持續(xù)低迷振蕩的股市，與“紅火”的債市形成鮮明的對照，而在流動性持續(xù)改善的預(yù)期下，業(yè)內(nèi)機構(gòu)紛紛看好債市未來投資機會，推動債券基金再度迎來發(fā)行熱潮。

　　就在本周一，共有包括諾安雙利債券發(fā)起式基金、平安大華添利債券基金、金鷹元泰信用債基金三只債券基金開始發(fā)行；包括富國純債發(fā)起式基金、交銀理財21天債券基金、工銀14天短期理財基金也將在本周開始發(fā)行。除此之外，包括中郵穩(wěn)定債券基金、工銀純債基金、建信純債基金在內(nèi)的多只債券基金正在發(fā)行中。

　　雖然剛剛發(fā)布的第三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟企穩(wěn)趨勢已基本確立，為股票市場未來向好奠定了有利的基礎(chǔ)，但從債券基金扎堆發(fā)行的趨勢看，債券型基金仍被基金公司視為產(chǎn)品布局的重點，今年以來基礎(chǔ)市場“股冷債熱”的態(tài)勢仍將延續(xù)。

　　債基熱持續(xù)升溫 固定收益類資產(chǎn)規(guī)模首超權(quán)益類

　　長久以來，我國的公募基金大多以專業(yè)“幫持有人炒股”的形象而出現(xiàn)。但在股市長久低迷的背景下，公募基金的這一形象發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變。甚至一些曾專注權(quán)益類產(chǎn)品的公司也耐不住寂寞，紛紛向固定收益類產(chǎn)品看齊，最著名的當屬新華基金、中郵基金。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，新華基金、中郵基金是兩家典型的股票型基金公司，自成立以來就一直堅持“權(quán)益類基金”為主的經(jīng)營思路。10月15日，中郵基金旗下首只固定收益類產(chǎn)品———中郵穩(wěn)定收益?zhèn)鹫桨l(fā)行；新華基金旗下首只非權(quán)益類產(chǎn)品則鎖定了發(fā)起式債基，計劃于年內(nèi)發(fā)行，目前正在籌備中。

　　故而，有業(yè)內(nèi)人士感嘆“公募基金暫別‘股基時代’”。

　　根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日，今年以來新發(fā)債券型基金25只，募集規(guī)模共計948.93億元。此外，10月20日南方基金公告稱，19日成立的南方理財60天債基首募51.08億元；剛剛募集結(jié)束的富國7天理財債基募集規(guī)模過百億元。兩者相加，意味著截至目前新發(fā)債基募集規(guī)模已經(jīng)突破千億元，近1100億元，創(chuàng)歷史新高。同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歷史上債券基金發(fā)行規(guī)模最大的年份為2008年，共募發(fā)行1055.7億元。分析人士相信，隨著更多創(chuàng)新型產(chǎn)品的出現(xiàn)，固定收益類基金將進入快速發(fā)展期。

　　而隨著基金公司向固定收益類產(chǎn)品的傾斜，固定收益類資產(chǎn)規(guī)模迅速擴大。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月中旬，共有12家基金公司管理的固定收益類總資產(chǎn)規(guī)模超過權(quán)益類，這在中國10余年基金發(fā)展史中尚屬首次。截至10月21日的數(shù)據(jù)顯示，今年新成立基金185只，募集資金4462.57億元，其中固定收益類基金共成立73只，，募集資金合計2596億元，占募集總額的69%，大幅超越權(quán)益類投資占比。這一數(shù)據(jù)表明，在當前市場行情中，債券基金已成為許多投資者不可或缺的資產(chǎn)配置工具。

　　債基成機構(gòu)“避風港” 未來債市發(fā)展仍被看好

　　與債基發(fā)行熱相對應(yīng)的，是投資者對債基的熱烈追捧。不久前剛剛披露完成的基金半年報顯示，上半年債券基金表現(xiàn)搶眼，凈申購份額達到700億份。在股市持續(xù)振蕩下行中，振蕩走高的債基“避風港”作用愈發(fā)被機構(gòu)所看好。根據(jù)好買基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，機構(gòu)投資者上半年在債券型基金中投資比重較大，達到了41.85%。

　　上半年在股票市場哀鴻遍野的背景下，債券市場卻出現(xiàn)近半年的小牛市，大有“風景這邊獨好”之勢。同時，上半年債基平均收益率為5.38%，超過股票型基金和混合基金，也顯著超越絕大多數(shù)的理財產(chǎn)品。

　　目前經(jīng)濟增速放緩和通脹降低的市場環(huán)境，仍有利于債券市場。好買基金研究中心認為，從市場環(huán)境來看，目前經(jīng)濟仍在底部區(qū)域徘徊，政策寬松預(yù)期持續(xù)，兩者都利好債市，預(yù)計債市未來會有一定的波段性操作機會。

　　顯然，基金經(jīng)理也普遍認同上述觀點。“中長期來看，債市都將處于牛市。”華夏安康信用基金經(jīng)理曲波表示，宏觀經(jīng)濟層面，中國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型時期，投資及進出口的高速增長難以持續(xù)。在此過程中，GDP增速將逐步放緩，經(jīng)濟完成轉(zhuǎn)型預(yù)計大概需要3至5年的時間，因此從基本面分析，長期看好債市投資機會。

　　“受困于歐債危機，各大經(jīng)濟體衰退疊加，全球風險資產(chǎn)仍然處于風險暴露之中，市場資金不斷向更為安全的債券市場聚集的趨勢仍未改變。”建信純債基金擬任基金經(jīng)理黎穎芳向記者表示。在這種市場行情中，專注于債券投資的純債基金配置優(yōu)勢明顯。黎穎芳認為，隨著經(jīng)濟增長中樞的不斷下滑，市場避險資金的需求進一步向固定收益資產(chǎn)集中，同時貨幣政策將進一步走向?qū)捤桑袌鲑Y金價格將持續(xù)呈下行趨勢，這對債券市場形成明顯利好。

　　管理層支持 債基操作空間大

　　分析人士指出，以債券型基金為代表的固定收益類資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴容，既與市場環(huán)境、投資者心態(tài)和基金公司的發(fā)行動機有很大的關(guān)系，也與管理層的支持力度有關(guān)。

　　上海證券首席分析師代宏坤表示，今年以來，管理層加大了對固定收益產(chǎn)品的支持力度，債市擴容、結(jié)構(gòu)多樣化、私募債發(fā)行等也為債基的發(fā)展提供了更大的操作空間；另一方面，當前A股市場反復(fù)振蕩，投資者多選擇以防御為主策略，相對更加關(guān)注債券。

　　業(yè)內(nèi)人士相信，鑒于市場對目前股市反彈高度和時間仍存在疑慮，目前基金產(chǎn)品發(fā)行“股冷債熱”的態(tài)勢將會延續(xù)。事實上，目前包括華夏、易方達等行業(yè)巨頭在內(nèi)的“大哥大”公司，都在忙于發(fā)行短債基金等低風險基金，從中可以看出其對后市的謹慎。

　　對于未來投資，諾安雙利債券基金擬任基金經(jīng)理汪洋表示，仍看好債券“牛市下半場”，“中長期看，當局將大力發(fā)展債券市場，諸多制度紅利值得期待。”光大保德信基金也指出，四季度市場的風險偏好依舊較低，仍是配置債券資產(chǎn)的較好時點。