遇到這種強(qiáng)勢行情，很多股票出現(xiàn)放量，其實(shí)對(duì)基金來講是一個(gè)比較好的調(diào)整機(jī)會(huì)。

　　11月27日，上證指數(shù)收于1991.17點(diǎn)，今年來第一次跌破2000點(diǎn)大關(guān)。“都到年底了，還是跌破了，真的不知道還有幾個(gè)最低谷。”滬上某基金經(jīng)理無奈地嘆了一口氣。

　　然而，這并不是事件的高潮。12月4日，大盤一度跌至年度最低點(diǎn)1949.46。5日，大盤開始拉升，最高漲至2040.6點(diǎn)，單日漲幅2.87%，最終收2031.91點(diǎn)。

　　14日，大盤再次出現(xiàn)大幅上漲，期間最高達(dá)到2152..5點(diǎn)，收于2150.63點(diǎn)，交易總額達(dá)到1177.07億元。

　　一起一落間，機(jī)構(gòu)們都開始按捺不住，基金公司顯得尤為突出，在12月3日至7日這一周，在67家公開數(shù)據(jù)的基金公司中，有38家公司進(jìn)行了加倉，而縱觀11月27日至12月7日這兩周，幾乎全部的基金公司都進(jìn)行了調(diào)倉。

　　年底沖關(guān)戰(zhàn)，基金公司們到底在下一局怎么樣的棋？

　　白酒行業(yè)跌幅嚴(yán)重，機(jī)構(gòu)出貨

　　11月26日，上證指數(shù)收2017.46點(diǎn)，較前一日下跌9.92點(diǎn)。此時(shí)，距2000點(diǎn)關(guān)口僅有不到18點(diǎn)的距離，也就是說，若27日大盤再下跌0.8%，就將擊穿2000點(diǎn)大關(guān)。

　　27日，在眾多投資者的翹首中，大盤以2012.08點(diǎn)低開，之后慢慢上漲到2014.21點(diǎn)便直線下跌，最低點(diǎn)跌至1990.34點(diǎn)，最終以1991.17點(diǎn)收盤。

　　三季度末有307只基金進(jìn)駐的貴州茅臺(tái)，26日當(dāng)日下跌2.29%，換手率為0.21%；27日，貴州茅臺(tái)逆勢上漲1.23%。

　　盡管小幅逆勢上漲，但是將時(shí)間拉長至11月初來看，截至27日，貴州茅臺(tái)股價(jià)跌幅超過10%。雖然茅臺(tái)一向是眾多基金偏愛的“萬年重倉股”，但是僅11月26日當(dāng)天貴州茅臺(tái)的交易額就為4.79億元，顯然機(jī)構(gòu)資金的抽離導(dǎo)致了大跌。

　　27日之后大盤下跌趨勢并未停止，反而愈演愈烈。29日的收盤點(diǎn)數(shù)僅為1963.49點(diǎn)，雖然30日市場激起一陣0.85%的反彈，然而依舊沒能反彈上2000點(diǎn)，最終以1980.12點(diǎn)收盤。12月3日，新一周開始，大盤再次下跌1.03%，收盤為1959.77點(diǎn)，刷新了今年的新低。

　　跌幅居前的食品飲料和醫(yī)藥股遭到了機(jī)構(gòu)統(tǒng)一拋售，特別是白酒股的下跌尤為劇烈。“塑化劑事件”的主角，上半年的大牛股酒鬼酒11月以來跌幅更是近40%，從龍虎榜席位來看，僅11月27日當(dāng)天凈賣出金額就達(dá)到2777.11萬元。

　　此外，五糧液自11月初至27日股價(jià)下跌也超過20%，古井貢酒同期下跌26.22%，金種子酒同期下跌21.13%。

　　再以醫(yī)藥白馬股康美藥業(yè)為例，數(shù)據(jù)顯示，三季度機(jī)構(gòu)持有公司流通股比例高達(dá)24.89%，由于公司已實(shí)現(xiàn)全流通，若扣除大股東持股，機(jī)構(gòu)的持倉比例更高，11月該股跌幅超過10%。

　　截至三季度末，基金前三大重倉板塊分別為食品飲料、金融保險(xiǎn)和生物醫(yī)藥，顯然醫(yī)藥和白酒股的下跌給基金行業(yè)帶來重創(chuàng)。

　　“股市連續(xù)下跌，很多機(jī)構(gòu)跌破基準(zhǔn)線了，所以需要贖回；再加上酒鬼酒帶來的食品飲料不安因素，加劇了機(jī)構(gòu)的贖回力量。”信誠500基金經(jīng)理吳雅楠向理財(cái)周報(bào)記者表示。

