多只債基修改契約 取消債券配置上限
證券時(shí)報(bào)記者 朱景鋒
股市持續(xù)震蕩，基金公司對(duì)債券基金的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，一些在投資上限制過死的債券基金紛紛通過修改契約以獲得更大的操作空間，放開債券配置上限、增加可轉(zhuǎn)債和增發(fā)股票投資、以及提高權(quán)益類比例上限等成為修改的主要內(nèi)容。修改契約的目標(biāo)似乎只有一個(gè)，即提高資產(chǎn)運(yùn)作效率，增加杠桿運(yùn)作的可能性以提高投資收益。
申萬菱信昨日發(fā)布召開申萬菱信添益寶債券基金份額持有人大會(huì)的公告稱，鑒于申萬菱信添益寶債券型基金投資范圍與市場(chǎng)上現(xiàn)有一級(jí)債基不完全一致，為維護(hù)持有人利益，決定修改該基金契約部分內(nèi)容。修改主要包括將增發(fā)新股納入投資范圍、將原來的債券資產(chǎn)配置100%的上限取消、以及將權(quán)益類資產(chǎn)配置比例由15%提高到20%。
對(duì)于此次契約修改，申萬菱信表示，修改投資范圍能夠通過擴(kuò)大基金收益來源，更有效地降低單個(gè)投資工具市場(chǎng)大幅波動(dòng)給基金收益帶來的影響。另外，修改后的投資范圍更適合實(shí)際投資操作。
深圳某基金分析師表示，取消債券配置上限后，申萬菱信添益寶不僅可以進(jìn)行杠桿操作，以獲取更大收益，還可以在面臨贖回壓力時(shí)，通過回購融資應(yīng)對(duì)而不必強(qiáng)制賣出債券。這在很大程度上提高了資金的利用效率。而在網(wǎng)下打新被叫停之后，投資增發(fā)新股和擴(kuò)大權(quán)益類資產(chǎn)比例也使得該基金有望在股市轉(zhuǎn)好后分享收益。
證券時(shí)報(bào)記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，在申萬添益寶之前，今年以來已有鵬華普天債券、上投純債、華安穩(wěn)定收益和中銀增利等四只債基做出類似修改。這些基金修改的方向幾乎一致，即取消原有契約中對(duì)債券配置上限的規(guī)定，增加權(quán)益類投資品種，提高資產(chǎn)運(yùn)作效率，從而獲取更高收益。
今年率先公告修改契約的為鵬華旗下普天債券基金，該基金3月7日發(fā)布公告，其修改主要有兩點(diǎn)，一是取消了債券資產(chǎn)配置上限95%的規(guī)定，二是取消了投資組合久期嚴(yán)格限定于不超過投資基準(zhǔn)久期的140%的規(guī)定。近期，上投純債、華安穩(wěn)定收益和中銀增利也紛紛公告做出類似修改。
在解釋取消債券配置上限的原因時(shí)，鵬華基金表示，95%的債券投資比例上限對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制助益甚少，反而降低了基金資產(chǎn)管理的效率、放大了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，阻礙了基金為投資者獲取收益的能力。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)159只債券型基金中，近90%的基金合同中沒有限制債券投資比例，今年一季報(bào)顯示，六成以上債券型基金的債券投資比例超過其基金資產(chǎn)凈值的100%，上述進(jìn)行契約修改的基金公司表示，這說明取消這類條款并恰當(dāng)運(yùn)用杠桿操作早已是業(yè)內(nèi)的共識(shí)。
二季報(bào)顯示，170只債基中，運(yùn)用杠桿操作的達(dá)128，占比75%。（朱景鋒）
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