首季僅一成股基跑贏業(yè)績基準
證監(jiān)會擬掛鉤基金業(yè)績與管理費
基金去年在投資虧損超過5000億元的同時，取得了288億元管理費，基金“旱澇保收”的盈利模式備受市場爭議。而多種跡象顯示，證監(jiān)會正在研究將基金管理費與業(yè)績掛鉤的相應(yīng)機制。
據(jù)《上海證券報》報道，權(quán)威人士日前透露，證監(jiān)會正在研究建立基金業(yè)績比較基準約束機制，擬鼓勵基金將基金業(yè)績相對其業(yè)績比較基準的波動水平與基金管理費的提取掛鉤。基金管理公司“旱澇保收”的收費模式或?qū)⒅鸩礁淖儭６鴱囊患径鹊臉I(yè)績來看，超過八成的基金業(yè)績跑輸比較基準，且過去幾年，跑輸業(yè)績基準的基金占比逐年上升。
證監(jiān)會擬建業(yè)績比較基準約束機制
權(quán)威人士透露，基金公司“旱澇保收”收費模式的合理性值得重視，建立基金業(yè)績比較基準約束機制的基本思路，就在于鼓勵基金公司合理制定基金業(yè)績比較基準，鼓勵基金將業(yè)績相對比較基準的波動水平與其管理費的提取掛鉤。
據(jù)了解，這一約束機制可能采用的做法是，如果基金業(yè)績相對比較基準的波動水平處于合理范圍內(nèi)的就可以提取管理費，波動水平超標(biāo)的管理費要打折扣甚至不提，并將其寫入契約。
不過，據(jù)透露，擬建立的基金業(yè)績比較基準約束機制并非監(jiān)管強制性手段，而是運用市場之手對基金公司、基金經(jīng)理形成約束，即在充分信息披露的基礎(chǔ)上，將投資的決定權(quán)交予投資人和市場。“在一個做出了如未達到業(yè)績比較基準即不提取管理費的基金，和一個不表態(tài)業(yè)績比較基準會與管理費提取掛鉤的基金之間，相信投資者是很容易作出選擇的。”上述人士表示。
跑輸基準的基金占比逐年上升
從目前基金的整體業(yè)績表現(xiàn)來看，跑輸比較基準的基金占比很高。
WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的一季度，515只開放式偏股基金(剔除成立時間不足一年的次新基金)同期平均漲幅為1.17%，落后于大盤逾2%的漲幅。其中，有453只股基業(yè)績沒能跑贏比較基準，占比高達87.9%。
從歷史業(yè)績來看，基金跑輸業(yè)績基準的占比正逐年上升。2006年，跑輸業(yè)績基準的基金占比只有9.17%，2011年，這一比例已達70.05%，今年一季度，近九成跑輸業(yè)績比較基準的比例已創(chuàng)下了自2006年以來的新高。
綜合各方觀點來看，基金大比例跑輸業(yè)績比較基準，一是因為基金公司管理能力的提升不能應(yīng)對市場的快速發(fā)展；二是，基金片面追求相對排名，而忽視了自身的風(fēng)險收益特征，再者，有的基金業(yè)績比較基準設(shè)計較不合理。
有基金經(jīng)理表示，鼓勵基金將業(yè)績相對基準的波動與管理費掛鉤，將在一定程度上約束基金經(jīng)理行為，督促其回歸基本面研究，而非快進快出追漲殺跌。
銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰指出，基金業(yè)績比較基準約束機制的建立以及實施步驟，對基金的股票投資運作有很大影響。
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