　　廣州某基金公司投資總監(jiān)分析稱：“主要原因還是之前大家預(yù)期整個(gè)經(jīng)濟(jì)的情況包括政府換屆以后會(huì)有哪些動(dòng)作還沒有明確，特別是在十八大期間，大家覺得有維穩(wěn)行情，在維穩(wěn)期間，市場肯定會(huì)有慣性回落，所以很多人當(dāng)時(shí)選擇是先離場觀望。”他停頓了許久繼續(xù)表示：“不過感覺基金并沒有太大的減倉動(dòng)作。”

　　早周期板塊領(lǐng)跑，6成基金公司加倉

　　“對(duì)于基金來講，整個(gè)組合管理是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，往往在市場比較低迷的時(shí)候受成交量限制，很多換倉行為很難得到有效的實(shí)施，一旦遇到這種強(qiáng)勢的行情，很多股票出現(xiàn)放量，其實(shí)對(duì)基金來講是一個(gè)比較好的調(diào)整機(jī)會(huì)。”滬上某基金公司投資總監(jiān)說道。

　　這一解釋用在11月27日到12月5日的行情尤為合適。市場或許為了給投資者一點(diǎn)信心，連續(xù)幾天的連跌后，大盤在12月4日開始出現(xiàn)反彈跡象。當(dāng)日，上證指數(shù)曾一度爬上1980點(diǎn)的高度，然而最后收盤卻略有下跌，僅為1975.14點(diǎn)，依然沒能上2000點(diǎn)。

　　然而轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在12月5日，就在眾多基金經(jīng)理習(xí)以為常地打開電腦開始跟蹤大盤的時(shí)候，市場突然起了很大的波動(dòng)。上證指數(shù)直線上漲，擊穿2000點(diǎn)，最高沖到2040點(diǎn)，最終收盤為2031.91點(diǎn)。

　　“太驚訝了，我那天正在外面調(diào)研，研究員打電話給我說了這個(gè)情況我還不相信。”上述滬上基金公司投資總監(jiān)回想起當(dāng)時(shí)的場景仍表現(xiàn)得較為激動(dòng)。

　　近60點(diǎn)的反彈讓基金公司都開始蠢蠢欲動(dòng)。“大漲之后，幾乎所有賣方都說自己看多。”上述投資總監(jiān)表示。

　　機(jī)構(gòu)們也開始猜測這是否是反彈的先兆。申銀萬國[微博]證券以《熊牛之界》命名其年度策略，而瑞銀證券則更明確喊出“熊市結(jié)束”。

　　而這才剛開始，之后大盤持續(xù)上漲，截至12月7日，大盤上漲至2061.79點(diǎn)。

　　通過好買披露的基金倉位來看，12月3日到7日，有近6成的基金公司紛紛對(duì)原有倉位進(jìn)行了一定程度的加倉，加倉幅度超過5%的有兩家基金公司，分別為匯添富和上投摩根，加倉幅度分別達(dá)到5.97%和5.52%，而華寶興業(yè)、泰信、銀河、華夏、國泰、銀華、工銀瑞信[微博]和國聯(lián)安也紛紛加倉3%以上。

　　吳雅楠向記者表示：“我覺得這應(yīng)該是一個(gè)被動(dòng)的加倉，因?yàn)槭悄甑祝袌銎o張，誰也不會(huì)做一個(gè)投資策略的改變，所以現(xiàn)在就是一個(gè)布局，不至于讓公司落后太多，至少把倉位調(diào)至中位。這樣2013年開始的話，就可以開始部署。”

　　觀察當(dāng)周的盤面，漲幅最高的前五只股票分別為羅頓發(fā)展、達(dá)剛路機(jī)、豐林集團(tuán)、秦嶺水泥和寧波建工，區(qū)域漲幅分別達(dá)到47%、38.97%、38.65%、32.22%和28.79%，而其中豐林集團(tuán)和寧波建工區(qū)域換手率均超過150%，分別為150.25%和150.69%。

　　不過上述廣州基金公司投資總監(jiān)卻給出了一個(gè)謹(jǐn)慎的回答：“早周期板塊一直都是先漲，下一步經(jīng)濟(jì)如果有這樣一個(gè)比較明顯回升的力度的話，制造業(yè)、原材料和偏中游、偏上游的周期性底部的股票漲幅會(huì)更明顯。我覺得這些板塊的股票彈性可能會(huì)比早周期的股票彈性大一點(diǎn)。