露，滬上基金公司將均采用全資控股方式。“股權激勵對各家基金來說都很困難，無論是內資還是外資。”

　　股東態(tài)度最關鍵，

　　激勵比例僅為5%惠及太少

　　“證監(jiān)會早已經放開了股權激勵，但是基金公司自己很難做好方案而已。”滬上某基金公司總經理表示。

　　據了解，多家基金公司申請子公司的程序大多卡在股東方層面，股東方和經營層對于利益的博弈讓很多問題變得復雜。上述滬上基金公司總經理表示，“股權激勵不復雜，只要股東各方能夠內部談妥。”不過，對于基金公司來說，這個工作看似容易，其實很難。

　　據了解，合資基金公司在子公司方面并不積極，外方股東并不愿意再次出資。根據子公司設立的法規(guī)，基金公司母公司只要絕對控股就行，股權激勵的部分，理論上可以有49%。

　　不過，49%也只是理論上的，“聽說現(xiàn)在證監(jiān)會只批了5%的股權激勵比例，這點比例惠及的人太少了，而且現(xiàn)在也就個別高管可以受益，所以遲遲未能成功。”滬上某基金公司高管向記者表示。

　　另外被各家基金公司所擔心的，是基金行業(yè)人才的流動性，今年以來光總經理級別的離職就高達數十起，對于基金公司來說，股權激勵是否真的能夠留住這些人呢？

　　“其實高管離職更多的是股東方的意見，做不出業(yè)績是最大的原因，所以股東方才遲遲不肯落實股權激勵，一旦給了高管股權，表現(xiàn)好當然沒問題，如果業(yè)績一直做不上去，那股東方就顯得很被動了。”上述滬上基金公司高管解釋道。

　　華安方面更是顯得較為明顯，“我們準備了好幾套方案，等股東方和董事會選擇之后再上報。”

　　“說到底，就看各家公司如何搞定股東方了。”業(yè)內人士表示。“如果股東方大力支持，以現(xiàn)在基金行業(yè)股東方的實力，銀行信托系股東的優(yōu)勢就能完全體現(xiàn)出來。”