映象財經

　　措手不及！

　　一夜之間全球幾大央行釋放鷹派訊號：從歐洲到美國，央行官員講話基調上的變化繼續在周四驅動金融市場走勢，股市和債市雙雙大跌。歐洲央行、英國央行和加拿大央行決策者的一系列聲明令很多投資者確信，各央行很快將結束貨幣刺激措施。

　　根據隔夜指數掉期利率，英國央行和加拿大央行年底前很有可能跟隨美聯儲升息。即使是原本看似幾乎不可能的歐洲央行升息，如今幾率也逐漸增加。(圖表來源：彭博) 

　　經過多年寬松政策后，全球五大央行中有四個同時可能轉向緊縮政策，令交易員感到震驚，這種震驚從貨幣市場迅速轉移至全球債券市場，又從債券市場蔓延到全球股市。

　　我們需要認真考慮升息了 

　　我們回顧下本周幾大央行行長的講話：

　　加拿大央行行長Stephen Poloz周二重申，該央行可能會考慮進行2010年以來的首次加息。預計加拿大央行將在7月12日的會議上加息 

　　歐洲央行行長德拉吉周二在葡萄牙發表講話時說，歐元區經濟的再通脹為減碼刺激提供了空間，周三再次發表講話時，他也并未收回這樣的言語。 

　　英國央行行長卡尼措辭在本周發生變化。僅在一周前表示加息時機尚未到來的卡尼周三改變了自己的強調重點，稱可能需要開始提高利率，并將在未來幾個月就此辯論。 

　　唯有日本央行發出與別國同行不一樣的信號，指日本經濟在工資壓力開始形成之前，需要一段可持續的增長期。 

　　伴隨著這種緊縮傾向，加元、歐元、英鎊在本周飆升。

　　全球國債拋盤加劇 

　　全球國債周四連續第三天下跌。

　　拋盤將10年期美國國債收益率推高至一個多月來最高水平。德國、英國和加拿大10年期國債收益率均收于3月以來最高水平。盡管本周國債收益率的上漲，全球國債收益率仍處于較低水平。發達國家國債過去幾年幾次遭受拋售，但持續時間都不長。

　　美國10年期國債收益率收于2.270%，周三為2.223%，周一創下2.135%的今年最低收盤水平；德國10年期國債收益率收于0.442%，周三為0.365%，周一為0.249%。

　　加拿大國債遭遇拋盤最為嚴重。加拿大5年期國債的收益率周四升至2014年12月以來的最高點，10年期債券收益率自3月以來首次突破至1.7%以上。早些時候較短期債券也遭遇拋售，推動了兩年期債券收益率本季度上漲33個基點，是2007年以來最大季度漲幅。

　　債市拋盤蔓延到股市 

　　債券市場的全球拋售隨后蔓延到了股市。

　　歐洲重要地區基準股指出現下挫。Eurofirst 300指數(Eurofirst 300)下跌1.4%，至4月24日以來的最低水平。歐洲斯托克600指數跌0.1%，回吐開盤0.5%的漲幅。法國CAC 40指數失去動能，跌0.2%。德國DAX 30指數漲幅收窄至0.1%，投資者關注歐元大漲。盡管英鎊/美元逼近1.30美元，但倫敦富時100指數漲0.6%。

　　美國股市周四大幅下挫，后市跌勢加速，道指下跌逾250點，尾盤時跌幅有所縮窄。不過，拋盤持續時間相對不長。道瓊斯指數跌167.58點，跌幅0.8%，至21287.03點，標普500指數跌20.99點，跌幅0.9%，至2419.70點，創出逾一個月最大單日跌幅。納斯達克綜合指數跌90.06點，跌幅1.4%，至6144.35點。

　　為什么反應如此強烈 

　　任何時候央行開始政策轉向，你就必須從周期的角度進行考慮。這幾大央行幾乎都準備收緊金融環境。這表示市場會有更多的波動。