余額寶近半年來收益率首次跌破5%！昨日，余額寶公布的7日年化收益率下降到4.985%，至此，規模前十大“寶寶”產品，收益率全部跌破5%。

　　十大寶寶收益率跌破5%，對寶寶軍團乃至整個貨幣基金有怎樣的影響？投資者應該如何應對？未來寶寶軍團收益率將繼續下降，還是可能反彈回5%以上？

　　余額寶收益率破五

　　昨日余額寶公布的萬份日收益為1.3115元，也是今年以來萬份日收益率的新低，今年4月中旬之前一直可以維持在1.4元以上，5月初也有1.35元左右。5月10日，余額寶7日年化收益率為5.008%，險守5%，5月11日的7日年化收益率今年以來首次跌破5%，為4.985%。

　　其實5月5日，余額寶的7日年化收益率就逼近5%，為5.022%，由于6日的萬份收益率從此前的1.33元增加到1.38元以上，帶動了7日年化收益率提升到5.042%。業內專家分析，余額寶對應的天弘增利寶基金在6日兌現了部分以往浮動收益率的債券，新兌現的收益帶動了萬份日收益的提高，若不是兌現收益，5月6日或5月7日的年化收益率就已經低于5%。

　　從寶寶軍團來看，規模前十的寶寶收益率已全部跌破5%，除余額寶之外，收益率較高的有現金快線對應的工銀貨幣7日年化收益率為4.973%，平安盈和南方現金寶對應的南方現金A的7日年化收益率為4.937%。

　　規模前十大寶寶之外的類似產品還有一批收益率仍然能保持在5%以上，例如百度[微博]百賺利滾利對應的嘉實活期寶的7日年化收益率為5.461%；眾祿現金寶對應的銀華貨幣A的7日年化收益率為5.711%。

　　十大寶寶的年化收益率破五意味著，這些理財產品收益率一直延續著4月初以來的緩慢下降趨勢。出現這一下降趨勢的主要原因在于銀行間市場資金利率走低。

　　為什么破五

　　今年春節前后，寶寶們存在銀行的協議存款年收益率可以達到8%甚至更高的水平，春節后出現明顯下降，除了3月底因季度末原因存款利率有階段性提高之外，其他時間都在下降通道中，對比上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)，1個月期限的利率已經下降到3.773%的水平，貨幣基金在銀行的大額協議存款的收益率一般都在4%到5%之間，扣除管理費、托管費和銷售服務費之后，新增協議存款對應的收益率已經只有4%左右，不過寶寶們此前還有一些高息存款，否則，投資收益率將更低。

　　心理影響大過收益影響

　　十大寶寶收益率全部跌破5%之后，投資者應理性分析和判斷，對寶寶理財的投資者來說，心理影響大于實際收益影響，部分大額投資于寶寶的投資者可部分轉向銀行理財產品。資金較少投資者也可轉投尚未破五其他寶類產品。

　　以余額寶為例，收益率破五對投資者更多的是心理方面的影響，實際每日投資收益相差并不大。4月中旬時，余額寶的萬份日收益在1.38元到1.41元之間，當時的7日年化收益率在5.3%左右；目前的萬份日收益比一個月前少了0.1元左右，仍能維持1.31到1.35元之間，投資2萬元余額寶，每天的投資收益其實只比一個月前減少了0.1元到0.2元，對投資者的實際收益影響較小。

　　投資收益率從一個月前的5.3%下降到目前的4.9%到5%之間，對寶寶產品投資者來說，有一定的心理影響，畢竟5%是一個重要投資收益率門檻，并且寶寶們的投資者其實已經長期習慣于5%以上收益率。余額寶今年一季度末的資產規模超過5400億元，占全部寶寶軍團資產規模的一半以上，余額寶的收益率跌破5%，對整個寶寶軍團乃至全部貨幣基金都有一定的投資心理影響。

　　事實上，其他類似的投資理財產品的收益率也有緩慢下降的趨勢，這和銀行間市場基準利率下降有一定的關系。4月初還有一些銀行理財產品的3個月期限年化收益率可達到5.8%到6%之間，但5月以來，銀行理財產品的收益率也有所下降，一般的產品收益率在5%到5.5%之間，一般只有那些投資起點較高，或者投資產品特殊的銀行理財產品才能有5.6%到6%的年化投資收益率。

　　何去何從

　　對于廣大寶寶軍團投資者來說，當資金集合到5萬元以上的時候，可以轉投一些收益率更高的銀行理財產品進行短期投資，但投資者必須注意到，新投資的銀行理財產品實際帶來的收益率而不是標注的收益率。

　　例如，一款35天期限的銀行理財產品標注收益率為5.2%，投資者如果是提前兩天購買，那么需要計算這兩天的時間對應收益的問題，該銀行理財產品實際給投資者的收益率，將對應下降到4.92%，這一收益率其實不如余額寶目前的收益率水平。

　　對于未來寶寶們的收益率變化，業內普遍認為，寶寶軍團們的投資收益率還將緩慢下降，表現較好的寶寶能夠維持在4.8%到5.2%的年化收益率，表現較差的寶寶只能維持在4.5%左右。寶寶們的收益率提升，預計需要等到6月中旬之后。

　　從銀行間市場長期利率變化趨勢來看，每個季度末、半年末或年底，資金利率會有一個比較明顯的提升過程，有利于貨幣基金提高投資收益率，新增資金和自然到期資金規模占比越高的貨幣基金在6月底的投資收益率就會越高，到6月底時，寶寶軍團中的相當一批產品有望重返5%以上的較高投資收益率。

　　（記者 楊磊）