鐵路基建投資吹響沖鋒號(hào) 12只概念股價(jià)值解析
編者按：近期關(guān)于鐵路基建的利好消息不斷，南北車收益動(dòng)車組招標(biāo)有望年內(nèi)重啟，北京700億投資三條新地鐵，上海論證建設(shè)空中列車等，將對(duì)兩市鐵路基建板塊產(chǎn)生積極的影響。
長(zhǎng)城證券：鐵路基建投資吹響沖鋒號(hào)
【行業(yè)研究】
【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
投資建議: 對(duì)行業(yè)給予中性評(píng)級(jí)，關(guān)注航運(yùn)、鐵路、機(jī)場(chǎng)、物流板塊。推薦干散貨業(yè)務(wù)龍頭、業(yè)績(jī)彈性最大的中國(guó)遠(yuǎn)洋（601919），具有獨(dú)家鐵路特種運(yùn)輸資質(zhì)、運(yùn)力有望釋放的鐵龍物流（600125）。同時(shí)，由于物流行業(yè)的快速發(fā)展，推薦地區(qū)IT金屬物流龍頭澳洋順昌（002245）。
要點(diǎn):
航運(yùn)港口:波羅的海干散貨航運(yùn)指數(shù)BDI收于926點(diǎn)，上漲5.83%。BPI漲幅45.65%，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI收于1187.72點(diǎn)，漲幅-2.21%；上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI收于1202.96點(diǎn)，漲幅-3.56%。
美國(guó)的谷物出口放量加之船商決心保價(jià)，巴拿馬型船連續(xù)兩周運(yùn)價(jià)大漲。集運(yùn)習(xí)慣性走弱，旺季即將過(guò)去，美洲航線預(yù)計(jì)全年盈虧平衡，歐洲航線將陷入虧損。沿海干散貨運(yùn)價(jià)調(diào)整，由于需求不旺及國(guó)內(nèi)煤價(jià)上漲，預(yù)計(jì)調(diào)整將持續(xù)到11月。
航空機(jī)場(chǎng):我們認(rèn)為目前行業(yè)在不考慮匯兌損益的情況下已經(jīng)接近景氣度的低點(diǎn)，但何時(shí)反轉(zhuǎn)仍需對(duì)外圍環(huán)境的觀察判斷，以歐洲為代表的部分國(guó)際航線和貨運(yùn)業(yè)務(wù)仍較為低迷。但3季度為航空旺季，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)將有明顯起色，8月客運(yùn)增長(zhǎng)小幅超預(yù)期，預(yù)計(jì)客座率回到85%水平。
機(jī)場(chǎng)仍是我們長(zhǎng)期看好的板塊，特別是在目前市場(chǎng)仍處于較大不確定性中，機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、高分紅的特點(diǎn)優(yōu)勢(shì)盡顯。
公路:8月公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量增長(zhǎng)15.3%，旅客周轉(zhuǎn)量增長(zhǎng)10.3%。預(yù)計(jì)2012年主要上市公司全年車流量增速為8-10%，一季度由于高基數(shù)原因增速較低。公路收費(fèi)治理將對(duì)相關(guān)上市公司長(zhǎng)期盈利增速構(gòu)成影響，但短期影響有限，預(yù)計(jì)行業(yè)將長(zhǎng)期處于盈利緩慢下滑或維持的狀態(tài)。
鐵路:隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩和鐵路建設(shè)減速，鐵路客貨運(yùn)增速?gòu)?011年中至今呈現(xiàn)逐步回落的走勢(shì)。預(yù)計(jì)客運(yùn)周轉(zhuǎn)量全年增速將持續(xù)在5%之內(nèi)，貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量增速在全年均保持較低速增長(zhǎng)。 為防止經(jīng)濟(jì)下滑過(guò)快，基建投資4季度將重啟。9月初發(fā)改委密集批復(fù)顯示鐵路基建將出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，近期出臺(tái)的新規(guī)劃預(yù)示4季度基建投資將放量。但由于缺少實(shí)質(zhì)的優(yōu)惠和鼓勵(lì)政策及明確指引，我們認(rèn)為民間資本進(jìn)入鐵路建設(shè)和鐵路運(yùn)營(yíng)仍非主流。
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