債券基金3個(gè)月能漲多少？答案是60%，你相信嗎？然而事實(shí)卻無可爭辯地證明，以“穩(wěn)健”著稱的債券基金竟然是今年最瘋狂的品種。

　　昨日，雖然A股出現(xiàn)了不小的漲幅，但絲毫不影響債券基金的表演，海富通穩(wěn)進(jìn)增利B市價(jià)大漲8.32%，盤中一度觸及漲停，而從4月初算起，海富通穩(wěn)進(jìn)增利B已悄然漲逾60%。增利B暴漲的背后究竟隱藏著何種玄機(jī)呢？

　　游資炒作機(jī)構(gòu)離場

　　昨日，雖然A股市場一改上周的頹勢，低開高走，但絲毫沒有影響分級(jí)債基二級(jí)市場的靚麗表現(xiàn)。增利B延續(xù)上周的強(qiáng)勁走勢，早盤高開高走，盤中雖有所回調(diào)，但隨后逢低介入的買盤再度將其推升，午后盤中一度觸及漲停，盡管尾盤漲幅有所回落，收盤仍然大漲8.32%，換手率高達(dá)47.79%，盤中價(jià)格更是創(chuàng)下上市以來1.679元?dú)v史新高。

　　值得注意的是，增利B二級(jí)市場的漲勢明顯出現(xiàn)了加速上揚(yáng)，而且絲毫不理會(huì)A股市場的漲跌，究竟誰是增利B暴漲的幕后推手？如此“彪悍”的風(fēng)格顯然非游資莫屬！

　　深交所盤后數(shù)據(jù)顯示，昨日增利B買入前五席均被游資所占據(jù)，其中方正證券長沙建湘路證券營業(yè)部買入71萬元列第一。而賣出前5名中，赫然出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)席位，龍虎榜顯示，一機(jī)構(gòu)席位賣出了48.66萬元位列第三，而其余4大賣出席位同屬游資，合計(jì)賣出230.77萬元。

　　事實(shí)上，增利B已不是第一次登上龍虎榜，在最近短短的12天內(nèi)，增利B已3次登上龍虎榜名單，多家游資席位更是接連上榜。增利B爆炒的背后，上演的是擊鼓傳花的游戲。

　　昨日，國信證券上海北京東路證券營業(yè)部賣出42.08萬元，而在前一交易日(6月8日)，該營業(yè)部剛剛買入33.32萬元。

　　不僅如此，6月8日，國信證券其他兩家營業(yè)部也同天現(xiàn)身龍虎榜單，國信證券石家莊廣安大街證券營業(yè)部買入20.66萬元，義烏稠州北路證券營業(yè)部卻借大漲之機(jī)，賣出22.35萬元。

　　此外，國泰君安、招商證券分別有3家、2家營業(yè)部出現(xiàn)在此次炒作接力賽中。

　　值得注意的是，在游資炒作正酣時(shí)，機(jī)構(gòu)選擇落袋為安，繼5月31日賣出750.73萬后，昨日一機(jī)構(gòu)席位再次賣出48萬。不過，5月31日選擇賣出的機(jī)構(gòu)席位，截至昨日已錯(cuò)失30%的漲幅。

　　顯然，龍虎榜已經(jīng)清楚顯現(xiàn)了增利B背后主力的動(dòng)向——游資唱戲，機(jī)構(gòu)見好就收！

　　業(yè)績成上漲推動(dòng)力

　　如此大漲，除了游資炒作之外，增利B的支撐因素有哪些呢？

　　“盤子小，杠桿高是增利B遭遇爆炒的兩個(gè)原因。”好買基金分析師陸慧天表示，增利B場內(nèi)份額只有4000多萬份，是個(gè)小盤基金，此外，增利B是封閉式分級(jí)基金，不具有配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制，這導(dǎo)致它場內(nèi)份額不會(huì)增加；另一方面，目前其它分級(jí)債基B份額的杠桿一般在2~3倍左右，增利B的杠桿高達(dá)4倍，容易成為游資炒作的目標(biāo)。

　　陸慧天稱，母基金業(yè)績良好也是增利B二級(jí)市場價(jià)格能不斷走強(qiáng)的重要因素，數(shù)據(jù)顯示，海富通穩(wěn)進(jìn)增利分級(jí)債基今年以來凈值漲幅達(dá)9.41%，在同類基金中排名前十。

　　值得注意的是，隨著二級(jí)市場價(jià)格大幅走高，增利B的溢價(jià)率已經(jīng)高達(dá)17.07%，而同類分級(jí)債基B份額溢價(jià)率多在1%~2%附近。“增利B未來的走勢取決于凈值的漲幅，如果凈值跟不上價(jià)格的漲幅，下跌將是大概率事件。”陸慧天表示。

　　分級(jí)債基后市謹(jǐn)慎

　　風(fēng)險(xiǎn)總在人聲鼎沸處！增利B的暴漲，是不是意味著短線分級(jí)債的風(fēng)險(xiǎn)呢？

　　事實(shí)上，隨著去年年底債市從低谷反彈以來，多只分級(jí)債基B份額漲幅十分喜人。泰達(dá)宏利聚利B去年10月至今大漲72%，萬家添利B漲近60%，富國天盈B亦漲超30%。

　　“分級(jí)債基這一波行情漲得都很好，增利B最近幾個(gè)月表現(xiàn)強(qiáng)勢，也存在補(bǔ)漲因素。”華寶證券分析師王晶表示。

　　不過，盡管近期降息利好債市，多位業(yè)內(nèi)人士也對(duì)債券后市仍表達(dá)了謹(jǐn)慎的態(tài)度。某債券基金經(jīng)理表示，降息帶來的資金價(jià)格不斷下降，對(duì)債券市場行情構(gòu)成支撐，然而，近期出臺(tái)的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，發(fā)改委多個(gè)項(xiàng)目集中出臺(tái)，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)基本面將得到改善，對(duì)債市是個(gè)利空信號(hào)。他同時(shí)稱，近期操作持中性偏謹(jǐn)慎策略。

　　某券商債券分析師分析指出，從估值面看，多個(gè)債券品種已達(dá)到歷史平均水平，從供需分析，未來企業(yè)債供給減少，銀行間市場仍需求比較高。后市仍然看漲債市，但是漲幅有限。

　　“未來可關(guān)注分級(jí)債基中的折價(jià)品種，注意凈值價(jià)格偏離大的分級(jí)債基存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。”陸慧天稱。

　　顯然，雖然業(yè)內(nèi)人士對(duì)于債券基金中線仍繼續(xù)看好，但對(duì)短線風(fēng)險(xiǎn)還是相當(dāng)謹(jǐn)慎，畢竟大漲背后閃現(xiàn)的是瘋狂游資的身影。（李凱）